Tundra bán sạch cổ phiếu HPG, tập trung gom REE

Theo báo cáo tháng 1 Tundra Sustainable Frontier Fund công bố mới đây, hiệu suất hoạt động của quỹ tăng 4% (tính theo USD) trong tháng 1, vượt trội hơn so với các chỉ số tham chiếu như MSCI Frontier Markets Net TR khi chỉ tăng 0,9% và MSCI Emerging Markets Net TR tăng 3,2%.

Thị trường lớn nhất của Tundra Sustainable Frontier Fund vẫn là Pakistan khi chiếm tỷ trọng 24%, Việt Nam xếp thứ 2 với tỷ trọng 21%. So với tháng trước, tỷ trọng thị trường Việt Nam trong danh mục quỹ đã giảm 2%.

Về phân bổ ngành, các cổ phiếu ngành tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất với 28%, tiếp đến là ngành chăm sóc sức khoẻ (21%) và ngành công nghệ thông tin (19%). Hiện quỹ không nắm giữ bất cứ lượng tiền mặt nào. 

Trong Top10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục đầu tư của quỹ, Việt Nam có đến 4 đại diện là FPT (tỷ trọng 6,7%), LPB (3,5%), MSN (3,3%) và REE (2,9%).

Trong tháng 1, Tundra Sustainable Frontier Fund đã tái cơ cấu danh mục đầu tư, nhất là các cổ phiếu của Việt Nam, thông qua bán mã HPG của Tập đoàn Hoà Phát và mua thêm mã REE của CTCP Cơ điện lạnh.

Theo đánh giá của quỹ, Hoà Phát hiện là công ty đứng đầu ngành thép với tiềm năng phát triển vượt bậc và tỷ suất lợi nhuận cao. Tuy nhiên, mức định giá của cổ phiếu HPG đã tăng vọt trong thời gian qua khi P/B đã gấp hai lần so với mức trung bình 5 năm và trung bình 10 năm. 

Tundra Sustainable Frontier Fund cho biết các khoản đầu tư vào ngành thép và xi măng không phải là các khoản đầu tư điển hình của Tundra. Nguyên nhân là tỷ suất lợi nhuận của các ngành này phần lớn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát (ví dụ như giá nguyên vật liệu). Đối với các cổ phiếu có tính chu kỳ, quỹ chỉ gia tăng tỷ trọng các cổ phiếu này ở giai đoạn đầu khi định giá vẫn còn thấp.

Theo đó, Tundra Sustainable Frontier Fund phân bổ một phần vốn cho vào cổ phiếu REE của Cơ điện lạnh, một doanh nghiệp ngành năng lượng tái tạo. 

Theo đánh giá của quỹ, từ nền tảng là nhà sản xuất máy điều hòa, Cơ Điện Lạnh đã trở thành một trong những nhà tư vấn cấp thoát nước và cơ sở hạ tầng hàng đầu Việt Nam, đồng thời phát triển danh mục bất động sản chất lượng cao tại trung tâm TP HCM. Trong những năm gần đây, công ty cũng chú trọng trong việc tham gia các dự án năng lượng tái tạo (nước, gió và mặt trời). 

Tundra Sustainable Frontier Fund đã có thời gian làm việc cùng với ban lãnh đạo công ty vào tháng 1/2020 và nhận thấy Cơ điện lạnh có sự tăng trưởng ổn định trong tương lai. 

Quỹ cho rằng nhu cầu năng lượng tái tạo ở các thị trường đang phát triển ngày càng tăng cao, điều này đẩy định giá của các doanh nghiệp trong ngành tăng vọt. 

Trong khi đó, quỹ nhận thấy định giá của REE hiện vẫn ở mức hợp lý (P/E 10x), đồng thời cho rằng Việt Nam hiện là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất thế giới. Quỹ đầu tư đến từ Thụy Điển mong muốn được đồng hành với REE trong dài hạn với tư cách cổ đông.