Liệu NHNN có hút thêm tiền sau khi những lô tín phiếu đầu tiên đáo hạn?

Ngày 17/10, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục phát hành thêm 17.950 tỷ đồng thông qua kênh tín phiếu với lãi suất 1%/năm, kỳ hạn 28 ngày. Như vậy, tổng lượng hút từ ngày 21/9 đến nay là hơn 243.600 tỷ đồng, với lãi suất bình quân gia quyền đạt 0,87%/năm.

Trong 4 phiên gần đây, NHNN gia tăng tốc độ hút tiền sau khi lãi suất liên ngân hàng qua đêm có xu hướng đi xuống. Với độ hút tiền như hiện nay, nhiều khả năng khối lượng tín phiếu lưu hành sẽ vượt qua ngưỡng 250.000 tỷ đồng vào ngày 18/10.

Đến ngày 19/10, lô tín phiếu đầu tiên trong đợt phát hành lần này với khối lượng gần 10.000 tỷ đồng sẽ đáo hạn. Trong cả tháng 10, có 9 lô tín phiếu sẽ đáo hạn, trả lại thị trường gần 110.700 tỷ đồng. 

Sau khi NHNN hút tiền trên thị trường mở, lãi suất liên ngân hàng qua đêm tăng từ 0,14%/năm vào ngày 21/9 lên 1,32%/năm vào ngày 5/10, mức cao nhất kể từ tháng 5, kéo chênh lệch lãi suất giữa VND và USD xuống khoảng 4 điểm %.

Tuy nhiên, trong những phiên gần đây, lãi suất liên ngân hàng lại có xu hướng giảm. Đến ngày 13/10, lãi suất liên ngân hàng qua đêm đạt 0,35%/năm, tiếp tục tạo áp lực lên tỷ giá. 

Theo phân tích của CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), với việc lãi suất liên ngân hàng qua đêm quay trở lại mức rất thấp, tỷ giá liên ngân hàng vẫn ở mức cao và chênh lệch lãi suất VND/USD duy trì cao kích thích hoạt động giao dịch đầu cơ gây áp lực lên tỷ giá, NHNN sẽ vẫn tiếp tục phát hành thêm tín phiếu mới để thay thế những tín phiếu đã đáo hạn. 

Các nhà phân tích vạch ra ba kịch bản, ứng với từng vùng tỷ giá khác nhau. Theo kịch bản thứ nhất, nếu tỷ giá USD duy trì ở khoảng 24.000 đến 24.400 đồng, NHNN có thể sẽ phát hành khối lượng tín phiếu trung bình khoảng 12.000 tỷ đồng mỗi phiên. 

Trong trường hợp tỷ giá vượt ngưỡng 24.500 đồng, NHNN sẽ phát hành với khối lượng trung bình 20.000 tỷ đồng/phiên đến khi tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt rõ nét hơn. Trường hợp thứ ba, nếu tỷ giá USD tiến gần mốc 25.000 đồng, KBSV không loại trừ khả năng NHNN sẽ thực hiện động thái bán USD kỳ hạn để ổn định tỷ giá.