Giai đoạn tăng trưởng mới của REE

Sau khi trải qua quý III chịu tác động mạnh của dịch COVID-19, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định các nhà máy thủy điện có điều kiện thủy văn thuận lợi ở miền Nam sẽ hoạt động tốt trong quý IV/2021 và các dự án điện gió bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận của CTCP Cơ điện lạnh (Mã: REE). 

Dịch vụ cơ điện và cho thuê văn phòng được dự báo sẽ phục hồi vào quý IV/2021 với kỳ vọng mảng xây dựng dần phục hồi sau giãn cách. VDSC ước tính lợi nhuận sau thuế trong quý IV là 647 tỷ đồng, gần như không đổi so với cùng kỳ.

Lợi nhuận của REE gần như đã không thay đổi nhiều trong nhiều năm gần đây kể từ năm 2018. Các chuyên gia phân tích dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ tăng trưởng 24% lên 2.114 tỷ đồng nhờ ba động lực.

Thứ nhất là tăng trưởng của mảng năng lượng. Ba dự án điện gió đi vào hoạt động vào tháng 10/2021 sẽ hoạt động hết cả năm vào năm 2022, giá bán điện mới của nhà máy Thượng Kon Tum được kỳ vọng sẽ áp dụng từ năm 2022 và sự phục hồi từ hoạt động kinh doanh của CTCP Nhiệt điện Phả Lại (Mã: PPC). VDSC ước tính thu nhập từ mảng tiện ích sẽ tăng trưởng khoảng 26%.

Đồng quan điểm, SSI Research cũng nhận định mảng điện cũng sẽ là động lực tăng trưởng cho lợi nhuận ròng của REE năm 2022. Ba dự án điện gió (Trà Vinh, Phú Lạc 2 và Lợi Hải 2) dự kiến sẽ đóng góp 10% vào lợi nhuận ròng năm 2022 của REE.

Thứ hai, công ty sẽ tận dụng dòng tiền dồi dào từ mảng cho thuê văn phòng để tiếp tục đầu tư các dự án tái tạo vào năm 2022. VDSC kỳ vọng REE sẽ tiếp tục gia tăng công suất mảng năng lượng tái tạo để xây dựng danh mục đầu tư đa dạng.

Cuối cùng là giá trị backlog cao sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong mảng M&E với kỳ vọng ngành xây dựng phục hồi vào năm 2022. 

Giá trị hợp đồng mới ký năm 2021 cao hơn năm ngoái, tuy nhiên mảng xây dựng đình trệ do giãn cách xã hội. Do đó, backlog vào cuối năm 2021 ước tính là 6.800 tỷ đồng (tương đương 296 triệu USD). Do đó, với kỳ vọng sự phục hồi ngành xây dựng năm 2022, các chuyên gia phân tích cho rằng lợi nhuận mảng này sẽ gấp đôi so với 2021.

Vào năm 2023, Etown6 và các dự án năng lượng tái tạo dự định được thêm vào trong năm 2022 sẽ thúc đẩy tăng trưởng năm 2023. 

Etown-6 với 40.000 m2 diện tích cho thuê dự kiến sẽ cho thuê từ năm 2023 và sẽ nâng tổng diện tích cho thuê của REE từ 133.000 m2 lên 173.000 m2. 

Như vậy, REE sẽ bước sang một giai đoạn tăng trưởng mới giúp cổ phiếu này hấp dẫn hơn những năm trước, theo đánh giá của VDSC.