Những doanh nghiệp lỗ lớn nhất quý II

Mùa công bố báo cáo tài chính quý II/2026 cho thấy bức tranh phân hóa rõ nét. Tính đến sáng 2/8, khoảng 128 doanh nghiệp báo lỗ, trong đó Vietnam Airlines, PNJ, TTF và PVOIL ghi nhận mức lỗ lớn nhất. Dù doanh thu tăng trưởng, nhiều doanh nghiệp vẫn chứng kiến lợi nhuận lao dốc do áp lực chi phí và trích lập dự phòng.

Doanh thu tăng nhưng không đủ bù đắp áp lực chi phí

Trong quý II, Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines - Mã: HVN) ghi nhận doanh thu thuần đạt 38.303 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp đạt 4,4%.

Ở chiều chi phí, chi phí bán hàng tăng 54% lên 1.606 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 30% lên 716 tỷ đồng.

Sau khi khấu trừ các khoản chi phí và thuế, Vietnam Airlines báo lỗ sau thuế 606 tỷ đồng, trong khi khoản lỗ thuộc về cổ đông công ty mẹ gần 735 tỷ đồng. Đây cũng là quý đầu tiên doanh nghiệp quay trở lại tình trạng thua lỗ kể từ quý I/2024.

Theo giải trình, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý II giảm hơn 3.529 tỷ đồng so với cùng kỳ, chủ yếu do ảnh hưởng từ giá nhiên liệu tăng mạnh dưới tác động của căng thẳng tại Trung Đông.

Bên cạnh đó, Vietnam Airlines tiếp tục thực hiện các giải pháp tái cơ cấu theo đề án phục hồi và phát triển giai đoạn 2021-2035, tập trung nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, cơ cấu lại tài sản và danh mục đầu tư tài chính nhằm cải thiện dòng tiền.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần hợp nhất của hãng đạt 75.186 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 40% xuống còn 3.852 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.596 tỷ đồng, giảm 43%.

Cùng chung xu hướng lợi nhuận suy giảm, CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt 8.484 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu khiến lợi nhuận gộp giảm 4%, còn 1.563 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ 21,5% xuống 18,6%.

Trong kỳ, doanh thu tài chính chuyển từ mức dương 24 tỷ đồng sang âm 28 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí tài chính tăng 33% lên 62 tỷ đồng do chi phí lãi vay gia tăng.

Ở nhóm chi phí hoạt động, chi phí bán hàng giảm 12% xuống 757 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp gấp hơn 5 lần, từ 203 tỷ đồng lên 1.063 tỷ đồng. Đây là yếu tố tác động lớn nhất đến kết quả kinh doanh quý II của PNJ.

Kết quả, PNJ lỗ trước thuế 327 tỷ đồng và lỗ sau thuế gần 283 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ vẫn có lãi 437 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản dự phòng tổn thất gần 866 tỷ đồng được trong vụ bê bối liên quan tới công ty con. PNJ cho biết việc xác định khoản dự phòng ước tính được thực hiện trên cơ sở các thông tin sẵn có và các giả định hợp lý tại thời điểm lập báo cáo tài chính, bao gồm: Giá trị kim cương mua lại phát sinh sau ngày kết thúc kỳ kế toán; giá trị thu hồi ước tính theo diễn biến giá thị trường tại thời điểm đánh giá; và mức điều chỉnh tỷ lệ ước tính tùy thuộc vào từng nhóm kích thước kim cương.

Dù vậy, nhờ kết quả tích cực trong quý I, lũy kế 6 tháng đầu năm, PNJ vẫn đạt 25.729 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 49%, còn lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 1.185 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ.

Đối với Tổng Công ty Dầu Việt Nam (PVOIL - Mã: OIL), doanh thu thuần quý II tăng mạnh 126% lên 90.003 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán cũng tăng 129%, lên 88.725 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp chỉ tăng khoảng 10%, đạt 1.278 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, chi phí tài chính tăng từ 103 tỷ đồng lên 244 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay chiếm 185 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt tăng lên 1.013 tỷ đồng và 354 tỷ đồng.

Kết quả, PVOIL ghi nhận khoản lỗ sau thuế hợp nhất 95 tỷ đồng trong quý II, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 206 tỷ đồng và lỗ ròng 136 tỷ đồng.

Doanh nghiệp cho biết giá dầu thế giới tăng mạnh là nguyên nhân chính ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Giá dầu Brent bình quân quý II đạt 104,5 USD/thùng, tăng 54% so với cùng kỳ và cao hơn 30% so với quý I.

Trong khi đó, giá các mặt hàng xăng dầu tăng mạnh khiến giá vốn tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu. Ngoài ra, lãi suất tăng cũng khiến chi phí lãi vay tăng đáng kể.

Dù quý II thua lỗ, nhờ kết quả khả quan trong ba tháng đầu năm, PVOIL vẫn ghi nhận doanh thu thuần 6 tháng tăng 86% lên 134.867 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 476 tỷ đồng, tăng 105% và lãi ròng 380 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ.

Thêm hai khoản lỗ trên trăm tỷ

Ở nhóm doanh nghiệp quy mô nhỏ hơn, CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (Mã: TTF) ghi nhận doanh thu quý II đạt 312 tỷ đồng, tăng gần 32%. 

Hoạt động kinh doanh trong kỳ ghi nhận lợi nhuận gộp âm hơn 2 tỷ đồng do kinh doanh dưới giá vốn, trong khi cùng kỳ vẫn lãi gộp khoảng 32 tỷ đồng. Doanh thu tài chính cũng giảm gần 97%, xuống hơn 2 tỷ đồng.

Ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến 371%, lên 137 tỷ đồng, còn chi phí bán hàng tăng nhẹ lên gần 34 tỷ đồng.

Theo doanh nghiệp, chi phí quản lý tăng mạnh chủ yếu do trích lập dự phòng phải thu khó đòi hơn 101,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ trích lập khoảng 0,5 tỷ đồng. Kết quả, doanh nghiệp lỗ ròng 209 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 2 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Gỗ Trường Thành đạt doanh thu gần 597 tỷ đồng, tăng 43%, song lỗ ròng 270 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ có lãi khoảng 5 tỷ đồng. 

Bên cạnh đó, CTCP Tập đoàn Đua Fat (Mã: DFF) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt 69 tỷ đồng, tăng 57%. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn lỗ sau thuế gần 105 tỷ đồng, thấp hơn mức lỗ 203 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Theo giải trình, bối cảnh kinh tế còn nhiều khó khăn, đặc biệt là thị trường bất động sản tiếp tục trầm lắng, đã ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh.

Trong quý II, tổng thu nhập giảm 185 tỷ đồng, tương ứng giảm 73%, trong khi tổng chi phí giảm 283 tỷ đồng, tương đương 62%, qua đó giúp khoản lỗ thu hẹp khoảng 98 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Lũy kế nửa đầu năm, doanh nghiệp đạt doanh thu thuần 86 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ và lỗ ròng 151 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ 320 tỷ đồng của 6 tháng đầu năm 2025.