Lãi suất liên ngân hàng vẫn ở mức thấp kỷ lục

NHNN tiếp tục hút tiền qua kênh tín phiếu

Theo báo cáo của chứng khoán Bảo Việt (BVS), tuần từ 26 đến 30/9/2016, thị trường mở (OMO) tuần thứ 19 liên tiếp không có hoạt động bơm/hút ròng nào qua kênh này.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục điều tiết cung cầu tiền Đồng trên thị trường thông qua việc phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn. Tín phiếu kỳ hạn 14 ngày được phát hành với tổng giá trị trong tuần đạt xấp xỉ 36.999.8 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn đạt 23.769 tỷ đồng.

Như vậy, thông qua kênh tín phiếu, NHNN đã hút ròng 13.231 tỷ đồng từ thị trường. Tính chung trong 18 tuần qua, NHNN đã hút ròng tổng cộng 103.227 tỷ đồng qua kênh này.

Diễn biến phát hành tín phiếu NHNN 18 tuần nay

Đáng lưu ý mức lãi suất của tín phiếu kỳ hạn 14 ngày phát hành bởi NHNN tiếp tục xoay quanh mức rất thấp 0,5%/năm, và gần bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm (cũng đang duy trì ở mức thấp xấp xỉ 0,5%/năm). Diễn biến này cho thấy sự dư thừa thanh khoản trong hệ thống ngân hàng hiện vẫn duy trì ở mức cao.

Lãi suất liên ngân hàng vẫn ở mức thấp kỷ lục

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất liên ngân hàng giảm nhẹ vào đầu tuần nhưng sau đó đã tăng dần trở lại. Lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm tăng 0,08% lên mức 0,55%/năm. Trong khi đó, lãi suất kỳ hạn một tuần và hai tuần tăng lần lượt 0,04% và 0,14% lên mức 0,56% và 0,77%/năm.

Diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàng

Mặt bằng lãi suất ở mức thấp lịch sử trong vòng nhiều năm qua cùng diễn biến lãi suất tín phiếu ở mức thấp (quanh 0,5%/năm) các tuần gần đây cho thấy trạng thái dư thừa thanh khoản trong hệ thống các tổ chức tín dụng vẫn còn lớn.

Chứng khoán Bảo Việt cho rằng trạng thái dư thừa của hệ thống xuất phát từ hai nguyên nhân chính. Một là, NHNN tiếp tục mua bổ sung dự trữ ngoại hối trong những tuần qua nhờ các điều kiện thuận lợi về nguồn cung ngoại tệ từ thị trường và diễn biến tỷ giá ổn định.

Hai là, tốc độ tăng trưởng huy động vốn tính đến ngày 20/09 theo số liệu của Tổng cục Thống kê (đạt 12%) cao hơn so với tăng trưởng tín dụng cùng thời điểm (đạt 10,46%).

BVS dự báo trạng thái dư thừa thanh khoản nhiều khả năng sẽ còn duy trì và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục giữ ở mức khá thấp, quanh mức 1%/năm ở cả ba loại kỳ hạn trong vài tuần tới.

Tuy nhiên, báo cáo nhận định mặt bằng lãi suất liên ngân hàng có thể sẽ tăng nhẹ trở lại trong các tháng cuối năm khi tăng trưởng tín dụng bước vào giai đoạn cao điểm, nhu cầu về thanh toán của các doanh nghiệp tăng cao và sức ép về khả năng tăng lãi suất của FED ngày một lớn.