Chiến lược đầu tư nào phù hợp cho giai đoạn hiện nay?

Tuần qua ghi nhận diễn biến giảm đầu tiên của thị trường sau nhiều tuần tăng điểm liên tiếp, thậm chí có phiên chỉ số VN-Index đã để tuột mốc 710 điểm. Ông nhận định như thế nào về xu hướng thị trường trong ngắn hạn?

Sau 8 tuần tăng điểm liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 2006, thị trường tất yếu phải chịu áp lực chốt lời và có sự điều chỉnh trở lại.

Điều quan trọng là chỉ số VN-Index vẫn giữ vững trên ngưỡng tâm lý 700 điểm và tôi cho rằng, tâm lý nhà đầu tư đang rất tích cực. Thị trường cần những nhịp điều chỉnh kỹ thuật để xu hướng tăng được bền vững hơn.

Theo ông, tỷ giá và lãi suất có là yếu tố đáng quan ngại đối với thị trường trong ngắn hạn, bao gồm khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong kỳ họp sắp tới?

Nhìn lại năm 2016, thị trường bị chao đảo trước những cú sốc như nước Anh rời khỏi Liên minh châu Âu (Brexit) hay bầu cử Tổng thống Mỹ, nhưng sau đó đã nhanh chóng hồi phục và ổn định trở lại. Điều này cho thấy, các yếu tố bên ngoài chỉ tác động nhất thời đến diễn biến thị trường và khó làm thay đổi xu hướng chính.

Ông Winston Lu

Quay lại việc Fed có khả năng tăng lãi suất trong kỳ họp sắp tới, đây là điều đã được dự báo trước và không gây bất ngờ đối với nhà đầu tư. Do đó, tôi cho rằng, tác động của sự kiện này đến thị trường chứng khoán sẽ không quá lớn.

Điều đáng quan ngại nhất hiện nay là áp lực lạm phát gia tăng do chính sách tăng chi tiêu cho hạ tầng, cắt giảm thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ buộc Fed phải nâng lãi suất nhiều hơn và mạnh hơn trong năm nay. Nếu như vậy, tỷ giá và lãi suất trong nước khó tránh được tác động mạnh.

Tuy nhiên, với cách điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước, tôi cho rằng, lãi suất có thể duy trì ở mức tương đương với năm 2016 và đồng nội tệ chỉ mất giá khoảng 2% so với USD nhờ nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào (khoảng 41 tỷ USD) và FDI giải ngân tiếp tục tăng lên. Cụ thể, số liệu công bố mới nhất của Tổng cục Thống kê cho thấy, trong 2 tháng đầu năm 2017, FDI giải ngân ước tính đạt 1,6 tỷ USD, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm 2016.

Ông dự báo như thế nào về dòng vốn ngoại đổ vào Việt Nam trong năm 2017 và thời gian tiếp theo?

Dòng vốn ngoại đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến sẽ bùng nổ trở lại trong năm nay, sau khi nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 6.000 tỷ đồng năm 2016.

Các yếu tố thu hút dòng tiền là làn sóng thoái vốn và niêm yết của các doanh nghiệp nhà nước, việc nới room cho nhà đầu tư nước ngoài, các sản phẩm phái sinh được triển khai trong quý II/2017 và cơ hội được xem xét nâng hạng thị trường.

Thực tế, trong bối cảnh thị trường châu Âu tiếp tục đối diện với những rủi ro về mặt chính trị, một số nền kinh tế lớn châu Á như Nhật, Trung Quốc tăng trưởng chậm lại thì Việt Nam là một trong những điểm đến hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài.

Dòng vốn đầu tư từ Hàn Quốc, Nhật Bản, Đài Loan, Trung Quốc, Singapore… đang tiếp tục chảy mạnh vào Việt Nam dưới nhiều hình thức như đầu tư trực tiếp nước ngoài chủ yếu vào các lĩnh vực sản xuất, chế biến - chế tạo, bất động sản; hay mua góp vốn ngoài sàn và đầu tư trái phiếu chính phủ với quy mô lớn.

Theo ông, nhóm ngành nào sẽ hút dòng tiền trên thị trường trong thời gian tới?

Làn sóng thoái vốn và lên sàn của các doanh nghiệp, tổng công ty nhà nước đang mở ra một cơ hội lớn cho nhà đầu tư, đặc biệt là các tổ chức nước ngoài tham gia sở hữu những doanh nghiệp hàng đầu của Việt Nam.

Bên cạnh đó, Việt Nam với 94 triệu dân, đa phần là người trẻ, tầng lớp trung lưu có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất khu vực Đông Nam Á là nền tảng quan trọng thúc đẩy tiêu dùng nội địa tăng trưởng. Do vậy, lĩnh vực mà nhà đầu tư nước ngoài ưa thích nhất là những ngành đang được hưởng lợi từ xu hướng này, có thể kể tới như bán lẻ, thực phẩm, chăm sóc sức khỏe, dược phẩm, hàng không…

Ông có gợi ý chiến lược nào cho nhà đầu tư trong giai đoạn này?

Hiện nay, các chỉ số đang bị chi phối bởi cổ phiếu của các doanh nghiệp vốn hóa lớn mới lên sàn và thị trường có sự phân hóa mạnh mẽ. Trong bối cảnh này, việc lựa chọn đúng cổ phiếu để đầu tư trở nên khó khăn hơn. Dù thị trường liên tiếp lập các đỉnh mới, vẫn không ít nhà đầu tư “cháy túi".

Theo tôi, đầu tư giá trị sẽ là chiến lược phù hợp cho giai đoạn hiện tại. Nhà đầu tư nên lựa chọn những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, quản trị minh bạch, có tiềm năng tăng trưởng nhưng đang được định giá thấp, còn nhiều dư địa để tăng giá. Những cổ phiếu đầu ngành có mức định giá P/E dưới 10x được chúng tôi lưu tâm nhất.