Phố Wall kỳ vọng gì về chứng khoán Mỹ năm 2025?

Chứng khoán Mỹ bùng nổ trong cả hai năm 2023 và 2024. Phố Wall kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục duy trì động lực tốt trong năm 2025, nhưng tỷ suất lợi nhuận cả năm có thể thua kém hai năm trước.

Theo tổng hợp của tờ CNN, hầu hết các chuyên gia kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận năm 2025 của chứng khoán Mỹ sẽ đạt mức hai chữ số. FactSet cho biết các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số S&P 500 sẽ đi lên 14,8%.

Năm ngoái, chứng khoán bật tăng mạnh mẽ nhờ nền kinh tế tăng trưởng vững vàng, lạm phát hạ nhiệt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất và nhà đầu tư phấn khởi vì ông Donald Trump tái đắc cử chức tổng thống. Cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) là ngôi sao sáng của năm 2024 và được kỳ vọng sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong năm mới.

Song, các nhà phân tích Phố Wall cũng cảnh báo về những rủi ro trong năm 2025. Các ẩn số trong chính sách thuế quan của Mỹ, nguy cơ lạm phát trỗi dậy và căng thẳng địa chính trị là những vấn đề có thể làm tổn thương thị trường chứng khoán, theo Bank of America.

Lý do để lạc quan

Chỉ số S&P 500 kết năm 2024 với mức tăng 23% sau khi đi lên 24% trong năm 2023, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 1998 chỉ số này có hai năm liên tiếp đạt thành tích trên 20%, theo dữ liệu của FactSet.

Thị trường chứng khoán thăng hoa không chỉ có lợi cho giới đầu tư. Đà tăng của chỉ số S&P 500 cũng giúp tăng thêm giá trị cho các tài khoản hưu trí đầu tư vào chứng khoán và là dấu hiệu cho thấy sự ổn định của nền kinh tế.

Tuy nhiên, Phố Wall lo rằng thị trường chứng khoán không thể ghi nhận năm thứ ba liên tiếp tăng hơn 20%. Dự báo từ các ngân hàng lớn - bao gồm UBS, Goldman Sachs và Bank of America - dành cho S&P 500 nằm trong khoảng từ 10% đến 14%.

Một trong những người lạc quan nhất là ông Christopher Harvey, Giám đốc đầu tư cổ phiếu của Well Fargo. Ông Harvey kỳ vọng S&P 500 sẽ kết năm 2025 ở mức 7.007 điểm, tương ứng với mức tăng 19%.

Phố Wall tin tưởng các chất xúc tác có thể kéo thị trường đi lên là tốc độ tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, cùng với các chính sách thân thiện với doanh nghiệp của chính quyền ông Trump.

Một số nhà phân tích coi đà tăng đáng nể của chứng khoán Mỹ là bằng chứng cho thấy kỷ nguyên mới về công nghệ và AI. Họ kỳ vọng mức định giá tích cực và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ sẽ tiếp nối sang năm thứ ba.

Ông Dan Ives, nhà phân tích cấp cao tại Wedbush Securities, viết trong lưu ý vào ngày 30/12 rằng ông dự kiến cổ phiếu công nghệ sẽ tăng 25% trong năm 2025 khi chính quyền ông Trump giảm bớt quy định quản lý và nhờ “các nền tảng lý tưởng” dành cho Tesla và Big Tech.

Ông Ives dự đoán Nvidia, Microsoft và Palantir sẽ là ba cổ phiếu công nghệ AI thắng lớn nhất trong năm 2025. Cả ba đều tăng mạnh vào năm ngoái.

Lý do để cẩn trọng

Thị trường chứng khoán Mỹ năm 2025 có thể gặp phải rắc rối từ môi trường chính sách đầy biến động dưới nhiệm kỳ của ông Trump và nguy cơ Fed thay đổi phương hướng chính sách tiền tệ. 

Trong năm 2024, Fed đã ghìm cương lạm phát mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Nhưng lạm phát vẫn chưa bị khuất phục hoàn toàn. Một số nhà kinh nhận xét đợt cắt giảm lãi suất tháng 12 của Fed “mang tính diều hâu”, báo hiệu các quan chức có thể sẽ tạm ngưng nới lỏng chính sách tiền tệ trong một khoảng thời gian.

Tại cuộc họp cuối cùng của năm ngoái, Fed cũng nâng dự báo lạm phát từ 2,1% lên 2,5%. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà đầu tư nhận định chỉ có 11% khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 1.

Ông Sam Stovall, Giám đốc đầu tư tại CFRA Research, bình luận: “Fed cho thấy họ không chắc chắn về các động thái chính sách tiền tệ trong năm 2025. Và cùng với việc Fed chỉ dự định giảm lãi suất 2 lần thay vì 4, nỗi lo sợ của các nhà đầu tư đã bị khuếch đại, thúc đẩy họ chốt lời trong những ngày cuối năm 2024 thay vì chờ sang năm mới”.

Trong năm 2025, giới đầu tư sẽ theo dõi sát sao tin tức về các vấn đề lớn có khả năng thúc đẩy hoặc phá vỡ thị trường của chính quyền ông Trump, ví dụ như chính sách thuế quan.

Ông David Sekera, Giám đốc chiến lược thị trường Mỹ của Morningstar, viết trong lưu ý ngày 3/12: “Ẩn số quan trọng nhất của năm 2025 là khả năng Mỹ thi hành chính sách thuế quan mới”.

Ông Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng của Moody’s Analytics, cảnh báo nếu chứng khoán Mỹ xảy ra một cuộc bán tháo kéo dài thì tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế sẽ rất dễ bị tổn thương. Trên mạng xã hội X, ông giải thích rằng đà tăng của thị trường trong thời gian qua đã được thúc đẩy bởi các hộ gia đình giàu có lựa chọn chi tiêu nhiều hơn và tiết kiệm ít đi.

Ông viết: “Nếu thị trường chứng khoán Mỹ trượt dốc - điều mà tôi coi là rủi ro nghiêm trọng - chắc chắn những hộ gia đình đó sẽ phản ứng bằng cách tăng mạnh tiết kiệm và cắt giảm chi tiêu”.