Lợi nhuận 2022 của Khang Điền được dự phóng trên 1.300 tỷ đồng

Trong báo cáo phân tích mới đây, CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho biết, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (Mã: KDH) vẫn đẩy mạnh hoạt động xây dựng dự án Classia trong quý I/2022. Dự án cơ bản sẽ hoàn thiện trong quý II/2022.

Về bán hàng, Khang Điền vẫn chưa có động thái vội vã trong triển khai kinh doanh. Mặc dù vậy, giá bán dự kiến đã gia tăng dần từ quý IV/2021 ở mức 110 triệu/m2 lên mức 140 triệu/m2. Một số thông tin chưa chính thức với giá bán lên đến 160 triệu/m2. Dự kiến hoạt động bán hàng sẽ rơi vào cuối quý II hoặc đầu quý III. BVSC ước tính doanh thu của dự án Classia khoảng 2.600 tỷ, tương ứng giá trung bình 130 triệu/m2 (chưa bao gồm VAT). 

Căn cứ tiến độ các dự án, công ty chứng khoán này dự phóng doanh thu của Khang Điền năm 2022 là 2.797 tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 48,9% lên 69%. Ngoài ra, lợi nhuận từ thu nhập khác từ mua rẻ tài sản được ghi nhận trong quý 1. Kết quả, LNST đạt 1.376 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm 2021. 

Năm 2023, BVSC dự phóng doanh thu của Khang Điền đạt 3.883 tỷ đồng và lãi ròng đạt 1.762 tỷ đồng, tăng lần lượt 39% và 28% so với cùng kỳ năm 2022. Dự án đóng góp chính là KDC Bình Trưng (The Clarita) và có thể một phần nhỏ từ Chung cư An Dương Vương. Hiện tại, doanh nghiệp đang hoàn thiện pháp lý cho The Clarita trong 2022. Với thời gian xây dựng khoảng 6 tháng, dự án có thể ghi nhận trong năm 2023.

Tuy nhiên, đơn vị này cho rằng, điểm rủi ro với Khang Điền là quỹ đất để sẵn sàng triển khai đang giảm dần. Các dự án lớn ở khu Nam dù triển vọng hấp dẫn với chi phí vốn thấp nhưng còn vướng GPMB, hoàn thiện các thủ tục giao đất, xác định tiền sử dụng đất. Do đó, áp lực duy trì lợi nhuận tăng trưởng sau 2024 là hiện hữu nếu các dự án như KCN Lê Minh Xuân, Corona 11A chưa thể triển khai bán hàng.

Theo BVSC, đây là nguyên nhân có thể lý giải vì sao doanh nghiệp này chấp nhận mua lại dự án Đoàn Nguyên để có sản phẩm gối đầu cho năm 2024. Nếu việc mua lại quỹ đất giá cao thực hiện nhiều hơn, hiệu quả hoạt động của Khang Điền từ năm 2024 có thể kém hấp dẫn hơn, áp lực tài chính cũng sẽ gia tăng dần.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2022 diễn ra hồi tháng 4, ban lãnh đạo Khang Điền cho biết, dự án Classia đã hoàn tất các thủ tục pháp lý, đã đóng tiền sử dụng đất và có giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, đã triển khai xây dựng vào tháng 4/2021 và dự kiến mở bán vào tháng 8/2022. 

Dự án Clarita đã được chấp thuận đầu tư, đã có quyết định xây dựng chi tiết 1/500, đang trong quá trình hoàn thiện các thủ tục pháp lý xây dựng, dự kiến sẽ triển khai vào cuối năm nay.

Dự án The Privia đã được chấp thuận đầu tư, đã có quyết định phê duyệt 1/500. Doanh nghiệp đang thực hiện các thủ tục pháp lý về dự án để chuẩn bị triển khai vào quý IV năm nay.