Vì sao vàng vẫn là khoản đầu tư được ưa chuộng bất chấp một thập kỉ khó khăn?

Giá vàng thế giới giảm kẻ từ khi leo đỉnh vào năm 2011, triển vọng kinh tế toàn cầu không chắc chắn, sự nổi lên của tiền điện tử và động lực hướng tới đầu tư bền vững đã khiến các cố vấn đầu tư của Mỹ chuyển sang kim loại quí - ngay cả khi khách hàng có nhiều cách để đầu tư.

Mặc dù vàng thường là một khoản nắm giữ nhỏ đối mới một lượng nhỏ khách hàng, các cố vấn cho biết, nó khác biệt với các mặt hàng khác vì nguồn cung phức tạp và xu hướng nhu cầu nổi lên như một tài sản trú ẩn an toàn, một sản phẩm tiêu dùng, một đồng tiền tệ thực sự và một khoản tiền gửi giá trị.

Vàng là một loại hàng hóa độc đáo, Brent Armstrong, đối tác tại Weatherly Asset Management, một công ty tư vấn độc lập trị giá 833 triệu USD ở California, phục vụ khách hàng có tài sản khoảng 2 - 25 triệu USD.

Giá vàng hiện giao dịch quanh mức 1.300 USD/ounce, giảm so với đỉnh 1.900 USD xác lập năm 2011, theo sau cuộc khủng hoảng tài chính.

Juan Carlos Artigas, giám đốc nghiên cứu đầu tư tại Hội đồng vàng thế giới, nhận định mặc dù vàng chỉ chiếm chưa đến 1% tổng tài sản toàn cầu, ước tính trị giá 317.000 tỉ USD theo đánh giá từ Credit Suisse trong năm ngoái, vàng vẫn là một thị trường sôi động.

Nhu cầu vàng đã tăng 7% so với cùng kì lên 1.053 tấn trong quí đầu năm nay, một phần nhờ vào các ngân hàng trung ương tăng mạnh dự trữ và quĩ giao dịch theo dõi loại, theo Hội đồng vàng thế giới. 

Các nhà đầu tư sở hữu vàng vì nhiều lý do, chẳng hạn như đa dạng hóa, thanh khoản và phòng ngừa rủi ro, phần lớn thông qua các vàng thỏi, tiền xu, quĩ ETF, sàn giao dịch tương lai và cổ phiếu của công ty khai thác.

Nhiều người chọn vàng vật chất làm tài sản dài hạn, trong khi các quĩ ETF, vốn sở hữu vàng dự trữ hoặc hợp đồng tương lai với giá trị thị trường 100 tỉ USD, cung cấp một mức độ thanh khoản cao hơn, nghĩa là các nhà đầu tư có thể bán nhanh nếu cần thiết.

Ảnh: Bloomberg.

Yếu tố hình thành giá trị của vàng

Nhiều yếu tố giúp hình thành giá trị vàng, từ nhu cầu của người tiêu dùng đến sự thay đổi của lãi suất, đồng USD và GDP toàn cầu. Ví dụ, giá vàng sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực từ lãi suất cao hơn, vì các nhà đầu tư bán kim loại quí để mua tài sản tạo ra lợi nhuận.

Năm nay, ông Artigas cho biết các nhà đầu tư nên xem xét tác động của biến động thị trường vốn, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tốc độ cải cách cấu trúc kinh tế toàn cầu đối với vàng.

Tuy nhiên, một số khách hàng tìm cách đầu tư vào vàng bất kể xu hướng, theo Laurie Kamhi. Bà Kamhi là giám đốc tại LCK Wealth Management có trụ sở tại New York, một phần của nền tảng HighTower Advisors trị giá 48 tỉ USD, phục vụ các doanh nhân và giám đốc điều hành. 

Vai trò của vàng trong danh mục đầu tư có thể bị hạn chế, như trường hợp của RMB Capital có trụ sở tại Chicago, công ty tư vấn vấn và quản lí tài sản độc lập trị giá 9,4 tỉ USD, theo Financial Times.

Cơ hội để vàng và những hàng hóa khác được ưa chuộng là đồng USD suy yếu, ông Armstrong nói. "Trong khi đồng USD mạnh, sẽ xuất hiện cơ hội để đồng tiền đảo chiều trong thời gian gần và trung hạn", ông nói.

RMB Capital thường đầu từ vào vàng thông qua các quĩ ETF. Trong quá khứ, phương thức này được thực hiện với một chiến lược cẩn thận, nhưng gần đây RMB đã sử dụng một phương pháp phân bổ hàng hóa đa dạng, theo đó đầu tư vào các hợp đồng tương lai, ông Ryan Kennedy, Phó Chủ tịch RMB, cho hay.

LCK Wealth cũng đã chuyển từ các quĩ ETF vàng trong những năm gần đây sang đầu từ vào vàng bằng những quĩ hàng hóa hỗn hợp. 

Rủi ro trong dài hạn

Lo ngại đối với các cố vấn trong dài hạn là sự thể hiện không tốt của loại tài sản này tính tới thời điểm hiện tại của thập kỉ này. 

"Có rất nhiều sự kiện thị trường khác nhau có thể cho phép vàng đi lên, nhưng giá vàng đã không tăng", ông Armstrong nói.

Một thách thức khác là xu hướng giữa một số nhà đầu tư sử dụng tiền điện tử như bitcoin làm phương tiện tiết kiệm, theo bà Kamhi. 

"Rất nhiều người quan tâm tới việc liệu thị trường tiền điện tử trong thời gian dài sẽ thay thế nhu cầu về vàng hay không", bà nói.

Thức tế, nhiều nhà đầu tư trước đây coi vàng là nơi trú ẩn an toàn khi đồng USD giảm giá có thể tìm kiếm đầu tư vào đồng yen Nhật hoặc trái phiếu chính phủ, ông Armstrong nói.

Bên cạnh đó, sự gia tăng của đầu tư bền vững có thể đặt ra một loạt trở ngại khác cho quyền sở hữu kim loại quí, bà Kamhi dự đoán.

Khai thác vàng làm gia tăng tiềm năng về khai thác môi trường, lao động công bằng và các vấn đề bồi thường.