Theo Chứng khoán Vietcombank, dù chỉ số DXY đã hạ nhiệt, tâm lý đầu cơ đồng bạc xanh vẫn được ưu tiên do lo ngại rủi ro từ căng thẳng thương mại. Tuy nhiên, đây chỉ là phản ứng mang tính ngắn hạn.
Diễn biến hiện tại cho thấy tỷ giá VND đang chịu chi phối mạnh hơn bởi cung – cầu ngoại tệ nội địa thay vì các yếu tố quốc tế hay tác động từ đồng USD hay nhân dân tệ như trước.
Thị trường tiền tệ tháng 5 ghi nhận biến động đáng chú ý khi lãi suất liên ngân hàng giảm sâu vào cuối tháng, trong khi tỷ giá USD/VND chịu áp lực từ nhiều yếu tố trong nước bất chấp xu hướng suy yếu của đồng USD trên thị trường quốc tế.
Nhu cầu USD trên thị trường trong nước tăng mạnh trong bối cảnh Kho bạc Nhà nước tăng mua USD và các doanh nghiệp gấp rút nhập khẩu nguyên liệu để hoàn tất đơn hàng trước thời hạn 90 ngày và chuẩn bị cho mùa cao điểm.
Tỷ giá USD leo lên mức cao nhất lịch sử trong tháng 5 giữa lúc đồng USD phục hồi và nhu cầu ngoại tệ trong nước tăng mạnh. Trong khi đó, lãi suất huy động tiếp tục xu hướng giảm nhưng được dự báo sẽ bật tăng trở lại vào cuối năm.
Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất liên ngân hàng nhìn chung ổn định trong tháng qua, với xu hướng tăng nhẹ ở kỳ hạn qua đêm. Giới phân tích nhận định tỷ giá VND sẽ tiếp tục chịu áp lực gia tăng trong thời gian tới.
Theo Chứng khoán Rồng Việt, thanh khoản hệ thống ngân hàng tiếp tục ổn định trong tháng 5/2025, trong khi tín dụng tăng tốc mạnh mẽ bất chấp những bất định từ môi trường bên ngoài, đặc biệt là chính sách thuế quan của Mỹ.
Theo VPBankS, tỷ giá VND/USD vẫn chịu sức ép khi nhu cầu nhập khẩu tăng cao và dòng vốn FDI chưa ổn định. Trong khi đó, biến động toàn cầu tiếp tục gây rủi ro cho cân đối vĩ mô trong nước.
Trong khi đồng USD được dự báo tiếp tục suy yếu trong các quý tới, đồng VND lại chịu áp lực giảm giá trước những căng thẳng thương mại giữa Việt Nam và Mỹ. Ngân hàng UOB dự báo tỷ giá USD/VND có thể đạt đỉnh 26.300 vào quý III/2025, trước khi điều chỉnh giảm nhẹ vào cuối năm.
Theo Yuanta Việt Nam, tỷ giá thị trường tự do sẽ hạ nhiệt bớt trong thời gian tới khi nhu cầu mua USD dự trữ, đầu tư giảm bớt, tuy nhiên tỷ giá trong năm 2025 có thể vẫn neo ở mức cao do những áp lực từ chính sách thuế quan.
Đầu tuần tháng 5, Kho bạc Nhà nước thông báo nhu cầu mua ngoại tệ từ ngân hàng thương mại đợt 8 với khối lượng dự kiến là 150 triệu, nâng tổng khối lượng mua vào lên gần 1,5 tỷ USD từ đầu năm đến nay.
Theo MBS, việc Kho bạc tăng mua ngoại tệ và lãi suất liên ngân hàng giảm sâu về mức đáy 13 tháng trong tháng 4 đã khiến chênh lệch lãi suất VND – USD đảo chiều âm mạnh, gây thêm áp lực lên tỷ giá.
Theo VCBS, trước những lo ngại về căng thẳng thương mại và rủi ro thuế quan, thị trường ngoại hối đang chịu nhiều áp lực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các yếu tố nền tảng ổn định cùng định hướng chính sách linh hoạt có thể giúp thị trường dần ổn định trở lại.
Trong cờ vua, Mã là quân duy nhất có thể nhảy qua đầu đối thủ. Nhưng trên bàn cờ tướng, Mã lại tê liệt khi bị quân khác ngáng chân. Sự tương phản giữa "tự do tuyệt đối" và "xiềng xích thực tại" ấy ẩn chứa triết lý sinh tồn: Tùy vào hoàn cảnh, con người phải biết thực hiện bước nhảy đột phá hoặc thận trọng gỡ bỏ sợi dây đang trói chân mình.