Chuyên gia: Chứng khoán Mỹ đang phát tín hiệu về một trong những bong bóng nguy hiểm nhất

Trong một bài bình luận gần đây trên nền tảng The Project Syndicate, bà Dambisa Moyo - nhà kinh tế kỳ cựu kiêm quản lý cấp cao của văn phòng gia đình Versaca Investments - cho biết một số người lo sợ thị trường chứng khoán Mỹ đang bị định giá quá cao.

Sự nhiệt tình của Phố Wall đối với trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra lợi nhuận khổng lồ cho các cổ phiếu công nghệ vốn hoá lớn trong năm nay, qua đó đưa cả ba chỉ số chứng khoán chính lên mức kỷ lục.

“Rất dễ thấy những dấu hiệu chỉ ra bong bóng đang xuất hiện trên thị trường tài chính. Những tín hiệu này càng khiến chúng tôi lo lắng về một bong bóng chứng khoán mới”, bà Moyo cho hay.

Song, điều đó đáng lo ngại hơn nữa là Mỹ có thể đang chứng kiến một trong những loại bong bóng gây hại nhất, được thúc đẩy bởi các tài sản vay mượn và “không hiệu quả”, vị chuyên gia viết.

Những tài sản đó làm tổn hại nền kinh tế nhiều hơn so với những tài sản hiệu quả hoặc tài sản được tài trợ bằng tiền mặt hoặc vốn chủ sở hữu. 

Bà Moyo nói rằng ví dụ “tốt nhất” về loại bong bóng đó là cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn vào năm 2009, khi nguồn cung nhà ở dư thừa và các hoạt động cho vay rủi ro “va chạm” nhau, khiến giá nhà giảm một phần ba.

Hầu hết các nhà kinh tế không dự đoán về một kịch bản tương tự ở thời điểm hiện tại, nhờ vào những quy định cho vay chặt chẽ hơn trong lĩnh vực ngân hàng.

Song, bà Moyo cho biết nhiều công ty dường như đang vay nợ rất nhiều và có thể đã tìm tới sự giúp đỡ từ lĩnh vực ngân hàng ngầm, nơi không chịu nhiều giám sát và quy định về hoạt động cho vay nợ.

Đối với các doanh nghiệp nặng nợ và không có lợi nhuận, khó khăn đã gia tăng. Theo dữ liệu của S&P Global, số vụ phá sản doanh nghiệp đang tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ đại dịch COVID-19. Số hồ sơ phá sản đã tăng lên 346 vào tháng 6.

Vị chuyên gia cảnh báo thêm rằng khoản lỗ từ những công ty gặp khó khăn cũng có nguy cơ gây hại cho các lĩnh vực khác trên thị trường.

“...khoản lỗ từ tiền vay mượn, đặc biệt là những khoản vay sử dụng đòn bẩy cao, có thể tác động xấu đến những lĩnh vực khác. Các cơ quan quản lý cần tăng cường giám sát các tài sản vay mượn, không sinh lời để tránh khủng hoảng tài chính”, bà lưu ý.

Một số chuyên gia Phố Wall khác cũng bày tỏ lo ngại về giá cổ phiếu và khối nợ ngày càng phình to của doanh nghiệp, đặc biệt là khi xét đến mức định giá cao ngất ngưởng trên thị trường.

Hội thảo “Chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản sau Nghị quyết 21 và những cập nhật chính sách”

Thời gian: 8h00 ngày 22/09/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Sự kiện quy tụ đại diện cơ quan quản lý, Đại biểu Quốc hội, chuyên gia bất động sản, chuyên gia kinh tế độc lập, doanh nghiệp… Các diễn giả sẽ cùng thảo luận, phân tích những nội dung quan trọng của Nghị quyết 21 và những chính sách mới; từ đó đánh giá tác động, gợi mở chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản trong thời gian tới.

Hai phiên thảo luận chính:

Phiên 1: Nghị quyết 21 và các thay đổi pháp lý
Phiên 2: Những tác động đến tương lai phát triển và đầu tư bất động sản
Thảo luận - Hỏi đáp cùng chuyên gia

Đăng ký tham dự