Kinh tế Mỹ tăng trưởng yếu hơn dự báo, lạm phát vẫn cao dai dẳng

Dữ liệu do Bộ Thương mại Mỹ công bố ngày 30/7 cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế trong quý II thấp hơn dự kiến, trong khi đó lạm phát tháng 6 vẫn cao hơn hẳn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trong quý II, GDP Mỹ tăng trưởng 1,5% (tốc độ đã chuẩn hóa theo năm). Trước đó, các nhà kinh tế do Dow Jones khảo sát kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ đạt 1,8%. Trong quý I, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 2,1%.

Một báo cáo riêng biệt cho thấy trong tháng 6, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - thước đo lạm phát yêu thích của Fed - giảm 0,1% so với tháng liền trước, nhưng vẫn tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Hai số liệu này đều phù hợp với dự báo của các chuyên gia.

Sau khi loại trừ giá năng lượng và thực phẩm dễ biến động, PCEPI lõi tăng 0,1% so với tháng liền trước và đi lên 3,3% so với cùng kỳ. Mức tăng hàng năm phù hợp với dự báo, nhưng mức tăng hàng tháng thấp hơn 0,1 điểm %.

Về lý thuyết, Fed sử dụng PCEPI làm thước đo để hoạch định chính sách, nhưng hầu hết các quan chức đều coi lạm phát cơ bản là chỉ báo tốt hơn về xu hướng giá cả dài hạn.

Các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ tăng điểm sau các báo cáo của Bộ Thương mại, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc thì tăng mạnh.

Hai báo cáo trên được công bố chỉ một ngày sau khi Fed bỏ phiếu để duy trì lãi suất chính sách trong phạm vi 3,5% - 3,75%, nhưng với mức độ chia rẽ cao. 9 quan chức Fed ủng hộ phương án này, nhưng 3 quan chức muốn tăng lãi suất 0,25 điểm %.

Lạm phát đã trở thành mối quan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách trong bối cảnh thị trường lao động dần ổn định trong năm nay.

GDP tăng trưởng thấp hơn dự báo: Không đáng ngại

Dù tốc độ tăng trưởng GDP thấp hơn dự báo, khác biệt này dường như xuất phát từ sự sụt giảm trong chi tiêu của chính quyền liên bang và hàng tồn kho. Những lĩnh vực khác của nền kinh tế vẫn cho thấy sức mạnh tương đối tốt.

Chi tiêu cá nhân tăng 2,1%, cải thiện đáng kể so với mức tăng khiêm tốn 0,4% trong quý đầu năm.

Đồng thời, một chỉ số then chốt phản ánh nhu cầu tiêu dùng - được gọi là doanh số bán hàng cuối cùng cho người mua trong nước thuộc khu vực tư nhân - ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ 3,9%.

Trong khi đó, hàng tồn kho giảm 0,7% và chi tiêu của chính quyền liên bang giảm 0,3%, qua đó kéo giảm tốc độ tăng trưởng GDP tổng thể.

Tổng đầu tư tư nhân trong nước tăng 0,5%, trong khi xuất khẩu cũng tăng 0,5% và nhập khẩu giảm 1,5%.

Lạm phát vẫn cao

Về báo cáo lạm phát, số liệu thực tế khá sát với dự báo, nhưng vẫn cao hơn hẳn mục tiêu của Fed.

Đầu năm 2026, áp lực giá cả vốn đã có dấu hiệu hạ nhiệt khi nhưng lại tăng tốc sau khi Mỹ và Israel tấn công Iran vào cuối tháng 2, châm ngòi cho cú sốc giá năng lượng. Một bộ phận quan chức Fed lo ngại đà tăng của giá xăng dầu sẽ lan rộng ra toàn bộ nền kinh tế.

Trong tháng 6, giá hàng hóa và dịch vụ năng lượng giảm mạnh 5,9%, nhờ giá xăng giảm 9,2% trong giai đoạn xung đột ở Trung Đông tạm lắng dịu.

Lạm phát trong lĩnh vực nhà ở cũng dịu lại, chỉ tăng 0,2%. Xét tổng thể, giá hàng hóa giảm 0,6% trong khi giá dịch vụ chỉ nhích tăng 0,1%.

Người tiêu dùng vẫn duy trì chi tiêu ổn định trong tháng qua. Chi tiêu cá nhân tăng 0,3%, đúng như dự báo. Thu nhập cá nhân tăng 0,2%, thấp hơn ước tính là 0,3%.

Tuy nhiên, người tiêu dùng đã phải sử dụng đến tiền tiết kiệm để trang trải chi phí. Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã giảm xuống còn 2,7%, mức thấp nhất trong vòng 4 năm qua.