Fed bỏ ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất, dòng vốn vào thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ ra sao trong thời gian tới?

Trong bối cảnh còn nhiều khó khăn và thách thức trong và ngoài nước, nền kinh tế Việt Nam đã có sự tăng trưởng tích cực. Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đã phục hồi mạnh trong thời gian vừa qua. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, cần có thêm thời gian để các chính sách hỗ trợ ngấm tốt hơn vào nền kinh tế và doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy nền kinh tế và thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ và bền vững hơn.

Trên thị trường tài chính quốc tế, Fed đã chính thức tăng lãi suất lần thứ 11 như dự kiến trong bối cảnh các chỉ số kinh tế có phần cải thiện. Tuy nhiên Fed vẫn bỏ ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới, thay vì sẽ ngừng hẳn như dự kiến. Trong nước, thanh khoản của thị trường cũng đã tăng mạnh, VN-Index cũng đã phục hồi lên mức 1.200 điểm. Trước những yếu tố trong và ngoài nước như vậy, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ diễn biến như thế nào trong thời gian tới?

Trao đổi tại Talkshow “Phố Tài chính”, bà Nguyễn Thị Thùy Linh, Giám đốc Khối Phân tích và Đầu tư, Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) đã có những chia sẻ về vấn đề này.

BTV Mùi Khánh Ly: Cục dự trữ liên bang Mỹ Fed đã chính thức tăng lãi suất lần thứ 11, đồng thời công bố các số liệu kinh tế mới nhất của nền kinh tế đầu tàu thế giới. Theo bà số liệu này đã có sự cải thiện hơn chưa?

Bà Nguyễn Thị Thùy Linh, Giám đốc Khối Phân tích và Đầu tư ABS: Trong nửa đầu năm 2023, nền kinh tế Mỹ đã có sự hồi phục đáng kế, vượt qua kỳ vọng của các chuyên gia. Cụ thể, GDP quý I tăng 2%, cao hơn so với mức trước đó và cao hơn mức tăng 1% của khu vực EU. Ngoài ra, thị trường việc làm rất sôi động với hơn 200.000 việc làm được tạo ra mỗi tháng. Điều này hạn chế tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong lịch sử, dưới 4%. Mức lương của người tiêu dùng cũng tăng 0,4% so với tháng trước đó. Ngoài ra lạm phát giảm còn 3% so với mức đỉnh cao nhất là hơn 9% vào tháng 7/2022.

Fed cũng đã bỏ ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới thay vì việc chấm dứt tăng lãi suất như kỳ vọng ban đầu của giới đầu tư. Bà đánh giá như thế nào về điều này?

Theo chúng tôi, việc Fed bỏ ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới là một phương án hợp lý, vì còn phải chờ đợi những số liệu về lạm phát cũng như thị trường lao động của Mỹ trong thời gian tới. Nếu giai đoạn tiếp theo thị trường việc làm vẫn tiếp tục mạnh như hiện tại sẽ gây áp lực trực tiếp lên lạm phát do tiền lương ở mức cao, nhiều khả năng Fed sẽ có thể phải tiếp tục tăng lãi suất thêm một lần nữa vào quý IV tới.

Vậy trong trường hợp Fed có thể tăng lãi suất thêm ít nhất một lần nữa như dự báo hoặc ngược lại, theo bà dòng vốn toàn cầu sẽ như thế nào với các yếu tố đã phân tích?

Như tôi đã đề cập, khả năng cao Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong quý IV tới. Tuy nhiên dù Fed có tăng lãi suất hay không thì nhận định chung của thị trường là chu kỳ tăng lãi suất của Fed đã ở những giai đoạn cuối. Theo nhận định của tôi, đến cuối năm 2023 và sang đầu năm 2024, sẽ là thời điểm mà nhiều khả năng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất và sau đó sẽ là những động thái về nới lỏng tiền tệ của Mỹ.

Nền kinh tế Mỹ cũng như thế giới sẽ phục hồi và trong đó châu Á sẽ là khu vực có khả năng phục hồi trước châu Âu. Để chuẩn bị cho thời điểm Fed hạ lãi suất thì dòng vốn toàn cầu sẽ tìm kiếm những cơ hội đầu tư mới tại các thị trường mà tại đó việc định giá các tài sản còn đang rẻ và tiềm năng tăng trưởng kinh tế lớn. Chúng tôi cho rằng Việt Nam là một trong những địa điểm như vậy vì thời gian qua Chính phủ đã có rất nhiều chính sách hỗ trợ nền kinh tế về cả chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa.

Trong nước, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đã phục hồi lên quanh mức cản 1.200 điểm, thanh khoản gia tăng cộng với những yếu tố từ bên ngoài như những phân tích ở trên thì theo bà, thị trường sẽ như thế nào trong thời gian tới?

Trước hết, mốc 1.200 điểm là một ngưỡng kháng cự mạnh lịch sử và tại thời điểm năm 2007 và 2018, mỗi khi thị trường lên mức này thì đều đã có một đợt giảm điểm mạnh khoảng 300 điểm. Với thị trường trong thời gian gần đây thì đã có một nhịp hồi phục từ tháng 11/2022 lên 38% và đang ở tuần thứ 37 của nhịp hồi phục.

Nếu trong điều kiện bình thường, nhiều khả năng sẽ có một nhịp điều chỉnh trên khung ngắn hạn. Tuy nhiên hiện tại các chính sách hỗ trợ của chính phủ rất đáng kể, bên cạnh đó lãi suất, tỷ giá ổn định; các nút thắt trên thị trường bất động sản, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang được gỡ bỏ dần, mức định giá của thị trường Việt Nam vẫn đang ở mức khá dễ chịu thì việc thị trường có vượt được ngưỡng 1.200 điểm hay không, thời gian tới nó sẽ phụ thuộc vào chính sách hỗ trợ của nhà nước. Trong trường hợp tích cực vẫn có thể kỳ vọng thị trường lên được vùng 1.275 – 1.285 điểm.

Phía các nhà đầu tư nên làm gì vào lúc này?

Theo tôi, tại thời điểm này thị trường đang ở ngưỡng kháng cự mạnh do đó nhà đầu tư nên bình tĩnh, tránh mua đuổi với những cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian qua. Chúng ta nên tiếp tục quan sát, chờ các phản ứng của thị trường.

Đối với các nhà đầu tư trung hạn đã có vùng mua cổ phiếu ở mức giá tốt thì nên tiếp tục chờ đợi thị trường điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng. Các nhà đầu tư có thể quan tâm đến những ngành như đầu tư công, năng lượng, lương thực thực phẩm và những ngành sản xuất phục vụ xuất khẩu.