Mirae Asset: VN-Index hướng đến mục tiêu 1.355 - 1.425 điểm, rủi ro bong bóng tài sản khó xảy ra

Bong bóng tài sản không xảy ra trong năm 2021 dù thị trường trải qua giai đoạn tăng trưởng vượt kỳ vọng

Theo báo cáo nhận định thị trường mới nhất của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, P/E hiện hành của VN-Index cuối năm 2020 ở mức 17,6x, cao hơn 10% so với trung bình P/E trong 5 năm (16x). Định giá hiện không còn rẻ nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với con số 22x vào đầu năm 2018 khi VN-Index đạt mức cao nhất lịch sử 1.200 điểm. 

So với các nước khu vực châu Á, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn hấp dẫn trong mối tương quan với triển vọng tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và ROE trong năm 2021 được dự báo vượt trội so với các thị trường khác. 

Mirae Asset dự phóng P/E của VN-Index trong năm 2021 di chuyển trong vùng 17 - 20x. Vùng định giá P/E vẫn nằm trong vùng vận động trong ba năm gần đây. 

Theo đó, công ty cho rằng rủi ro bong bóng tài sản là không xảy ra trong năm 2021 dù thị trường đã và đang trải qua giai đoạn tăng trưởng vượt kỳ vọng.

Nhận định về tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp trong năm 2021, Mirae Asset cho biết lợi nhuận sẽ tăng mạnh 19% (do cơ sở thấp trong năm 2020) khi các hoạt động kinh tế trở lại trạng thái bình thường và sự chuyển biến rõ nét hơn từ nhu cầu bên ngoài. 

Ngành bất động sản – xây dựng, logistic đóng vai trò dẫn dắt trong khi ngành ngân hàng duy trì xung lực tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ các hoạt động kinh tế đầu tư khởi sắc. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong các lĩnh vực xuất khẩu, bán lẻ có sự chuyển biến tốt về nhu cầu bên ngoài và nội địa.

VN-Index hướng đến mục tiêu cao nhất 1.355 - 1.425 điểm

Xu thế tăng được kỳ vọng áp đảo trong năm 2021 với VN-Index hướng đến mục tiêu cao nhất 1.355 - 1.425 điểm, tăng khoảng 30% so với năm 2020. 

Dự báo trên của Mirae Asset dựa trên giả định chính: Tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp ước đạt 19% và P/E mục tiêu cao nhất 19 - 20x trên kỳ vọng nền kinh tế duy trì đà phục hồi tốt.

Ở khía cạnh khác, VN-Index có thể không đạt như mức kỳ vọng nói trên nếu tình hình dịch bệnh tái phát ở Việt Nam, làm cản trở quá trình phục hồi của nền kinh tế và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, VN-Index khó để đánh mất mốc 1.100 điểm đạt được vào cuối năm 2020.

Động lực chính cho sự tăng trưởng trong năm 2021 là đại dịch COVID-19 đã được kiểm soát hiệu quả trong nước và toàn cầu đi kèm với phát triển vắc xin, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi rõ nét theo mô hình chữ V.

Bên cạnh đó, các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ và dòng tiền mới từ nhà đầu tư F0 giữ dòng tiền tham gia thị trường ở mức cao kỷ lục, tạo sức bật cho đà tăng giá cổ phiếu.

Chính sách nới lỏng đầu tư công và làn sóng tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu tiếp diễn sẽ đóng vai trò quan trọng cho hoạt động đầu tư và tiêu dùng.

Theo Mirae Asset, Việt Nam ngày càng nổi lên là một ứng viên tiềm năng để trở thành thị trường mới nổi trong tương lai gần, cùng với sự đảo chiều mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài nhờ nền tảng cơ bản trong nước được củng cố. Câu chuyện thoái vốn nhà nước được đẩy mạnh hơn nhờ điều kiện thị trường thuận lợi.