VDSC: Đạm Phú Mỹ có thể lãi trên 600 tỷ đồng quý II nhờ giá bán ure và tiền bồi thường bảo hiểm

Loại trừ tiền bồi thường bảo hiểm, lãi sau thuế vẫn có thể tăng trên 60% quý II

CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết mặc dù từ giữa tháng 5 sau khi Đạm Phú Mỹ và Đạm Hà Bắc đã hoàn thành bảo dưỡng nhà máy và vận hành trở lại, giá ure trong nước vẫn tiếp tục tăng theo giá thế giới. 

Giá bán trung bình tháng 4 của Đạm Phú Mỹ đạt 8.500 đồng/kg và công ty cho biết triển vọng giá bán vẫn tích cực trong thời gian còn lại của quý. 

Cùng với việc sản lượng sẽ được hỗ trợ bởi một lượng thành phẩm sản xuất trong quý I, VDSC kỳ vọng sản lượng bán ure quý II sẽ chỉ giảm nhẹ so với cùng kỳ. Cụ thể, sản lượng và giá bán ure quý II dự báo đạt 216.000 tấn (giảm 6,7%) và 9.000 đồng/kg (tăng 54%). 

Đối với NPK, sản lượng và giá bán có thể đạt 31.000 tấn (giảm 6,6%) và 8.740 đồng/kg xấp xỉ cùng kỳ. Tổng doanh thu quý II của Đạm Phú Mỹ dự báo đạt 2.700 tỷ đồng, trong đó doanh thu ure và NPK đóng góp lần lượt 72% và 10%.

VDSC cũng dự báo giá khí đầu vào có thể tăng 36,4% so với cùng kỳ lên 6,41 USD/MMBTU, chủ yếu là do giá khí tự nhiên phục hồi theo tiến trình bình thường hóa. Tuy nhiên, nhờ giá bán ure tăng mạnh hơn, biên lợi nhuận gộp của Đạm Phú Mỹ có thể mở rộng lên 33,7%, so với 26,2% trong quý II/2020.

Cùng với việc công ty dự kiến ghi nhận khoản tiền bồi thường bảo hiểm 133 tỷ đồng trong quý II, VDSC ước tính lợi nhuận sau thuế của Đạm Phú Mỹ sẽ tăng đột biến 96,4% so với cùng kỳ lên 605 tỷ đồng. Loại trừ khoản thu nhập bất thường này, lãi sau thuế đạt 499 tỷ đồng, tăng 62%.

Cả năm, giá bán ure dự báo tăng 30%, đạt 8.035 đồng/kg. Cụ thể, giá bán và sản lượng sẽ giảm trong giai đoạn thấp điểm quý III trước khi tăng nhẹ trong quý IV khi nông dân vào vụ Đông Xuân. 

Giá khí đầu vào cả năm (gồm cước vận chuyển) dự kiến tăng 33% lên 6,68 USD/MMBTU.

Mảng NPK tiếp tục lỗ ròng do cạnh tranh gay gắt

VDSC cho hay cạnh tranh cao ở thị trường phân bón NPK tiếp tục hạn chế tiềm năng tăng giá bán. 

Dự phóng giá bán bình quân của NPK năm 2021 là 8.800 đồng/kg (tăng 3%) và sản lượng tiêu thụ 113.000 tấn (tăng 19%). Tương tự năm 2020, biên lợi nhuận gộp mỏng của mảng NPK khiến công ty không thể ghi nhận lợi nhuận ròng ở mảng này.

Tổng hợp, VDSC ước tính doanh thu năm 2021 của Đạm Phú Mỹ vào khoảng 9.538 tỷ đồng, tăng 22,9% so với năm trước đó. Tỷ suất lợi nhuận gộp 26,3%, tăng từ 22,3% trong năm 2020 do giá bán ure tăng vọt. 

Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ có thể đạt 1.288 tỷ đồng, tăng 85,8% và EPS đạt 3.268 đồng/cp.