Áp lực thanh toán trái phiếu sẽ đạt đỉnh trong tháng 8

Dòng tiền thanh toán gốc và lãi trong tháng 8/2025 ước khoảng 48.100 tỷ đồng, tăng 78,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, bất động sản tiếp tục chiếm tới 63,8%, tương đương khoảng 17.500 tỷ đồng, cao gấp 3,8 lần quy mô đáo hạn trung bình trong 7 tháng đầu năm.

Theo báo cáo từ FiinGroup, dòng tiền thanh toán trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) từ đầu năm đến nay ước tính đạt 91.400 tỷ đồng (gồm gốc và lãi), tương đương 32% nghĩa vụ thanh toán dự kiến cho cả năm 2025. Trong khi đó, ở nửa cuối năm, áp lực thanh toán sẽ tăng cao với 201.200 tỷ đồng gốc và lãi trái phiếu dự kiến đến hạn.

Đặc biệt, với nhóm bất động sản, áp lực đáo hạn TPDN dự kiến đạt đỉnh trong tháng 8/2025 và giảm dần sau đó.

Giá trị TPDN đáo hạn tăng cao trong tháng 8, nhất là với nhóm bất động sản. (Nguồn: *FiinGroup*).

Dữ liệu từ FiinGroup cho biết, dòng tiền thanh toán gốc và lãi trong tháng 8/2025 ước khoảng 48.100 tỷ đồng, tăng 78,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, áp lực thanh toán gốc trái phiếu tại nhóm phi ngân hàng trong tháng 8/2025 dự kiến sẽ tăng mạnh so với tháng trước.

Trong tháng 8, tổng giá trị gốc TPDN đến hạn thanh toán của nhóm phi ngân hàng ước đạt 27.400 tỷ đồng, tăng 51,7% so với mức 18.100 tỷ đồng của tháng 7. Đây cũng tháng có giá trị đáo hạn cao nhất trong năm 2025.

Bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo trong tổng số TPDN đến hạn thanh toán tới 63,8%, tương đương khoảng 17.500 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong tháng 8, cao gấp 3,8 lần quy mô đáo hạn trung bình trong 7 tháng đầu năm 2025 (4.600 tỷ đồng).

Một số doanh nghiệp có khối lượng lớn trái phiếu đáo hạn bao gồm Đầu tư Quang Thuận (6.000 tỷ đồng), Trung Nam Land (2.500 tỷ đồng), DV - TMại TP HCM (Setra) (2.000 tỷ đồng)

Đáng chú ý, Đầu tư Quang Thuận, Trung Nam Land, DV - TMại TP HCM (Setra) là ba tổ chức phát hành có lịch sử sự kiện tín dụng (vi phạm nghĩa vụ trả lãi).

Dòng tiền đáo hạn gốc ở nhóm phi ngân hàng trong nửa cuối năm 2025 dự kiến khoảng 101.900 tỷ đồng, hơn gấp đôi quy mô nửa đầu năm (44.400 tỷ đồng), cho thấy áp lực hiện hữu. Trong đó, Bất động sản chiếm tỷ trọng khoảng 64% (tương đương 65.300 tỷ đồng).

Dòng tiền trả lãi dự kiến theo từng tháng năm 2025. (Nguồn: *FiinGroup*).

Tương tự, lãi phải trả toàn thị trường dự kiến tăng trở lại trong tháng 8/2025. Trong tháng, dòng tiền thanh toán lãi trái phiếu ở nhóm phi ngân hàng ước khoảng 6.600 tỷ đồng, tăng 22,8% so với tháng trước.

Đáng chú ý, bất động sản tiếp tục là ngành chiếm tỷ trọng cao, khoảng 4.200 tỷ đồng, tương đương 63% tổng nghĩa vụ lãi phải trả trong tháng 8 ở nhóm phi ngân hàng. Tiếp đến là dịch vụ tài chính (670 tỷ đồng), du lịch và giải trí (654 tỷ đồng), tiện ích (347 tỷ đồng) và xây dựng & vật liệu (241 tỷ đồng).

Tính chung 6 tháng cuối năm 2025, nhóm phi ngân hàng dự kiến cần thanh toán khoảng 34.000 tỷ đồng tiền lãi trái phiếu, cao hơn 14% so với nửa đầu năm (29.700 tỷ đồng). Trong đó, riêng bất động sản chiếm hơn 54%.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Vì sao doanh nghiệp vẫn chọn vay ngân hàng thay vì phát hành trái phiếu?