Một cổ phiếu ‘họ Masan’ tiệm cận đỉnh lịch sử, vốn hoá gần 34.000 tỷ đồng

Phiên sáng 20/1, cổ phiếu CTCP Masan High-Tech Materials (Mã: MSR) ghi nhận bật lên 9%, đạt mức 30.500 đồng/cp, áp sát vùng đỉnh lập hồi đầu năm 2022. Khối lượng khớp lệnh đạt gần 4 triệu đơn vị, cao nhất trong gần hai tháng trở lại đây.

Tính trong một tháng gần nhất, MSR đã tăng khoảng 20%. Thanh khoản bình quân giai đoạn này đạt khoảng 1,8 triệu cổ phiếu mỗi phiên, cao hơn rõ rệt so với mặt bằng trước đó.

Với mức giá hiện tại, vốn hóa thị trường của Masan High-Tech Materials nâng lên khoảng 33.545 tỷ đồng, tính trên 1,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành.

Về kết quả kinh doanh, trong quý III/2025, Masan High-Tech Materials ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.041 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 5,16 tỷ đồng. Đây là quý thứ hai liên tiếp doanh nghiệp báo lãi sau giai đoạn thua lỗ, nhờ diễn biến tích cực của giá vonfram cùng với kết quả cải thiện từ mảng đồng và florit.

Lũy kế 9 tháng 2025, công ty vẫn ghi nhận lỗ sau thuế 211 tỷ đồng, song mức lỗ này đã thu hẹp 85% so với cùng kỳ năm trước, khi con số lỗ lên tới 1.380 tỷ đồng.

Theo phân tích gần nhất của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), một trong những điểm đáng chú ý là việc Masan High-Tech Materials đã giảm khoảng 4.000 tỷ đồng nợ vay tại thời điểm cuối quý III/2025 so với năm 2024. Diễn biến này được kỳ vọng giúp chi phí lãi vay của doanh nghiệp giảm thêm khoảng 250 tỷ đồng mỗi năm, qua đó cải thiện đáng kể lợi nhuận hoạt động trong các năm tới.

Bên cạnh yếu tố tài chính, tiến triển pháp lý tại mỏ vonfram Núi Pháo cũng được đánh giá là động lực quan trọng. Khu vực mỏ Núi Pháo và vùng liền kề đã được đưa vào danh mục điều chỉnh của dự án Núi Pháo mở rộng, trong khi khu vực Núi Chiếm được điều chỉnh quy hoạch nhằm tối đa hóa phần trữ lượng khoảng 28 triệu tấn khai thác hầm lò đã được cấp phép.

Doanh nghiệp hiện đang xin cấp phép khai thác khối lượng quặng này và chuyển đổi phương thức khai thác từ hầm lò sang kết hợp cả lộ thiên và hầm lò. Theo kỳ vọng, từ quý III–quý IV/2026, dự án có thể được cấp giấy phép khai thác chính thức và bắt đầu ghi nhận dòng quặng thương mại.

Nhóm phân tích Mirae Asset dự phóng doanh thu thuần năm 2025 của Masan High-Tech Materials đạt khoảng 7.540 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ở mức âm 122 tỷ đồng.

Sang năm 2026, doanh thu được kỳ vọng đạt 9.038 tỷ đồng, tăng gần 20% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 772 tỷ đồng. Các giả định chính bao gồm giá bán APT tiếp tục neo cao trên vùng 700 USD, sản lượng khai thác APT được nâng lên sau khi hoàn tất cấp phép, cùng với việc duy trì tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần ở mức khoảng 4,01%.

Ở góc độ nhân sự, Masan High-Tech Materials vừa có loạt thay đổi trong ban điều hành. Ông Michael Richard Lister Glover được bổ nhiệm giữ chức Tổng Giám đốc và người đại diện pháp luật kể từ ngày 9/1, thay cho ông Ashley James McAleese. Đồng thời, công ty bổ nhiệm ông Phan Chiến Thắng và ông Aditya Agarwal giữ chức Phó Tổng Giám đốc. Doanh nghiệp cũng đã tiếp nhận thư từ nhiệm vị trí Thành viên Hội đồng quản trị của ông Ashley James McAleese.