VNDirect dự báo VN-Index cuối năm ở 990 điểm, mục tiêu lãi ròng tăng 31%
CTCP Chứng khoán VNDirect (Mã: VND) vừa công bố tài liệu họp Đại hội cổ đông năm 2019 dự kiến tổ chức vào chiều ngày 18/4 tới đây. Một trong những nội dung quan trọng sẽ được đại hội thảo luận là chiến lược kinh doanh của công ty trong năm 2019.
Dự báo thị trường chứng khoán 2019: P/E giảm, lợi nhuận doanh nghiệp tăng
VNDirect dự báo VN-Index sẽ kết thúc năm 2019 ở mức 990 điểm, tăng 11% so với năm 2018. Công ty cho rằng P/E của VN-Index có thể sẽ gặp những áp lực giảm trong năm 2019 do:
Lợi suất trái phiếu của Việt Nam có thể tăng lên năm 2019, dù không đáng kể, cũng sẽ làm tăng chi phí vốn chủ sở hữu lên.
Do vậy, VNDirect kì vọng P/E của thị trường có thể giảm 5% về mức 14,7 lần, kèm với mức tăng 16,4% của lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết đưa đến dự báo tăng trưởng khoảng 11% của VN-Index, tương ứng với mức 990 điểm vào cuối năm 2019.
Dù vậy, chỉ số hoàn toàn có thể vượt quá mốc này trong nửa đầu 2019 nhờ những tin tức khả quan có thể được đưa ra về sự xuống thang của chiến tranh thương mại hay chính sách tài khóa mở rộng của Trung Quốc nhưng sự lạc quan có thể không được kéo dài sang 6 tháng cuối năm do khả năng nền kinh tế tiếp tục chậm lại ở Mỹ, và cũng có thể là ở Trung Quốc, VNDirect cho biết.
Dự báo kinh tế vĩ mô: Tăng trưởng kinh tế có khả năng chậm lại
VNDirect dự báo tăng trưởng sẽ giảm xuống trong năm 2019 sau mức tăng mạnh trong giai đoạn 2017-18. Tăng trưởng GDP thực năm 2019 ước tính đạt 6,6%, sát với kỳ vọng thị trường và thấp hơn mục tiêu của Chính phủ cho năm 2019 trong khoảng 6,8%. Theo VNDirect, nhu cầu trong nước vẫn là yếu tố quan trọng trong tăng trưởng chung với sự tăng trưởng mạnh của ngành bán lẻ và du lịch.
VNDirect nhận định trong năm 2018, lạm phát được kiểm soát nhờ sự nhất quán trong điều hành của Chính phủ và giá dầu chỉ gia tăng ngắn hạn vào cuối năm. Công ty này dự báo tỷ lệ lạm phát chung năm 2019 đạt 3,9%, thấp hơn dự báo bình quân từ Bloomberg ở mức 4,0%.
Ngoài ra, VNDirect cũng dự báo tiền đồng sẽ mất giá khoảng 2,0% trong năm 2019 do mặc dù có nhiều yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng đến cán cân cung-cầu trong ngắn hạn, giá trị của đồng tiền vẫn sẽ được dẫn dắt bởi yếu tố nội tại.
Năm 2019, VNDirect cũng ước tính thặng dư tài khoản vãng lai giảm xuống còn 2,5% GDP từ mức 3% trong năm 2018 do đà tăng trưởng xuất khẩu giảm xuống. Tuy nhiên, công ty cũng cho rằng áp lực vốn bên ngoài sẽ giảm đáng kể do Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở nên ôn hòa hơn và điều này sẽ giảm bớt áp lực mất giá lên tiền đồng. Chính phủ cũng thực hiện các biện pháp để kiểm soát lạm phát và không phá giá tiền đồng để kích thích xuất khẩu. Vì vậy, VNDirect dự báo tiền đồng sẽ không mất giá mạnh trong năm 2019.
Rủi ro đối với triển vọng kinh tế năm 2019
Theo VNDirect, rủi ro chính đối với triển vọng kinh tế của Việt Nam là ảnh hưởng tiêu cực đến từ các yếu tố bên ngoài, bao gồm đồng USD mạnh lên và lãi suất tiếp tục tăng, dòng vốn tiếp tục rút khỏi các tài sản rủi ro do mức ngại rủi ro toàn cầu gia tăng và chiến tranh thương mại leo thang.
Về phía trong nước, chính sách tài khóa thận trọng quá mức và sự trì trệ trong cải cách doanh nghiệp nhà nước có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng dài hạn và nền tảng cấu trúc kinh tế. Ngoài ra, điều kiện tín dụng trong nước là yếu tố quan trọng cần theo dõi. VNDirect nhận định việc trì hoãn chính sách thắt chặt tiền tệ có thể dẫn đến áp lực lạm phát tăng lên và rủi ro cho tăng trưởng trong tương lai.
Mục tiêu lợi nhuận VNDirect tăng 31%
Năm 2019, VNDirect tiếp tục huy động vốn bổ sung cho hoạt động kinh doanh thông qua việc phát hành trái phiếu với quy mô dự kiến phát hành là 1.500 tỉ đồng. VNDirect tiếp tục hướng tới phát hành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, bao gồm các tổ chức tín dụng và các quỹ đầu tư trong và ngoài nước.
Nguồn: VNDirect
Công ty cũng lên kế hoạch duy trì nguồn vốn phục vụ hoạt động cho vay kí quĩ tối đa ở mức 6.000 tỉ đồng như năm 2018. Trên thị trường vốn, VNDirect tiếp tục tìm kiếm các cơ hội đầu từ và phân phối trên thị trường, trong đó vẫn tập trung vào các giao dịch trên thị trường trái phiếu (debt capital market).
VNDirect đặt kì vọng tổng doanh thu năm 2019 tăng trưởng tối thiểu 10% so với năm trước và các tỉ suất sinh lời cao hơn so với năm 2018.
Trong năm 2019 Công ty đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế (hợp nhất) như sau:
STT | Chỉ tiêu | Kế hoạch 2019 (Tỉ đồng) | Thực hiện 2018 (Tỉ đồng) | Tăng trưởng so với 2018 |
1 | Doanh thu | 1.797 | 1.635 | 10% |
2 | Chi phí | 1.187 | 1.197 | -1% |
3 | Lợi nhuận sau thuế | 487 | 373 | 31% |
