Giá dầu cao sẽ thúc đẩy ECB tăng lãi suất

Theo ông Kocher, rủi ro lạm phát hiện cao hơn so với vài tháng trước, trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông kéo dài và giá năng lượng vẫn ở mức cao. Kể từ khi lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran sụp đổ vào đầu tháng 7/2026, giá dầu đã tăng hơn 45%, vượt mốc 100 USD/thùng. Giá khí đốt tại châu Âu cũng tăng gần gấp đôi kể từ tháng 6/2026, lên gần mức 80 euro/MWh.

Ông Kocher nhấn mạnh nếu giá dầu và khí đốt tự nhiên tiếp tục diễn biến theo kịch bản bất lợi hơn, chính sách tiền tệ sẽ phải tính đến những diễn biến đó. Ngày 10/9, ECB đã tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, lên 2,5%. Đây là lần thứ hai ECB tăng lãi suất trong ba tháng qua.

Trong các ngân hàng trung ương thuộc Nhóm các nước công nghiệp phát triển (G7), hiện mới chỉ có ECB và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có phản ứng chính sách trước sức ép lạm phát do chiến tranh Iran gây ra.

Theo kịch bản bất lợi nhất mà ECB đưa ra, giá dầu trung bình trong giai đoạn từ tháng 10-12/2026 sẽ ở mức 99 USD/thùng, còn giá khí đốt ở mức 77 euro/MWh. Nếu kịch bản này xảy ra, theo tính toán của ECB, lạm phát năm tới sẽ tăng lên 3,2%, đồng nghĩa ECB sẽ không đạt mục tiêu lạm phát trung hạn 2% trong hai năm liên tiếp.

Ông Kocher nêu rõ việc lạm phát tăng tạm thời có thể là điều khó tránh khỏi, do đợt tăng giá dầu lần này xuất phát từ cú sốc nguồn cung, nằm ngoài khả năng kiểm soát của ngân hàng trung ương. Điều này đồng nghĩa người dân châu Âu sẽ phải chấp nhận mức lạm phát cao hơn phần nào trong ngắn hạn.

Ông Kocher lưu ý còn "quá sớm để nói" về định hướng của ECB tại cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng 10/2026, "chưa nói đến" cuộc họp vào tháng 12/2026. Giới đầu tư hiện đặt cược ECB sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm nữa, lên 2,75%, trước cuối năm nay, và tiếp tục tăng thêm một lần nữa trong nửa đầu năm 2027.

Hội thảo “Chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản sau Nghị quyết 21 và những cập nhật chính sách”

Thời gian: 8h00 ngày 22/09/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Sự kiện quy tụ đại diện cơ quan quản lý, Đại biểu Quốc hội, chuyên gia bất động sản, chuyên gia kinh tế độc lập, doanh nghiệp… Các diễn giả sẽ cùng thảo luận, phân tích những nội dung quan trọng của Nghị quyết 21 và những chính sách mới; từ đó đánh giá tác động, gợi mở chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản trong thời gian tới.

Hai phiên thảo luận chính:

Phiên 1: Nghị quyết 21 và các thay đổi pháp lý
Phiên 2: Những tác động đến tương lai phát triển và đầu tư bất động sản
Thảo luận - Hỏi đáp cùng chuyên gia

Đăng ký tham dự