VDSC dự báo lợi nhuận REE sẽ giảm nhẹ trong năm 2023

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa có báo cáo cập nhật triển vọng CTCP Cơ Điện Lạnh (Mã: REE) với ước tính lợi nhuận từ mảng điện năm 2022 của công ty sẽ tăng gấp đôi so với năm 2021, đóng góp 62% tổng lợi nhuận ròng, trong đó thủy điện đóng góp khoảng 80% lợi nhuận mảng điện.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, đà tăng trưởng của REE nhiều khả năng sẽ chậm lại trong đợt El Nino tiếp theo bắt đầu từ năm 2023 dựa theo dự báo thủy văn.

Nhìn lại 9 tháng đầu năm 2022, nhóm các công ty thủy điện nói chung và mảng thủy điện của REE nói riêng đều tăng trưởng vượt trội so với cùng kỳ nhờ hiện tượng La Nina gây mưa nhiều.

Sản lượng tăng mạnh nhờ lượng mưa lớn, giá bán trung bình trên thị trường phát điện cạnh tranh  được duy trì tăng 59% do giá nguyên liệu nhiệt tăng mạnh là yếu tố hỗ trợ lợi nhuận của tập đoàn tăng nhanh trong năm 2022 và chiếm ưu thế so với các tập đoàn khác trong ngành điện.

Báo cáo VDSC cho thấy, REE sở hữu dòng tiền dồi dào và ổn định từ danh mục đầu tư, dao động quanh mức 1.100 tỷ đồng (tương đương 45 triệu USD), Tập đoàn sẽ ngày càng mở rộng quy mô trong những năm tới thông qua hoạt động M&A. Từ đầu năm đến nay, công ty đã tích lũy được một nhà máy thủy điện nhỏ 22 MW và một số nhà máy điện mặt trời áp mái.

Ngoài ra, VDSC cho rằng dự án Etown6 sẽ thúc đẩy tăng trưởng của REE trong trung hạn. Thu nhập từ cho thuê văn phòng sẽ tăng dần do tính chất ổn định.

Theo ước tính, công ty sẽ tạo ra lợi nhuận từ năm 2024, đóng góp hơn 20% vào lợi nhuận sau thuế của mảng văn phòng cho thuê. Dự án này được dự báo sẽ lấp đầy vào năm 2025. Biên lợi nhuận ròng cao và dòng tiền từ mảng này sẽ là nguồn lực để REE mở rộng danh mục đầu tư mảng điện.

Năm 2022, VDSC dự phóng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của REE tăng 49% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, VDSC lưu ý những yếu tố thuận lợi thúc đẩy lợi nhuận của công ty năm 2022 sẽ mất dần vào năm 2023. Lợi nhuận được dự báo khoảng 2.654 tỷ đồng, giảm 4% so với năm 2022.