Đối phó với COVID-19, hạn chế sử dụng biện pháp kĩ thuật trên thị trường chứng khoán
Mới đây, Bộ Tài chính có công văn gửi Hiệp hội Tư vấn tài chính Việt Nam về kiến nghị của đơn vị này đối với các giải pháp hỗ trợ thị trường chứng khoán để vượt qua khó khăn, thách thức trong đại dịch COVID-19.
Theo đó, Bộ Tài chính nêu một số ý kiến về việc việc xây dựng cơ chế điều tiết thị trường nhằm ổn định tâm lí nhà đầu tư trong những phiên xảy ra hiện tượng bán tháo.
Bộ Tài chính nêu rõ quan điểm điều hành TTCK trong giai đoạn hiện nay là phải đảm bảo thị trường hoạt động liên tục, thông suốt, an toàn, minh bạch trên cơ sở tôn trọng qui luật quan hệ cung cầu, hạn chế tối đa can thiệp hành chính và kĩ thuật vào thị trường.
Trong trường hợp cần thiết, Bộ Tài chính có thể xem xét áp dụng các giải pháp kĩ thuật, trong đó có điều chỉnh biên độ dao động giá hoặc tạm ngừng giao dịch.
Phân tích kĩ hơn về biện pháp điều chỉnh biên độ dao động giá, Bộ Tài chính nhận thấy cơ chế này hiện nay ít phổ biến trên TTCK thế giới do phần lớn các nước áp dụng cơ chế ngắt mạch tự động.
Ở TTCK Việt Nam, cơ chế này đang được qui định cụ thể tại Thông tư 203/2015/TT-BTC ngày 21/12/2015 của Bộ Tài chính hướng dẫn giao dịch trên thị trường chứng khoán và đã từng được áp dụng một số lần trong các giai đoạn biến động của thị trường, thời điểm gần đây nhất là vào thời điểm khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Biện pháp siết biên độ có tác dụng như một giải pháp "cấp cứu" thị trường, mang tính tình thế để chặn ngay lập tức đà giảm giá. Tuy vậy, hiệu quả của biện pháp này không duy trì được lâu, chỉ là giải pháp ngắn hạn, hầu như không có tác dụng trong việc chặn xu thế giảm điểm của thị trường.
Theo thống kê, trong 4 tháng đầu năm 2020, TTCK mặc dù giảm điểm mạnh và đồng pha với TTCK thế giới nhưng trong những phiên giảm điểm mạnh nhất, thanh khoản thị trường vẫn duy trì ở mức tốt (6.000 tỉ đồng/phiên). Điều đó có nghĩa là thị trường vẫn còn lực cầu tốt, sẵn sàng giải ngân bắt đáy khi có cơ hội.
Bộ Tài chính cho rằng chưa cần thiết phải điều chỉnh biên độ giá, tuy nhiên sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến của thị trường để cân nhắc áp dụng khi thực sự cần thiết.
Nhận định về biện pháp tạm ngừng giao dịch (đóng cửa thị trường), Bộ Tài chính thấy rằng biện pháp can thiệp này mang tính cực đoan, chỉ áp dụng trong các trường hợp rất đặc biệt.
Đối với TTCK Việt Nam, việc tạm ngừng, đình chỉ hoạt động giao dịch, hoạt động đăng kí, lưu lí, thanh toán bù trừ chứng khoán trong trường hợp có dấu hiệu ảnh hưởng đến quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư đã được qui định tại điểm b khoản 1 Điều 8 Luật Chứng khoán 2006.
Trong thời gian vừa qua, Bộ Tài chính cho rằng tình hình thị trường vẫn diễn biến trong phạm vi kiểm soát, chưa cần thiết phải áp dụng biện pháp mạnh. Việc áp dụng không giúp ngăn chặn đà giảm giá của TTCK mà còn có thể gây ra các tác động tiêu cực đối với lòng tin của nhà đầu tư đối với thị trường.
Do vậy, Bộ Tài chính sẽ ưu tiên việc duy trì hoạt động thông suốt, an toàn và minh bạch của TTCK trong giai đoạn dịch bệnh vẫn đang tiếp diễn phức tạp trên thế giới.
