HSC: Tăng cung tiền M2 trong nửa cuối năm 2017 để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP

Trên cơ sở dự báo cả năm tỷ giá sẽ không tăng quá 2% và cung tiền M2 chỉ tăng 3,9% trong 4 tháng đầu năm, HSC cho rằng cung tiền M2 sẽ được nới lỏng trong nửa cuối năm 2017 để có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP.

hsc tang cung tien m2 trong nua cuoi nam 2017 de dat muc tieu tang truong

HSC: Tăng cung tiền M2 trong nửa cuối năm 2017 để đạt mục tiêu tăng trưởng (Ảnh minh hoạ)

Theo nhận định của Công ty Cổ phần Chứng khoán TP HCM (HSC), mặc dù chỉ số CPI tháng 5 đã giảm 0,53% so với tháng liền trước nhưng lạm phát cốt lõi vẫn tăng 0,08% so với tháng trước và 1,33% so với cùng kỳ.

CPI giảm cũng là tín hiệu cho thấy lãi suất trước mắt sẽ khó tăng. Theo khảo sát hàng tháng của HSC, lãi suất (gồm cả lãi suất tiền gửi, lợi suất trái phiếu và lãi suất cho vay) đã không tăng kể từ cuối tháng 1 (sử dụng số liệu bình quân giản đơn). Lãi suất bình quân gia quyền không thay đổi nhiều so với đầu năm.

Lo ngại về tỷ giá và lạm phát đã không trở thành hiện thực bởi trên thực tế, đồng USD đang giảm giá và áp lực lạm phát yếu từ đầu năm, theo đó HSC cho rằng tăng trưởng cung tiền M2 sẽ được nới lỏng hơn so với hiện nay.

HSC ước tính cung tiền M2 chỉ tăng 3,9% trong 4 tháng đầu năm, thấp hơn tăng trưởng tín dụng trong cùng kỳ là 4,8%. Tỷ giá bình quân liên ngân hàng của NHNN chỉ tăng 1% từ đầu năm. Trên cơ sở dự báo cả năm tỷ giá sẽ không tăng quá 2%, HSC cho rằng hoàn toàn có cơ sở để nới lỏng tăng trưởng cung tiền M2 trong nửa cuối năm vì lạm phát và tỷ giá hiện có vẻ ổn định.

Theo đó, lãi suất có thể giảm nhẹ, đặc biệt là lãi suất huy động, tăng trưởng tín dụng có thể vượt mục tiêu chính thức 16%. Do vậy khả năng đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 6,7% đã tăng lên.

Cùng với đó, trước sự căng thẳng về tài khóa hiện nay do tỷ lệ nợ/GDP đã gần sát trần, HSC cho rằng để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm nay sẽ cần đến sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ.