Dấu chấm hỏi về con số tăng trưởng tín dụng của Techcombank năm 2018

Theo cho biết từ Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank - Mã: TCB), tăng trưởng tín dụng năm 2018 của ngân hàng đạt 20,3% tuy nhiên theo con số trên báo cáo tài chính năm 2018 lại cho biết cho vay khách hàng của ngân hàng giảm 0,6% so với năm trước.

Nguyên nhân của sự chênh lệch này nằm ở quá trình tăng trưởng đầu tư trái phiếu doanh nghiệp của ngân hàng.

Techcombank tăng mạnh mẽ đầu tư trái phiếu doanh nghiệp

Theo báo cáo của CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC), trong ba năm qua cho vay khách hàng chỉ tăng trưởng với tốc độ bình quân 5,89%/năm trong khi đầu tư trái phiếu doanh nghiệp tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân là 85,7%/năm. Tuy nhiên, danh mục đầu tư trái phiếu doanh nghiệp tăng chủ yếu vào 6 tháng cuối năm 2018 khi ngân hàng bảo lãnh phát hành mốt lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp trong kì.

HSC cho rằng việc nắm giữ lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp cho thấy Techcombank đang tận dụng cơ hội hơn là một động thái chiến lược khi mà tăng trưởng cho vay, đặc biệt đối với khách hàng cá nhân thấp hơn mức dự kiến.

Một số chỉ tiêu tài chính Techcombank (Nguồn: BCTC Techcombank).

Techcombank có thể lựa chọn phân phối dần danh mục trái phiếu của mình cho khách hàng cá nhân và tổ chức khi đẩy mạnh cho vay mua nhà trong năm 2019 hoặc giữ lại trái phiếu để tối ưu hoá hiệu quả danh mục tài sản.

Cho vay khách hàng trong năm 2018 đã giảm 0,6% so với cùng kì năm trước xuống còn gần 160 nghìn tỉ đồng. Riêng trong quí IV/2018, cho vay khách hàng đã giảm 4,2% so với quí liền trước.

Trong 9 tháng đầu năm tăng trưởng tín dụng nghiêng về kì hạn ngắn còn trong quí IV cho vay kì hạn ngắn giảm và cho vay kì hạn dài tăng mạnh.

Cho vay cá nhân sẽ tăng trở lại trong năm 2019 nhờ mở bán các dự án liên kết

Xét về cơ cấu cho vay, cho vay khách hàng cá nhân chiếm tỉ trọng 45,3% tổng dư nợ, cao hơn so với cuối năm 2017 là 40,4%. Đáng chú ý, khoảng 70% cho vay khách hàng cá nhân là cho vay mua nhà và sự giảm tốc trong cho vay cá nhân có thể là do thiếu dự án bất động sản lớn được mở bán. Trong quí IV/2018, có 12.443 căn (Vinhomes và VinCity) được bán và sẽ có khoảng 70.000 căn dự kiến sẽ mở bán trong năm 2019 với tổng giá trị ước tính là 140 nghìn tỉ đồng. Do đó, HSC cho rằng trong năm 2019, cho vay khách hàng sẽ hồi phục.

Thu nhập ngoài lãi thực tế tăng trưởng 12,8%

Theo báo cáo tài chính, tổng thu nhập ngoài lãi giảm nhẹ 2,6% so với năm 2017. Tuy nhiên nếu loại bỏ khoản lợi nhuận bất thường trong cả hai năm: năm 2017 là khoản phí hoa hồng đại lí bảo hiểm trả trước và lợi nhuận thoái vốn từ Vietnam Airline tổng cộng là 1.800 tỉ đồng; năm 2018 là lợi nhuận thoái vốn tại Techcom Finance là 894 tỉ đồng thì thu nhập ngoài lãi thực tế lại tăng khoảng 12,8%.

Lợi nhuận năm 2019 của Techcombank ước đạt 12.123 tỉ đồng

Dự báo cho năm 2019, HSC ước tính lợi nhuận trước thuế của Techcombank đạt 12.123 tỉ đồng, tăng 13,7%. Các giả định đi kèm là tín dụng tăng trưởng 15,7%; huy động tăng trưởng 16%, NIM dự kiến tăng 0,1 điểm % lên 4,1%.

HSC cũng cho rằng Techcombank có thể sẽ được cấp hạn mức tín dụng cao hơn nhờ hệ số CAR cao (14,3% vào cuối quí III/2018). Công ty chứng khoán này cũng đưa ra con số giá trị hợp lí của cổ phiếu TCB là 38.500 đồng/cp, tương dương P/B khoảng 2,59 lần.

Xem thêm Techcombank muốn bán hơn 2.000 tỉ đồng trái phiếu Vinhomes Techcombank muốn bán hơn 2.000 tỉ đồng trái phiếu Vinhomes Lãi 'khủng', Techcombank tăng thu nhập nhân viên lên 30 triệu đồng/tháng Lãi 'khủng', Techcombank tăng thu nhập nhân viên lên 30 triệu đồng/tháng Quỹ của Techcombank đầu tư lỗ gần 70 tỉ đồng năm 2018 Quỹ của Techcombank đầu tư lỗ gần 70 tỉ đồng năm 2018 Techcombank báo lãi 'khủng' 10.661 tỉ đồng trước thuế năm 2018 Techcombank báo lãi 'khủng' 10.661 tỉ đồng trước thuế năm 2018