VCBS: Sản lượng mía đạt kỷ lục, lợi nhuận quý I của Đường Quảng Ngãi (QNS) ước tăng 72%

Dự báo lợi nhuận quý I tăng 72%

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), CTCP Đường Quảng Ngãi (Mã: QNS) cho biết kết quả kinh doanh quý I/2023 ghi nhận tích cực ở tất cả các mảng kinh doanh.

Cụ thể, doanh thu thuần 3 tháng đầu năm đạt 2.208 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trước thuế đạt 358 tỷ đồng, tăng hơn 72%. Với kết quả này, QNS đã thực hiện được 26,3% kế hoạch doanh thu và gần 30% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Trong đó, mảng đường ghi nhận sản lượng tiêu thụ đạt 40.000 tấn, tăng 94% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần đạt 702 tỷ đồng (tăng 100%) và lãi trước thuế đạt khoảng 148 tỷ đồng (tăng 287%).

Với mảng sữa, sản lượng sữa tiêu thụ trong quý đầu năm đạt 48,5 triệu lít (giảm 9% so với cùng kỳ). Kết quả, doanh thu giảm 8% về 814 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế mảng sữa khoảng 118 tỷ đồng, tương đương so với cùng kỳ năm 2022.

Mảng F&B và khác ghi nhận doanh thu đạt 600 tỷ và lãi trước thuế 92 tỷ, lần lượt tăng 30% và 200%.

Theo QNS, nguyên nhân có được kết quả trên nhờ sản lượng mía đạt kỷ lục trong niên vụ 2022 - 2023 thể hiện sự vượt trội ở năng suất mía so với năm trước (gần 69,5 tấn/ha so với cùng kỳ 63,5 tấn/ha) và trữ lượng đường/tấn mía cao hơn. Điều này giúp QNS hạ giá thành sản xuất đối với đường xuống mức rất thấp dù chi phí thu mua mía vẫn tiếp tục xu hướng tăng (tăng khoảng 11%).

Bên cạnh đó, nhờ công ty làm tốt khâu phân phối và tiêu thụ sản phẩm, tiết kiệm chi phí SG&A giúp lợi nhuận trước thuế tăng trưởng so với cùng kỳ.

Mảng đường sẽ là động lực tăng trưởng cho QNS năm 2023

Đối với mảng đường, kết thúc vụ mía 2022 - 2023, QNS công bố thu hoạch được 1,6 triệu tấn mía, xác nhận mức kỷ lục của công ty kể từ năm 2019. Tổng lượng đường sản xuất được khoảng 205.000 tấn, cao nhất trong 5 năm trở lại đây.

Mức sản lượng đạt được kỷ lục nhờ diện tích mía canh tác tăng 10% so với cùng kỳ và năng suất mía cùng trữ lượng tốt hơn kỳ vọng.

Về triển vọng đầu ra, sản lượng đường bán ra trong 3 tháng đầu năm của QNS cũng tăng trưởng 94%, chủ yếu đến từ việc mở rộng tập khách hàng công nghiệp là các công ty sản xuất sữa và nước ngọt. Trước đây, công ty chủ yếu bán sản phẩm đầu ra là đường RS, tuy nhiên từ năm 2021 việc bắt đầu sản xuất đường RE giúp QNS tiếp cận được khách hàng là các đơn vị F&B lớn hơn với giá bán đầu ra tốt hơn so với đường RS.

Báo cáo cũng cho biết, bên cạnh sản lượng bán ra tăng mạnh, biên lợi nhuận gộp mảng đường trong quý đầu năm của QNS ước tính khoảng 33% so với mức 11,1% của cùng kỳ và đạt đỉnh trong vòng 5 năm trở lại đây.

Nguyên nhân của việc này đến từ lợi thế sản xuất theo quy mô giúp QNS hạ giá thành sản xuất xuống mức rất thấp và giá đường thành phẩm trên thị trường duy trì ở mức cao từ cuối 2022 đến cuối tháng 3.

VCBS dự phóng doanh thu thuần mảng đường sẽ đạt 3.173 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp kì vọng đạt 1.055 tỷ đồng, tăng 181%.

Đối với mảng sữa đậu nành, các chuyên gia dự báo doanh thu mảng này sẽ đi ngang so với năm 2022 do sản lượng sữa tiêu thụ giảm 5% so với cùng kỳ khi nhu cầu tiêu thụ yếu và giá bán bình quân tăng 5% do tác động của lạm phát.

Tuy nhiên xét về biên lợi nhuận gộp vẫn sẽ tăng nhẹ nhờ giá bán sản phẩm đầu ra bù đắp được một phần sụt giảm từ phía cầu.

Tổng thể, các chuyên gia dự phóng doanh thu thuần cả năm 2023 của QNS sẽ đạt khoảng 9.552 tỷ đồng, tăng trưởng 16% so với năm ngoái, trong đó đóng góp lớn nhất đến từ mảng sữa đậu nành với 4.263 tỷ đồng (giảm 1% và chiếm 45% doanh thu thuần). Doanh thu mảng đường kỳ vọng đạt 3.173 tỷ đồng (chiếm 33% doanh thu chung và tăng 61% so với cùng kỳ). Các mảng khác đóng góp khoảng 705 tỷ (chiếm gần 22%).

Biên lợi nhuận gộp 2023 của QNS kỳ vọng đạt mức 35,6%, cao hơn mức trung bình cả năm 2022 5,8% nhờ biên lợi nhuận gộp mảng đường đạt mức kỷ lục. Còn chi phí SG&A dự kiến tăng nhẹ do định hướng của công ty trong việc ra mắt các dòng sản phẩm để thâm nhập thị trường mới.

Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận sau thuế của QNS tăng trưởng 43% lên đạt 1.839 tỷ đồng cho cả năm 2023. Dự báo này vượt nhiều so với kế hoạch thận trọng của công ty.