Mirae Asset: KQKD quý IV/2022 không khả quan sẽ sớm đẩy định giá thị trường tăng lên

Theo báo cáo vĩ mô và chiến lược tháng 2 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), với sự ổn định vĩ mô tốt hơn so với năm 2022, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn vào. Tuy nhiên, nhóm phân tích nhận thấy có nhiều sự thay đổi mang tính cơ bản nên nhà đầu tư cần phải thận trọng hơn trong thời điểm này.

Sau đợt tăng mạnh trước đó, áp lực chốt lời hiện đang gây áp lực lên thị trường chung, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Hơn nữa, kết quả kinh doanh quý IV/2022 không khả quan (theo báo cáo sơ bộ) sẽ sớm đẩy định giá thị trường tăng lên.

Do đó, các nhà đầu tư nên chọn lọc hơn – chú ý đánh giá sâu hơn về giá trị nội tại, triển vọng tăng trưởng và chất lượng tài sản của từng cổ phiếu riêng lẻ trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Cần lưu ý rằng, việc tăng trưởng lợi nhuận quý IV/2022 không tích cực có thể đẩy mức định giá P/E thị trường tăng lên hơn vì mẫu số EPS (12 tháng gần nhất) giảm đi.

Cũng theo đánh giá của Mirae Asset Việt Nam, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tương đối hấp dẫn xét về triển vọng tăng trưởng kinh tế và thu nhập doanh nghiệp (cả hai đều được dự báo vượt trội so với các thị trường khác, theo Bloomberg consensus).

Tính đến hiện tại, mặc dù có mức tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 12 tháng gần nhất tương đối cao so với nhiều thị trường chứng khoán trên thế giới, VN-Index đang giao dịch với mức P/E (12 tháng) tương đối thấp hơn.

Các nhà phân tích lưu ý, gần đây, Bloomberg đã thay đổi phương pháp tính EPS thị trường (trên toàn cầu) làm thay đổi đồng thời dữ liệu P/E quá khứ. Theo quan sát của MASVN, với phương pháp tính mới này, P/E hiện tại của VN-Index đang tiệm cận mức trung bình 5 năm trừ 1 độ lệch chuẩn (đường -1SD trong đồ thị định giá bên dưới).

"Từ cuối năm 2022, trước áp lực lạm phát và với tỷ giá, các ngân hàng không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng lãi suất huy động để cải thiện khả năng thanh khoản. Cùng với xu hướng tăng lãi suất ngắn hạn đang diễn ra, nhìn chung, các nhà đầu tư sẽ yêu cầu lợi nhuận cao hơn từ thị trường chứng khoán – đây có thể là một cơn gió ngược cho sự phục hồi của thị trường", báo cáo chỉ ra.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)