VDSC: Giá dầu tăng trở lại chưa gây trở ngại với kiểm soát lạm phát trong nước

Nhận định được các chuyên gia của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đưa ra trong báo cáo mới công bố.

Theo VDSC, việc giá dầu tăng gần đây đang trở thành mối quan ngại đối với các ngân hàng trung ương trên thế giới. Cuối tháng 9, giá dầu Brent đã đạt đỉnh cao nhất kể từ tháng 11/2022.

Dầu Brent đã tăng giá khoảng 9,7% trong tháng 9 và 27,3% trong quý III/2023 do việc cắt giảm nguồn cung của khối OPEC+ tác động đến giá dầu mạnh mẽ hơn triển vọng nhu cầu yếu đi do tăng trưởng kinh tế toàn cầu suy giảm.

Trong những ngày đầu tháng 10, giá dầu đã có nhịp điều chỉnh mạnh về ngưỡng 90 USD/thùng. Dù kịch bản giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng có thể xảy ra trong quý cuối năm 2023, VDSC cho rằng ngưỡng trên 100 USD/thùng khó có thể duy trì được lâu.

Đặc biệt trong bối cảnh kinh tế thế giới tăng trưởng chậm và áp lực từ việc cắt giảm nguồn cung từ khối OPEC+ phần nào đã phản ánh vào diễn biến giá dầu trong quý vừa qua.

Do đó, theo VDSC, kịch bản hợp lý là giá dầu Brent có thể dao động ở mức trung bình 95 USD/thùng trong quý IV, cao hơn khoảng 7% so với cùng kỳ năm 2022.

Đối với diễn biến lạm phát trong nước, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,1% trong tháng 9, là mức tăng cao nhất kể từ tháng 2/2021.

Mặc dù chỉ số giá lương thực và giao thông tiếp tục đẩy giá cả tăng lên, VDSC cho rằng vẫn có cơ sở để không quá lo lắng về diễn biến lạm phát trong nước.

Thứ nhất, lạm phát cơ bản vẫn đang trong xu hướng giảm từ đầu năm đến nay, lạm phát cơ bản tháng 9 tăng 3,8% so với cùng kỳ và tăng 0,26% so với tháng trước.

Thứ hai, yếu tố tăng giá đẩy lạm phát chung trong tháng 9 tăng cao ngoài việc giá xăng dầu và giá gạo tăng, còn có thêm ảnh hưởng của chi phí giáo dục, vốn có tính mùa vụ và mức tăng cao trong tháng 9 sẽ không tiếp diễn trong các tháng tiếp theo.

Thứ ba, xu hướng giảm gần đây của giá gạo thế giới có thể khiến cho đà tăng của giá gạo trong nước chững lại, đồng thời, thị trường gạo vẫn phụ thuộc vào biến số là chính sách xuất khẩu gạo của Ấn Độ, nước xuất khẩu gạo lớn nhất thế giới.

Thứ tư, với giả định giá dầu ở mức bình quân 95 USD /thùng trong quý IV, giá dầu bình quân cả năm 2023 vẫn thấp hơn 14,2% so với năm trước.

Cuối cùng, nhìn về sức cầu trong nước, VDSC cho rằng lạm phát do cầu kéo trong giai đoạn hiện tại là không đáng kể. Nhóm phân tích dự báo lạm phát cả năm 2023 vẫn ở mức 3,5 - 3,8%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 4,5% của Chính phủ.