Vinamilk kỳ vọng thị trường quốc tế tăng 15% trong năm 2026

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Vietcap, CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk – Mã: VNM) đã chia sẻ định hướng tài chính năm 2026, đồng thời cung cấp thêm thông tin về chiến lược phát triển, cơ cấu sản phẩm và tình hình vận hành gần đây.

Cụ thể, về kế hoạch tăng trưởng, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu tại thị trường trong nước tăng 4–6% so với cùng kỳ, trong khi mảng xuất khẩu được kỳ vọng tăng khoảng 15%. Lợi nhuận sau thuế (LNST) dự kiến tăng 2–4% so với năm trước.

Theo ban lãnh đạo, tốc độ tăng lợi nhuận thấp hơn doanh thu chủ yếu do chi phí bán hàng và quản lý (SG&A) được dự báo gia tăng đáng kể, liên quan đến các chiến dịch marketing quy mô lớn nhân dịp kỷ niệm 50 năm thành lập.

Trước đó, trong quý IV/2025, tỷ lệ SG&A/doanh thu đã giảm 4 điểm phần trăm so với cùng kỳ, một phần nhờ chiến lược tập trung xây dựng thương hiệu thông qua mở rộng hệ thống cửa hàng và kiểm soát marketing hiệu suất, qua đó giảm chi phí thu hút khách hàng.

Tuy nhiên, các mục tiêu nêu trên hiện mới mang tính định hướng chiến lược và chưa được Hội đồng Quản trị phê duyệt chính thức; các chỉ tiêu cụ thể sẽ được công bố trong thời gian tới.

Xét về diễn biến ngắn hạn, tháng 1/2026 ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số, trong khi tháng 2 được dự báo chậm lại do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết. Liên quan đến chính sách giá, Vinamilk cho biết hiện chưa có kế hoạch chính thức điều chỉnh tăng giá.

Về định hướng dài hạn, công ty tiếp tục chuyển dịch sang phân khúc cao cấp hơn, tập trung vào các sản phẩm giá trị gia tăng và dinh dưỡng chức năng cho nhiều nhóm khách hàng, từ trẻ sơ sinh đến người cao tuổi.

Song song đó, doanh nghiệp duy trì quá trình tái định vị thương hiệu, cao cấp hóa danh mục sản phẩm và ứng dụng công nghệ, bao gồm AI, nhằm tối ưu chi phí vận hành.

Xét theo cơ cấu sản phẩm, doanh thu năm 2025 được phân bổ với sữa nước chiếm khoảng 40%, sữa chua khoảng 25%, sữa đặc 20% và sữa bột 15%.

Trong năm qua, hầu hết các nhóm sản phẩm ghi nhận tăng trưởng, ngoại trừ sữa chua do mức nền so sánh cao của năm trước. Đối với dòng sữa chua cao cấp Green Farm, công ty dự báo sẽ đạt tăng trưởng hai chữ số trong năm 2026.

Bên cạnh đó, Vinamilk cũng mở rộng sang một số lĩnh vực ngoài ngành sữa, như trà kombucha; tuy nhiên, tỷ trọng đóng góp hiện vẫn còn khiêm tốn.

Về hoạt động vận hành, trong năm 2025, doanh nghiệp đã ra mắt và tái ra mắt tổng cộng 100 đơn vị lưu kho (SKU). Sau khi ghi nhận sự sụt giảm thị phần trong quý I/2025 do các vấn đề liên quan đến phân phối, công ty hiện tập trung củng cố lại vị thế, đặc biệt tại phân khúc sữa nước trong bối cảnh cạnh tranh với các đối thủ như TH True Milk.

Đối với hệ thống bán lẻ, Vinamilk đặt mục tiêu nâng số lượng cửa hàng từ khoảng 800 lên 1.000 điểm trong năm 2026. Đồng thời, sản phẩm kem cao cấp mới của Sữa Mộc Châu đang được triển khai trên phạm vi toàn quốc, với phản hồi ban đầu từ người tiêu dùng về thiết kế và chất lượng ở mức tích cực.

Ở kênh phân phối truyền thống (GT), các hộ kinh doanh đang từng bước thích ứng với quy định thuế mới. Công ty cho biết đang chủ động hỗ trợ nhà phân phối nhằm hạn chế gián đoạn chuỗi cung ứng trong giai đoạn chuyển đổi.

Liên quan đến cơ cấu cổ đông, trong bối cảnh F&N gia tăng tỷ lệ sở hữu, hai bên đang trao đổi về các khả năng cộng hưởng cho kế hoạch chiến lược 5 năm tới, bắt đầu từ năm 2026. Tuy vậy, ban lãnh đạo khẳng định doanh nghiệp vẫn duy trì định hướng hoạt động độc lập dựa trên các nguồn lực hiện có.