VNDirect: Lạm phát vẫn là rủi ro hàng đầu nhưng NHNN sẽ không vội vã thắt chặt chính sách tiền tệ

Trong báo cáo chiến lược 6 tháng cuối năm, CTCP Chứng khoán VNDirect nhận định không còn nhiều dư địa để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ hỗ trợ nền kinh tế.

Dù vậy, tổ chức này cho rằng NHNN sẽ nỗ lực duy trì chính sách tiền tệ “phù hợp”, không thắt chặt chính sách ngay lập tức để hỗ trợ phục hồi kinh tế và ổn định thị trường vì một số lý do.

Thứ nhất, mặc dù áp lực lạm phát dự kiến sẽ gia tăng trong các tháng tới, chỉ số giá tiêu dùng bình quân nửa đầu năm 2022 được dự báo ở mức 2,5% so với cùng kỳ, thấp hơn so với mục tiêu 4%.

Bên cạnh đó, cầu trong nước vẫn yếu và chưa phục hồi hoàn toàn về mức trước đại dịch.

Thứ ba, NHNN vẫn ưu tiên mục tiêu duy trì lãi suất cho vay thấp để hỗ trợ doanh nghiệp và phục hồi kinh tế.

Đối với lãi suất điều hành, nếu có đợt tăng nào trong năm nay, theo VNDirect khả năng cao sẽ diễn ra vào quý IV và mức tăng (nếu có) sẽ hạn chế, khoảng 0,25-0,5%.

VNDirect duy trì quan điểm rằng tín dụng của Việt Nam vẫn cao ở mức tăng trưởng 14% so với cùng kỳ vào năm 2022.

Ngoài ra, gói cấp bù lãi suất dự báo có thể giảm lãi suất cho vay trung bình từ 20-40 điểm vào năm 2022. Tuy nhiên, tác động thực tế của gói bù lãi suất với doanh nghiệp và nền kinh tế có thể giảm bớt nếu các ngân hàng thương mại (NHTM) tăng lãi suất cho vay đối với các khoản vay thông thường khác để bù đắp việc tăng lãi suất huy động.

Các chuyên gia của VNDirect cũng nhấn mạnh lạm phát vẫn là rủi ro hàng đầu và dự báo lạm phát của Việt Nam tiếp tục tăng trong nửa cuối năm 2022.

Lý do là nhu cầu trong nước phục hồi, giá xăng dầu sẽ vẫn ở mức cao trong nửa cuối năm 2022 và giá nguyên liệu đầu vào tăng cao hơn kéo theo chi phí sản xuất trong nước tăng lên.

Tuy nhiên, công ty này tin rằng Chính phủ có đủ nguồn lực để kiểm soát mức trung bình lạm phát năm nay theo như mục tiêu của Quốc hội đề ra là dưới 4% cho năm 2022.

"Chính phủ đang thực hiện các giải pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát trong năm nay, bao gồm giảm thuế môi trường đối với xăng dầu để hạ giá xăng trong nước và điều chỉnh giá các dịch vụ công, ví dụ như học phí. Chính phủ đã lên kế hoạch tiếp tục giảm thuế đối với các mặt hàng xăng dầu nếu giá dầu thế giới tiếp tục tăng nhằm kiểm soát lạm phát. Nhìn chung, chúng tôi duy trì dự báo CPI bình quân của Việt Nam năm 2022 ở mức 3,5%", báo cáo nêu.