SHS Research: Đường đến 1.400 điểm không còn ‘trải thảm đỏ’

Theo đánh giá của SHS Research, đây là thời điểm nhà đầu tư cần chuyển từ kỳ vọng hồi phục sang tâm thế đánh giá lại rủi ro. Dòng tiền ngắn hạn trong tháng trước đã có dấu hiệu dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu phòng thủ như điện, nước và bất động sản dân cư – cho thấy sự thận trọng đang lên cao khi rủi ro chính sách đối với thương mại quốc tế có thể quay lại bất kỳ lúc nào.

Mốc thời gian đáng lưu ý là ngày 9/7, khi hạn tạm hoãn áp thuế kết thúc. Bất kỳ thông tin bất lợi nào cũng có thể tạo áp lực lên nhóm cổ phiếu xuất khẩu, logistics hoặc những mã có tỷ lệ vay nợ ngoại tệ cao.

Nhóm phân tích cho rằng thị trường sẽ tiếp tục có sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành, nhưng mức độ phân hóa sẽ ngày càng rõ nét. Những nhóm hưởng lợi từ đầu tư công, tiêu dùng nội địa hoặc có định giá thấp sẽ là điểm neo tâm lý cho nhà đầu tư. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh trong quý I, đặc biệt là các mã dẫn dắt như VIC, VHM hay TCB, nhiều khả năng sẽ cần thời gian tích lũy lại để hấp thụ áp lực chốt lời ngắn hạn.

Điểm tích cực nằm ở việc định giá thị trường vẫn còn khá hấp dẫn. Tính đến cuối tháng 5, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E forward khoảng 11,1 lần – thấp hơn mức trung bình 3 năm và 5 năm. Tổng vốn hóa toàn thị trường tương đương khoảng 63% GDP năm 2024, là nền tảng tốt cho thu hút dòng vốn trung hạn, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng nâng hạng vẫn đang được duy trì.

Tuy nhiên, không thể xem nhẹ các yếu tố bất định như tiến trình đàm phán thương mại, biến động tỷ giá hay dòng vốn ngoại. Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài vẫn bán ròng hơn 39.000 tỷ đồng sau 5 tháng đầu năm, và chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ rệt. Thị trường sẽ cần những chất xúc tác đủ mạnh để đảo ngược xu hướng này, thay vì chỉ kỳ vọng vào dòng tiền cá nhân trong nước.

Với bức tranh như vậy, SHS khuyến nghị chiến lược đầu tư nên dịch chuyển sang tư duy phòng thủ linh hoạt. Nhà đầu tư nên ưu tiên các nhóm có sức đề kháng tốt với biến động vĩ mô như điện – nước – tiện ích, bất động sản dân cư, chứng khoán và xây dựng.

Trong đó, những mã có định giá thấp hơn trung bình ngành, cơ cấu tài chính lành mạnh và không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách thuế quan sẽ có lợi thế dẫn dắt nhịp sóng kế tiếp.

Thị trường vẫn giữ mục tiêu tăng trưởng 11–12% trong năm 2025, tương ứng vùng 1.400–1.420 điểm cho VN-Index. Tuy nhiên, chặng đường từ 1.300 đến mốc đó sẽ không còn là “thảm đỏ” trải dài, mà là những bước dò đường cần nhiều hơn sự chọn lọc và kỷ luật danh mục.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)