Lãi suất liên ngân hàng quay đầu giảm

Theo báo cáo của Chứng khoán Bảo Việt (BVS), tuần qua (từ 12 đến 16/9/2016), lãi suất liên ngân hàng tăng trong ngày Thứ 6 nhưng mặt bằng cho cả tuần lại có xu hướng giảm trở lại ở cả ba kỳ hạn.

Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm đã giảm ít nhất 0,14%, về mức 0,55%/năm. Lãi suất kỳ hạn một tuần và hai tuần đồng loạt giảm mạnh hơn với 0,17%, lần lượt về mức 0,66% và 0,89%/năm.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng.

Trên thị trường mở, tín phiếu kỳ hạn 14 ngày được Ngân hàng nhà nước (NHNN) phát hành với tổng giá trị 22.000 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn 15.000 tỷ đồng. Qua đó, thông qua kênh tín phiếu,NHNN đã hút ròng 7.000 tỷ đồng trên thị trường.

Như vậy trong 16 tuần qua, tổng cộng có 76.997 tỷ đồng được hút ròng qua kênh tín phiếu.

Lãi suất tín phiếu kỳ hạn 14 ngày tiếp tục xoay quanh mức rất thấp 0,5%/năm, gần bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm (đang duy trì tại 0,55%/năm).

Phát hành trái phiếu của NHNN 16 tuần qua.

Lãi suất liên ngân hàng vẫn đang ở mức thấp trong lịch sử, song song đó là lãi suất tín phiếu của NHNN giữ ở mức thấp quang 0,5%/năm nhiều tuần qua, tiếp tục phản ánh sự dư thừa của hệ thống vẫn đang duy trì ở mức cao.

BVS cho rằng, trạng thái dư thừa hệ thống xuất phát từ hai nguyên nhân. Thứ nhất, cung tiền VNĐ lớn do NHNN tiếp tục duy trì mua dự trữ ngoại hối trong tuần qua nhờ các điều kiện thuận lợi về nguồn cung ngoại tệ từ thị trường lớn và tỷ giá diễn biến ổn định.

Thứ hai, tỷ lệ huy động có phần tăng mạnh hơn tỷ lệ tăng trưởng tín dụng. Tín dụng sau khi tăng trưởng mạnh trong tháng 6 đạt 8,16%, lại có phần giảm tốc trong 2 tháng qua khi chỉ đạt 9,09% tính đến 23/8 và thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này khiến sức hấp thụ lượng thanh khoản dư thừa không bắt kịp tốc độ tăng cung VNĐ từ hệ thống.

BVS dự báo, trạng thái dư thừa thanh khoản nhiều khả năng sẽ còn duy trì và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục giữ ở mức khá thấp, quanh mức 1% ở cả ba loại kỳ hạn trong vài tuần tới. Tuy nhiên, dư thừa thanh khoản này có thể sẽ giảm bớt trong thời điểm cuối năm khi tăng trưởng tín dụng bước vào giai đoạn cao điểm và nhu cầu mua tăng dự trữ ngoại hối của NHNN cũng có thể chững lại.