ACB sẽ bán ra hơn 41 triệu cổ phiếu quĩ để cải thiện hệ số CAR?
 |
| Ảnh minh hoạ. |
ACB sẽ bán cổ phiếu quĩ?
Theo nhận định từ CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC), Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) có thể sẽ bán ra 41,42 triệu cổ phiếu quĩ để cái thiện hệ số CAR trước năm 2020.
HSC nhận định ACB là một trong những ngân hàng có hoạt động bán lẻ tốt và tăng trưởng bền vững với khẩu vị rủi ro thấp. Hiện tại, room của khối ngoại tại ACB đã đầy và tập trung ở các nhà đầu tư lớn.
Năm 2019, HSC điều chỉnh dự báo lợi nhuận trước thuế của ACB giảm từ 7.841 tỉ đồng (từ lần dự báo trước đó) xuống 7.772 tỉ đồng, tăng 21,7% so với năm trước. Trong đó, cho vay khách hàng ước tăng 14%, tiền gửi khách hàng cũng tăng 14%.
Mức giá ước tính hợp lí mà HSC đưa ra đối với cổ phiếu ACB là 45.000 đồng/cp (tương đương P/E dự phóng 2019 là 2 lần).
Tăng cao tỉ trọng tiền gửi không kì hạn để "đối phó" với việc bị hạn chế tăng trưởng tín dụng
Cuối năm 2018, số dư tiền gửi không kì hạn của ACB tăng 17% so với đầu năm đạt hơn 47 nghìn tỉ đồng trong khi tiền gửi có kì hạn chỉ tăng 10,8%. Cùng với đó, tỉ trọng tiền gửi không kì hạn đã tăng từ 16,7% tại thời điểm cuối năm 2017 lên 17,5% năm 2018
Hệ số huy động/cho vay (LDR) thuần được đẩy lên mức 85,4%, cao nhất từ trước tới nay nhằm "đối phó" với chủ trương giới hạn tăng trưởng tín dụng của NHNN nhằm tối đa hoá thu nhập lãi thuần. Trong nhiều năm trước đó ACB đã luôn kiểm soát hệ số này ở khoảng 80%, thậm chí là thấp hơn ở khoảng 70%.
Nhờ đó, tỉ lệ lãi cận biên (NIM) của ACB tăng 0,16% lên 3,65% nhờ lợi suất gộp bình quân tăng và chi phí huy động bình quân giảm.
Chuyển từ danh mục trái phiếu sang cho vay liên ngân hàng
Trong năm 2018, ACB đã chuyển một phần danh mục trái phiếu sang cho vay liên ngân hàng với tỉ trọng danh mục trái phiếu sang cho vay liên ngân hàng từ 20,5% xuống còn 17,8% và tỉ trọng cho vay liên ngân hàng tăng 3,5% lên 6,2%.
Theo nhận định của HSC, đây là xu hướng chung của ngành trong nửa cuối năm 2018 sau khi hầu hết các ngân hàng đã bán trái phiếu lợi suất cao và chốt lời đáng kể khi lợi suất trái phiếu chính phủ chạm đáy. Đồng thời, các ngân hàng ít có khả năng tái đầu tư vào trái phiếu chính phủ trong thời gian gần do kì vọng lợi suất sẽ tăng.
