Thị trường tiền tệ tháng 2: NHNN hút ròng hơn 35.000 tỷ đồng, tỷ giá biến động mạnh đầu tháng

Ngân hàng Nhà nước hút ròng hơn 35.000 tỷ

Trong tháng 2, hút ròng là xu hướng chủ đạo trên thị trường mở. Tính đến 28/2, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã hút ròng hơn 35.200 tỷ đồng, trong đó hoạt động phát hành tín phiếu là không đáng kể, chủ yếu để cân bằng lại lượng tín phiếu đáo hạn.

Trên kênh cho vay cầm cố, một lượng lớn từ kênh cho vay cầm cố đáo hạn. Tính đến ngày 28/2, NHNN đã hút ròng gần 65.000 tỷ đồng ở kênh này, quy mô cho vay giảm từ 133.600 tỷ đồng vào cuối tháng 1 còn 68,7 tỷ đồng.

Cùng với đó, lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng có nhịp tăng mạnh trong nửa đầu tháng nhưng sau đó giảm về ngưỡng thấp nhất kể từ đầu năm 2025 (3,79%/năm).

Chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm của tại Việt Nam tại phiên 27/2 là 0,57 điểm %, tăng đáng kể so với mức chênh lệch khoảng 0,19% của phiên trước đó. Chênh lệch lãi suất USD - VND tăng cao đang gây thêm áp lực cho tỷ giá. 

Các chuyên gia chứng khoán VPBankS dự báo lãi suất liên ngân hàng sẽ biến động linh hoạt theo cung - cầu vốn, tuy nhiên khó có khả năng tăng mạnh nhờ chính sách điều tiết phù hợp từ NHNN. 

Tỷ giá biến động mạnh đầu tháng

Trong tháng 2, tỷ giá USD/VND tăng mạnh trong nửa đầu tháng sau đó dần ổn định trở lại trong khi chỉ số USD Index (DXY) điều chỉnh khá mạnh. Diễn biến nổi bật nhất đối với tỷ giá USD/VND trong tháng qua là việc NHNN liên tiếp điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm đồng thời thay đổi giá mua-bán USD tại Sở giao dịch. 

Theo ghi nhận của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), so với đầu năm, tỷ giá trung tâm đã tăng 1,25% so với đầu năm lên 24.638 VND/USD, tỷ giá bình quân trên thị trường liên ngân hàng tại ngày 21/2 là 25.520 VND/USD, tăng 0,14% so với đầu năm.

Trong khi đó, tỷ giá bán niêm yết tại Vietcombank biến động mạnh hơn, lên mức 25.690 đồng/USD tại ngày 25/02, cao hơn 0,54% so với đầu năm. Trái lại, tỷ giá bán trên thị trường tự do giảm 0,52% so với đầu năm.

Cũng trong tháng, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã ba lần đăng ký mua ngoại tệ từ ngân hàng thương mại khoảng 500 triệu USD khi áp lực trả nợ ngoại tệ của một số doanh nghiệp lớn.

"Dù vậy, cung – cầu ngoại tệ vẫn tương đối cân bằng và NHNN chưa phải can thiệp bán ngoại tệ từ đầu năm đến nay", VDSC nhận định

Theo các chuyên gia phân tích, đồng USD đã không thể tăng giá kể từ khi ông Trump nhậm chức do ảnh hưởng của kế hoạch thuế quan của Tổng thống Trump vẫn chưa cho thấy sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu như lo ngại trước đây. Trong khi đó, các số liệu kinh tế không được lạc quan tại Mỹ và kỳ vọng tăng lãi suất tiếp theo của NHTW Nhật Bản đang khuyến khích đồng yen phục hồi.

Hiện tại, sự bất định trong chính sách thuế quan sẽ vẫn ở mức cao trong khi các kế hoạch về thuế quan có thể sẽ được hoàn thiện trong những tháng tới. Cùng với đó, lập trường chính sách thận trọng của Fed về việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ có thể tiếp tục hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.

Theo VDSC,NHNN đang hướng đến một cách tiếp cận linh hoạt hơn đối với tỷ giá. Ở khía cạnh lãi suất, các chuyên gia cho rằng lãi suất vẫn tuỳ thuộc vào diễn biến cung-cầu vốn trong nền kinh tế và khả năng cân đối của từng ngân hàng.