Chứng khoán KB (KBSV) dự báo thị trường quý II lình xình đi ngang, khó có cơ hội bứt phá mạnh mẽ

Thị trường Việt Nam được định giá hấp dẫn so với các thị trường trong khu vực

Trong báo cáo triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam quý II, Chứng khoán KB (KBSV) cho biết  trong tương quan so sánh về mặt định giá với các thị trường chứng khoán trong khu vực, thị trường Việt Nam có sức hấp dẫn tương đối với P/B thấp và P/E thấp.

Điều này cũng được phản ánh qua động thái mua ròng mạnh mẽ của khối ngoại trong khoảng 6 tháng trở lại đây khi thị trường biến động quanh vùng đáy, trong khi giao dịch không nổi trội và nghiêng về chiều bán ròng ở các thị trường trong khu vực.  

Thị trường quý II biến động lình xình đi ngang

Đối với dự báo triển vọng thị trường từ nay đến cuối năm, KBSV hạ nhẹ dự phóng tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp trên HSX từ mức 8,05% trong báo cáo năm xuống mức 5% (phản ánh tiềm năng tăng trưởng suy yếu sau số liệu quý IV/2022 gây thất vọng).

Tuy nhiên, đồng thời nâng mức P/E phù hợp của thị trường từ 14,1 lần đưa ra trong báo cáo năm lên mức 14,3 lần (phản ánh kỳ vọng mặt bằng lãi suất sẽ giảm nhanh hơn so với mức dự báo đưa ra thời điểm đầu năm trước việc Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành, cũng như chính sách ôn hoà hơn từ Fed). Theo đó, Chứng khoán KB đưa ra mức điểm VN-Index mục tiêu cuối năm không đổi ở 1.236 điểm (so với mức 1.240 đưa ra trong báo cáo năm). 

Xét riêng trong quý II, nhóm phân tích của KBSV cho rằng xu hướng hạ lãi suất trong nền kinh tế, cũng như các tín hiệu tích cực hơn từ chính sách điều hành của Fed sẽ là yếu tố chính hỗ trợ xu hướng thị trường.

Ở chiều ngược lại, có hai yếu tố tiềm năng gây áp lực khiến thị trường điều chỉnh là các thông tin liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp, cùng với nguy cơ đổ vỡ của hệ thống ngân hàng toàn cầu (các sự kiện thiên nga đen tương tự như SVB và Credit Suisse có thể sẽ tiếp tục xuất hiện).

KBSV cho rằng cả hai yếu tố này sẽ căng thẳng nhất vào quý II và quý III năm nay, khi mà áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp trong nước là rất lớn; trong khi đỉnh lãi suất điều hành của các Ngân hàng Trung ương sẽ rơi vào cuối quý II trước khi có thể giảm dần từ quý III.

Với cơ sở đó, KBSV không cho rằng thị trường có cơ hội bứt phá mạnh mẽ ngay trong quý II, khi mà các yếu tố rủi ro đang có phần chiếm ưu thế. Các nhịp tăng và giảm đan xen sẽ xuất hiện với xu hướng chung là đi ngang xuyên suốt cả quý.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%