Tăng trưởng cho vay thấp, Eximbank rớt khỏi Top 10 thị phần

Với tăng trưởng cho vay khách hàng bình quân chỉ đạt 4,2%/năm kể từ năm 2011, từ vị trí Top 10 ngân hàng thương mại về thị phần hiện Eximbank đã rơi xuống Top 15.

Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Ảnh: Eximbank).

Theo CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC), năm 2018 là một năm khó khăn của Eximbank về tăng trưởng cho vay khách hàng, chỉ tăng 2,9% so với năm ngoái đạt 104 nghìn tỉ đồng. Tuy nhiên, tăng trưởng cho vay chỉ dồn vào quí IV sau khi giảm trong 9 tháng đầu năm (giảm 2,71%).

Kể từ năm 2011, tốc độ tăng trưởng gộp bình quân cho vay khách hàng chỉ đạt 4,2%/năm khiến ngân hàng bị giảm thị phần. Từ vị trí Top 10 ngân hàng thương mại về thị phần hiện Eximbank đã rơi xuống Top 15.

HSC nhận định rằng sự thiếu vắng một chiến lược trung hạn thực sự đã khiến Eximbank mất định hướng và tăng trưởng cho vay không được đều trong nhiều năm.

Trong cơ cấu cho vay theo kì hạn, cho vay trung hạn đã tăng 7,1% trong năm 2018, chiếm 56,2% tổng dư nợ, cao hơn so với năm 2017.

Nguồn: HSC.

Eximbank đã mở rộng hoạt động cho vay liên ngân hàng trong hai năm qua từ 7,2% lên 13,5% tổng tài sản sinh lãi. Đồng thời giảm tỉ trọng đầu tư trái phiếu từ 18,5% xuống 12,2%, nếu không tính trái phiếu VAMC, Eximbank là ngân hàng có tỉ trọng trái phiếu thấp nhất trong số các ngân hàng niêm yết.

Cùng với tăng trưởng cho vay thấp, số dư tiền gửi khách hàng của Eximbank cũng chỉ tăng hơn 1,1% so với năm ngoái. Trong đó, cơ cấu tiền gửi có kì hạn gần như giữ nguyên chiếm 84,5% tổng vốn huy động.

HSC cũng đánh giá Eximbank đã có nhiều nỗ lực trong việc xử lí trái phiếu VAMC. Số dư trái phiếu này đã giảm từ 5.991 tỉ đồng xuống còn 5.487 tỉ đồng (giảm 504 tỉ đồng) với 631 tỉ đồng dự phòng đã trích lập (cao gấp 5 lần so với năm 2017). Như vậy số dư trái phiếu VAMC (đã trừ trích lập) còn khoảng 3.351 tỉ đồng, bằng 3,21% tổng dư nợ, thấp hơn con số 4,43% năm 2017.

Lợi nhuận trước thuế năm 2019 ước đạt 1.055 tỉ đồng

Công ty chứng khoán này dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2019 của Eximbank sẽ tăng trưởng 27,6% đạt 1.055 tỉ đồng. Cùng với đó, cho vay khách hàng và số dư tiền gửi khách hàng ước tăng 14%. Hệ số CAR tính theo Basel I ở mức cao 14%.

Mức giá hợp lí của cổ phiếu EIB của ngân hàng đước HSC ước tính là 12.800 đồng/cp, thấp hơn giá trị ước tính trước đây là 14.700 đồng/cp, tương đương với P/B năm 2018 là 1,07 lần.

Cùng với đó, HSC cho rằng hoạt động kinh doanh của ngân hàng sẽ cần thêm thời gian để phục hồi do những vấn đề về tài sản tồn đọng và vẫn chưa có chiến lược rõ ràng cho vài năm tới. Tăng trưởng cho vay gặp khó khăn trong gần 3 năm khiến cho thu nhập lãi thuần tăng trưởng khiêm tốn. Đồng thời, Eximbank cũng không có nhiều cơ hội để hạch toán những khoản thu nhập ngoài lãi lớn.

Do đó, mặc dù trích lập dự phòng trái phiếu VAMC trong 10 năm thì lợi nhuận của ngân hàng cũng khó có thể cải thiện mạnh mẽ.