Sabeco giảm lợi nhuận sau thương vụ hợp nhất Sabibeco

Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco – Mã: SAB) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025 với doanh thu thuần đạt 6.804 tỷ đồng, giảm 15,8% so với cùng kỳ năm 2024. Theo giải trình của doanh nghiệp, nguyên nhân chủ yếu là do sản lượng tiêu thụ sụt giảm, cùng với ảnh hưởng của việc hợp nhất Tập đoàn Bia Bình Tây (Sabibeco) – từ công ty liên kết trở thành công ty con trong năm 2025.

Giá vốn hàng bán kỳ này ghi nhận 4.356,3 tỷ đồng, giảm mạnh 22,8% so với mức 5.645,8 tỷ đồng cùng kỳ. Nhờ đó, lợi nhuận gộp đạt 2.448,1 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với quý II/2024 (2.440,4 tỷ đồng). Biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt, tăng từ 30,2% lên 36%, tương đương mức tăng 5,8 điểm phần trăm.

Tổng chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trong kỳ tăng lên 1.155,7 tỷ đồng, cao hơn 7,1% so với cùng kỳ (1.078,8 tỷ đồng). Trong đó, chi phí bán hàng đạt 916,4 tỷ đồng (tăng 1,6%) và chi phí quản lý doanh nghiệp là 239,3 tỷ đồng (tăng 35,6%). Tỷ lệ tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần tăng từ 13,3% lên 17%.

Chi phí tài chính quý II/2025 ghi nhận ở mức 15,1 tỷ đồng, tăng 83,9% so với mức 8,2 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Chi phí lãi vay tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu chi phí tài chính, đạt 8,8 tỷ đồng, tăng 15,4% so với mức 7,6 tỷ đồng cùng kỳ. Tỷ lệ chi phí tài chính trên doanh thu thuần tăng từ 0,10% lên 0,22%.

Doanh nghiệp cho biết kết quả kinh doanh kỳ này còn bị ảnh hưởng bởi việc thu nhập từ lãi tiền gửi giảm, chi phí tài chính tăng, và chi phí hoạt động (bán hàng – quản lý) đều tăng so với cùng kỳ. Tuy nhiên, một phần tác động tiêu cực được bù đắp bởi lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết tăng cao.

Lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 1.561,5 tỷ đồng, giảm 4,5% so với cùng kỳ, tương đương 22,9% doanh thu thuần. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 1.250,7 tỷ đồng, giảm 5,2% so với cùng kỳ. Trong đó, phần lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1.207,5 tỷ đồng, giảm 3,3% so với quý II/2024.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 12.614,6 tỷ đồng, giảm 17,4% so với cùng kỳ năm trước, tương đương 39,9% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 2.000 tỷ đồng, giảm 10,9% so với nửa đầu năm 2024, hoàn thành 41,4% mục tiêu cả năm.

Theo giải trình của doanh nghiệp, kết quả này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm sản lượng do thời điểm Tết khác nhau (tháng 1/2025 so với tháng 2/2024), cạnh tranh gay gắt trên thị trường, và tác động kế toán của thuế tiêu thụ đặc biệt đối với Tập đoàn Bia Bình Tây kể từ ngày 3/1/2025 khi được hợp nhất như một công ty con, thay vì là công ty liên kết như năm 2024.

Kết quả kinh doanh cũng chịu ảnh hưởng từ việc thu nhập lãi tiền gửi giảm và chi phí tài chính tăng phát sinh từ thương vụ mua lại Tập đoàn Bia Bình Tây, cùng với chi phí quản lý doanh nghiệp cao hơn, mặc dù được bù đắp một phần bởi lợi nhuận từ các công ty liên doanh liên kết cao hơn và chi phí bán hàng giảm.

Tổng doanh thu hợp nhất 6 tháng đầu năm 2025 đạt 12.766,8 tỷ đồng, giảm 17,0% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu từ bán bia đạt 11.825 tỷ đồng, chiếm 92,6% tổng doanh thu. Các mảng còn lại đóng góp tỷ trọng nhỏ hơn, gồm: doanh thu bán nguyên vật liệu đạt 753,1 tỷ đồng (5,9%), nước giải khát 70,3 tỷ đồng (0,6%), rượu và cồn 22,3 tỷ đồng (0,2%), và doanh thu khác 96,2 tỷ đồng (0,8%).

Điểm nhấn trong kỳ là thương vụ hợp nhất CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn Bình Tây (Sabibeco – Mã: SBB). Ngày 3/1/2025, Sabeco đã mua thêm 37.814.900 cổ phiếu Sabibeco, nâng tỷ lệ sở hữu từ 21,8% lên 65%, qua đó đạt được quyền kiểm soát và hợp nhất công ty này vào báo cáo tài chính.

Thương vụ này ghi nhận lợi thế thương mại phát sinh tạm thời khoảng 332 tỷ đồng. Đồng thời, khoản đầu tư trước đây vào Sabibeco được đánh giá lại theo giá trị hợp lý, dẫn đến việc ghi nhận khoản lỗ 85 tỷ đồng trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất. Sabeco khẳng định đây là khoản mục không ảnh hưởng đến dòng tiền thực tế.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đặt vé ngay để nhận được ưu đãi theo nhóm, giảm giá tới 30%!

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30%