Hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 182 ngày: Điều gì đáng chú ý trong động thái mới của NHNN?
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa thông báo phương án can thiệp thị trường ngoại tệ ngày 6/11 thông qua giao dịch hoán đổi USD/VND kỳ hạn 182 ngày, với quy mô tối đa 2 tỷ USD. Tỷ giá mua giao ngay được ấn định ở mức 24.399 đồng/USD, trong khi tỷ giá bán kỳ hạn là 24.704 đồng/USD, chênh lệch 305 đồng. Ngày giá trị giao dịch là 9/11/2026.
Các tổ chức tín dụng tham gia sẽ bán USD cho NHNN để nhận VND, đồng thời cam kết mua lại lượng ngoại tệ tương ứng khi hợp đồng đáo hạn. Nếu toàn bộ hạn mức được sử dụng, lượng VND cung ứng ban đầu có thể đạt gần 48.800 tỷ đồng và được thu hồi sau 182 ngày. Khối lượng thực tế phụ thuộc vào kết quả giao dịch.
Kỳ hạn kéo dài lên 182 ngày, bổ sung điều kiện về nguồn vốn ngoại tệ
Khác biệt lớn nhất của phương án ngày 6/11 nằm ở thời hạn hoán đổi, được kéo dài lên khoảng 6 tháng so với mức 7–21 ngày trong những đợt can thiệp trước. Trong năm 2026, NHNN từng thực hiện hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 21 ngày vào tháng 2, 14 ngày vào tháng 6 và 7 ngày vào tháng 9, với quy mô tối đa từ 1–2 tỷ USD. So với đợt gần nhất, hạn mức 2 tỷ USD được giữ nguyên nhưng kỳ hạn tăng gấp 26 lần.
Thời hạn dài hơn có thể giúp các ngân hàng đủ điều kiện duy trì nguồn VND trong khoảng 6 tháng, giảm nhu cầu huy động vốn thay thế khi những giao dịch ngắn hạn đáo hạn. Kỳ hạn này cũng bao trùm giai đoạn cuối năm 2026 và những tháng đầu năm 2027, khi nhu cầu tín dụng, huy động và thanh toán thường gia tăng theo yếu tố mùa vụ.
Phương án lần này còn bổ sung điều kiện về nguồn vốn ngoại tệ của các tổ chức tín dụng tham gia. Cụ thể, NHNN thực hiện hoán đổi với những ngân hàng có dư nợ vay nước ngoài trung, dài hạn hoặc trái phiếu phát hành trên thị trường quốc tế với kỳ hạn còn lại từ 12 tháng trở lên. Khối lượng đăng ký không được vượt quá mức thấp hơn giữa 80% hạn mức phiên can thiệp và tổng dư nợ ngoại tệ đủ điều kiện. Với quy mô 2 tỷ USD, mỗi tổ chức tín dụng được đăng ký tối đa 1,6 tỷ USD.
Giới hạn đăng ký 80% từng được áp dụng trong đợt hoán đổi tháng 9, song điều kiện về dư nợ ngoại tệ trung, dài hạn là điểm mới của phương án lần này. Tiêu chí bổ sung thu hẹp phạm vi tham gia, tập trung vào những ngân hàng có hoạt động vay vốn nước ngoài hoặc phát hành trái phiếu quốc tế. Khả năng thực hiện giao dịch còn phụ thuộc vào lượng USD sẵn có, trạng thái ngoại hối và nhu cầu sử dụng vốn của từng tổ chức tín dụng.
Thanh khoản VND cuối năm và áp lực lãi suất ở các kỳ hạn dài
Phương án can thiệp mới được công bố trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tiếp tục chênh lệch đáng kể giữa các kỳ hạn. Phiên 3/11, lãi suất VND qua đêm giảm 1,1 điểm phần trăm xuống 3,7%/năm, trong khi kỳ hạn một tuần và một tháng lần lượt ở mức 4,3% và 5,5%/năm.
Trước đó, ngày 2/11, lãi suất tham chiếu kỳ hạn ba tháng đạt 7,45%/năm, sáu tháng 7,9%/năm và một năm 8%/năm. Các mức lãi suất tham chiếu dài hạn này cần được xem xét cùng điều kiện thanh khoản và khối lượng giao dịch thực tế.
Nhu cầu vốn cuối năm còn chịu ảnh hưởng từ hoạt động giải ngân tín dụng tăng theo mùa vụ và các nghĩa vụ thanh toán đến hạn, trong khi tiến độ giải ngân đầu tư công có thể hỗ trợ thanh khoản hệ thống.
Riêng phiên 3/11, NHNN hút ròng hơn 7.839 tỷ đồng qua nghiệp vụ thị trường mở, với dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố đạt hơn 116.381 tỷ đồng. Lãi suất chào thầu duy trì ở mức 4,5%/năm tại các kỳ hạn 7, 14, 35 và 91 ngày.
Trong điều kiện đó, giao dịch hoán đổi 182 ngày có thể bổ sung nguồn VND với thời hạn dài hơn các kỳ hạn cầm cố được chào thầu trong phiên 3/11. Những ngân hàng đủ điều kiện có thể giảm bớt áp lực huy động tiền gửi hoặc vay liên ngân hàng nếu chi phí hoán đổi đủ cạnh tranh, qua đó góp phần ổn định lãi suất huy động và cho vay. Mức độ tác động còn phụ thuộc vào quy mô giao dịch thực tế và khả năng cân đối vốn của từng ngân hàng.
Chi phí giao dịch là yếu tố quan trọng khi các tổ chức tín dụng cân nhắc tham gia. Chênh lệch 305 đồng giữa tỷ giá giao ngay và kỳ hạn tương đương khoảng 2,51%/năm nếu quy đổi đơn giản theo thời hạn 182 ngày. Mức chênh lệch này chưa bao gồm chi phí huy động hoặc sử dụng USD, nên chưa phản ánh đầy đủ chi phí vốn VND ngầm định.
Trong khi đó, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng chốt phiên 3/11 ở mức 25.762 đồng/USD, cao hơn 1.363 đồng so với tỷ giá mua giao ngay 24.399 đồng/USD trong phương án can thiệp. Khoảng cách này cũng cần được xem xét cùng tỷ giá bán kỳ hạn 24.704 đồng/USD và chi phí vốn ngoại tệ. Các ngân hàng sẽ phải cân nhắc hiệu quả của cả hai chiều giao dịch so với mức giá hoán đổi tương ứng trên thị trường.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
