Đầu tư như Elon Musk: Tìm cách 'ép giá' Twitter, câu giờ để xử lý cổ phiếu Tesla

Dù thương vụ mua lại Twitter của Elon Musk vẫn chưa thành công, nhưng người giàu nhất thế giới đã cảm thấy bị "tổn thương". Theo uớc tính của Business Insider, tài sản tỷ phú Elon Musk giảm sút 41 tỷ USD, giảm từ 251 tỷ USD xuống 210 tỷ USD, tương đương 16,3% kể từ khi thông báo thương vụ thâu tóm Twitter 14/4.

Cổ phiếu của Tesla đã giảm 29% kể từ khi vị CEO này tuyên bố mua lại Twitter, trong khi phần lớn tài sản của Elon Musk đến từ cổ phiếu hãng xe điện. Những ngày gần đây, ELon Musk dường như đang có những toan tính mới với thương vụ này.

Ông đã thông báo "tạm dừng" thương vụ trừ khi Twitter có thể chứng minh rằng số tài khoản ảo trên nền tảng mạng xã hội này ít hơn 5%. Nhiều đồn đoán cho rằng đây có thể là chiêu trò ép giá Twitter của vị tỷ phú hoặc ông đang tính kế "bùng kèo". 

Tìm cách giảm tiền mặt cho thương vụ

Người giàu nhất hành tinh đã thực hiện nhiều biện pháp nhằm thu nhỏ khoản đầu tư của ông vào thương vụ này, song ông sẽ vẫn phải trả nợ lên tới hàng trăm triệu USD cho khoản vay ký quỹ cũng như tài trợ gần 30 tỷ USD vốn chủ sở hữu.

Nhờ có ngân hàng Morgan Stanley, chỉ trong vòng chưa đầy một tuần, Elon Musk đã thu xếp 46,5 tỷ USD tài trợ cho việc mua và tái cấp vốn cho một số khoản nợ của Twitter. Thỏa thuận ban đầu bao gồm các cam kết nợ trị giá 25,5 tỷ USD, bao gồm 12,5 tỷ USD được bảo đảm bằng cổ phiếu Tesla của ông và 21 tỷ USD vốn cổ phần do Elon Musk tự bỏ tiền túi.

Kể từ đó, Elon Musk đã tìm cách giảm lượng tiền cá nhân cho thương vụ bằng cách huy động 7,1 tỷ USD từ các nhà đầu tư bao gồm tỷ phú Larry Ellison và một hoàng tử Ả Rập Xê Út, cắt khoản vay ký quỹ xuống còn 6,25 tỷ USD và nâng phần vốn chủ sở hữu lên 27,25 tỷ USD.

Theo các điều khoản cam kết, tài sản thế chấp của Elon Musk phải gấp 5 lần giá trị khoản vay ký quỹ. Để đảm bảo khoản vay 6,25 tỷ USD, ông sẽ phải cầm cố số cổ phiếu Tesla trị giá 31,25 tỷ USD. Tờ Bloomberg đưa tin rằng CEO Tesla đang tìm kiếm thêm các nhà đầu tư bên ngoài để có thể loại bỏ hoàn toàn khoản vay ký quỹ, nhưng điều này sẽ đi kèm với lãi suất cao tới 14%. Ông vẫn đang trong nỗ lực huy động 21 tỷ USD vốn chủ sở hữu. Trước đó, hồi cuối tháng 4, Elon Musk đã bán khoảng 9 tỷ USD cổ phiếu Tesla.

Và nếu không tìm được đối tác góp vốn, ông sẽ phải vay một khoản vay khác. Theo chính sách giao dịch nội bộ của Tesla, bất kỳ khoản vay nào đều phải được thế chấp bằng cổ phiếu trị giá ít nhất gấp 4 lần.

Tài sản có thể vẫn sẽ bị hụt kể cả thương vụ thành công

Nếu giá số cổ phiếu được thế chấp cho khoản vay ký quỹ giảm 40% so với thời điểm cầm cố, Elon Musk phải trả tiền mặt cho những người cho vay  hoặc bán cổ hiếu để khắc phục sự thiếu hụt tài sản thế chấp.

Theo Bloomberg, một lệnh margin call sẽ có hiệu lực nếu cổ phiếu giảm xuống còn 420 USD. Nếu ông đã đưa ra một khoản bảo lãnh cá nhân, như Fortune đưa tin thì Elon Musk không thể đưa ra tài sản thế chấp như cổ phiếu khác để tăng khoản vay.

Và nếu CEO Tesla không thể trả khoản vay bằng cách bán cổ phiếu được thế chấp, những người cho vay có thể tìm đến các tài sản khác của ông, chẳng hạn như vốn cổ phần của Elon Musk trong công ty hàng không vũ trụ, SpaceX.

Elon Musk cũng không thể bán phá giá cổ phiếu vì điều đó có thể khiến giá cổ phiếu tiếp tục giảm mạnh. Các lệnh margin call có thể gây tổn hại cho các cổ đông nếu người vay chọn hoặc buộc phải bán cổ phiếu.

Năm 2012, sau khi cổ phiếu của Green Mountain Coffee Roasters lao dốc, chủ tịch của công ty, Robert Stiller, đã phải bán 5 triệu cổ phiếu vì lệnh margin call từ Deutsche Bank. Sau đó, ông đã bị loại khỏi vị trí chủ tịch hội đồng quản trị vì bán cổ phiếu trong thời gian bị hạn chế.

Tiến thoái lưỡng nan, rút lui cũng không xong

Tỷ phú Elon Musk và Twitter đã thỏa thuận phí chia tay lên tói 1 tỷ USD nếu một bên đơn phương rút lui trước ngày 24/10. Elon Musk có thể cố gắng thoát khỏi việc trả phí chấm dứt hợp đồng bằng cách lập luận rằng Twitter không chứng minh được số tài khoản ảo trên nền tảng.

Ông từng nói rằng việc loại bỏ các tài khoản giả mạo là lý do để mua Twitter, nhưng ông cũng tin rằng Twitter đưa ra con số không chính xác. Ở động thái ngược lại, HĐQT Twitter mới đây đã "cam kết hoàn thành giao dịch theo giá đã thỏa thuận và các điều khoản càng sớm càng tốt." 

Theo Business Insider, Twitter có khả năng cao sẽ chọn đồng ý giá bán thấp hơn hoặc xử lý các thiệt hại, hơn là việc theo đuổi một vụ kiện.

"Bạn phải tự hỏi liệu đây có phải là một chiến thuật đàm phán của hội đồng quản trị Twitter hay không, tại sao bạn lại muốn bán công ty cho một người không thực sự muốn mua nó?", luật sư Robert Heim, một đối tác của Tarter Krinsky & Drogin cho biết.

Dù thỏa thuận phí chia tay khoảng 1 tỷ USD, nhưng con số đó có thể lên đến hàng tỷ đô. Điều này sẽ đòi hỏi Twitter phải chứng minh được điều mà Elon Musk yêu cầu.