CTD - Quá trình tái cấu trúc dần ổn định 

CTCP Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS)

Phân tích:

Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam hạ giá mục tiêu xuống 88.300 đồng/cp và giữ mức khuyến nghị mua cho Xây dựng Coteccons (CTD) dựa theo phương pháp chiết khấu dòng tiền.

Quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp của CTD đã dần ổn định với hoạt động đấu thầu tiếp tục khởi sắc trong 6 tháng đầu năm với 39 dự án, tổng giá trị gần 16.000 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm 2022 cải thiện tốt và đạt 5,4%.

Rủi ro gồm các công ty xây dựng gặp nhiều khó khăn do tín dụng cho thị trường bất động sản đang bị kiểm soát chặt, năng lực tài chính của các chủ đầu tư suy giảm khiến một số khoản phải thu có thể tiềm ẩn rủi ro trong tương lai. Vì thế, nhóm phân tích giảm hệ số EV/EBITDA về mức thận trọng là 1,5x. 

NKG - Triển vọng lợi nhuận quý III ảm đạm trước khi khởi sắc từ quý IV

CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC)

Phân tích:

Nhu cầu từ nước ngoài yếu do lạm phát cao, dẫn đến xuất khẩu yếu. Các nhà sản xuất sẽ phải cạnh tranh mạnh hơn trên thị trường nội địa, hạn chế tiềm năng tăng giá bán. Các điều kiện thị trường tích cực sẽ vững hơn trong quý IV và áp lực lên lợi nhuận sẽ dịu bớt.

Xuất khẩu tôn mạ nửa cuối năm có thể đạt 216 nghìn tấn, giảm 50% so với cùng kỳ năm trước. Tiêu thụ tôn mạ và ống thép trong nước lần lượt là 97 nghìn tấn, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước và 73 nghìn tấn, tăng 41% do mức nền thấp trong quý III/2021.

Chênh lệch giá giữa Việt Nam - Mỹ và Việt Nam - EU thấp hơn và tỷ trọng của các thị trường có biên lợi nhuận cao này trong tổng kim ngạch xuất khẩu thấp hơn, sẽ làm giảm GPM. GPM sẽ ở mức 4,3% trong quý III và phục hồi lên 9% trong quý IV, thấp hơn đáng kể so với mức tương ứng 17,2% và 12,1% trong quý III và quý IV/2021.

Chứng khoán Rồng Việt kỳ vọng NKG sẽ báo cáo một khoản lỗ 139 tỷ đồng trong quý III và lãi 111 tỷ đồng trong quý IV. Doanh thu năm 2022 dự báo đạt 24.182 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 681 tỷ đồng, giảm 69%. EPS cả năm đạt 2.571 đồng/cp.

TNG - Lo ngại đơn hàng giảm đã được phản ánh vào giá 

CTCP Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS)

Phân tích:

TNG đã công bố kết quả kinh doanh tháng 8/2022, theo đó lũy kế 8 tháng đầu năm TNG ghi nhận 4.704 tỷ đồng doanh thu và 203 tỷ đồng lãi sau thuế, thực hiện 78% kế hoạch doanh thu và 72,5% kế hoạch lãi sau thuế năm 2022.

Lũy kế tháng 7 và 8, TNG đã ghi nhận gần 80 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế và nhiều khả năng lãi sau thuế quý III sẽ vượt mức 86 tỷ đồng của quý II/2022 và trở thành quý có lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.

Nỗi lo thiếu đơn hàng đang chiết khấu vào giá cổ phiếu. Cụ thể, nỗi lo đơn hàng giảm đã ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu dệt may từ giai đoạn tháng 6/2022 đến nay. Lo ngại này đã khiến giá các cổ phiếu lớn trong ngành như MSH, TNG, GIL, TCM giảm 30 – 40% so với mức cao nhất trong tháng 6.

Việc giá cổ phiếu giảm mạnh trong khi kết quả kinh doanh Quý 3 sắp tới được dự báo khả quan có thể khiến giá cổ phiếu TNG trở nên hấp dẫn hơn. Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đánh giá TNG hiện có các đối tác lớn sẽ có lợi thế hơn các doanh nghiệp vừa và nhỏ về mặt đơn hàng trong giai đoạn cuối năm.

Năm 2022, nhóm phân tích dự báo TNG sẽ ghi nhận 6.300 tỷ đồng doanh thu, vượt 5% kế hoạch, lãi sau thuế đạt 292 tỷ đồng, vượt 4,2% kế hoạch năm, EPS đạt 2.780 đồng/cp. Với mức P/E kỳ vọng đạt 9,2 lần (mức trung bình từ 2021 đến nay), giá mục tiêu của TNG sẽ đạt 25.600 đồng/cp. 

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.