JPMorgan dự đoán thuế quan sẽ đẩy Mỹ vào suy thoái, có cả nguy cơ 'đình lạm'
Chuyên gia nhận định các mức thuế quan mà Tổng thống Donald Trump công bố tuần này có nguy cơ đẩy Mỹ vào suy thoái. (Ảnh ninh họa: Getty Images/Newsweek).
Ngân hàng JPMorgan Chase dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay sau khi tính đến tác động tiềm tàng của các mức thuế quan mà chính quyền Tổng thống Donald Trump công bố giữa tuần này.
Ông Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng về Mỹ của JPMorgan, viết trong lưu ý gửi đến khách hàng ngày 4/4: “Hiện chúng tôi dự đoán GDP thực sẽ sụt giảm dưới sức nặng của thuế quan. Chúng tôi ước tính tốc độ tăng trưởng GDP cả năm sẽ đạt -0,3%, thấp hơn đáng kể mức trước đó là 1,3%.
Theo dự báo này, sự suy yếu của hoạt động kinh tế sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động tuyển dụng và theo thời gian sẽ kéo tỷ lệ thất nghiệp lên 5,3%”.
Sau khi ông Trump công bố thuế quan đối ứng lên các đối tác thương mại Mỹ trên khắp thế giới vào ngày 2/4, chỉ số S&P 500 đã rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 11 tháng, xóa sổ 5.400 tỷ USD khỏi vốn hóa thị trường chỉ trong hai phiên giao dịch cuối tuần.
Nhiều ngân hàng lớn khác cũng hạ dự báo tăng trưởng của Mỹ hoặc đưa ra cảnh báo suy thoái. Vào ngày 3/4, Barclays đưa ra dự đoán GDP Mỹ sẽ sụt giảm trong năm 2025, “phù hợp với một cuộc suy thoái”.
Trong ngày 4/4, các nhà kinh tế của Citi hạ dự báo tăng trưởng của nền kinh tế trong năm nay xuống còn 0,1%. Nhóm chuyên gia của UBS hạ ước tính xuống 0,4%, tờ Bloomberg cho hay.
Ông Jonathan Pingle, nhà kinh tế trưởng của UBS, viết trong một lưu ý: “Chúng tôi dự đoán kim ngạch nhập khẩu của Mỹ từ phần còn lại của thế giới sẽ giảm hơn 20% trong vài quý tới. Điều này đồng nghĩa với việc tỷ trọng của nhập khẩu trên GDP sẽ quay trở lại giai đoạn trước năm 1986.
Động thái thương mại mạnh mẽ của chính quyền ông Trump hàm ý các điều kiện kinh tế vĩ mô của Mỹ sẽ thay đổi đáng kể”.
Nguy cơ lạm phát đình trệ
Nhà kinh tế Feroli của JPMorgan kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu hạ lãi suất từ tháng 6 và tiếp tục cắt giảm trong mỗi cuộc họp tiếp theo cho đến tháng 1/2025. Với kịch bản này, Fed sẽ hạ lãi suất từ phạm vi hiện tại là 4,25% - 4,5% xuống 2,75% - 3%.
Vị chuyên gia tin Fed sẽ hạ lãi suất dù lạm phát cơ bản tính theo một thước đo quan trọng sẽ tăng lên 4,4% vào cuối năm nay, cao hơn hẳn mức hiện tại là 2,8%.
“Nếu dự báo lạm phát đình trệ của chúng tôi thành hiện thực, Fed sẽ bị đẩy vào tình thế rất phức tạp. Chúng tôi nhận định, sự suy yếu rõ rệt của thị trường lao động sẽ buộc Fed phải ra tay giúp đỡ, đặc biệt là nếu tốc độ tăng trưởng tiền lương sụt giảm, bởi điều này sẽ giúp các quan chức tự tin là vòng xoáy tiền lương - giá cả sẽ không hình thành”, ông Feroli viết.
Vào ngày 4/4, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết ông và các đồng nghiệp “không thấy cần phải vội vã” điều chỉnh lãi suất. Trước khi ông Powell đưa ra bình luận trên, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố báo cáo cho thấy nền kinh tế số một thế giới có thêm 228.000 việc làm trong tháng 3, vượt qua kỳ vọng của thị trường.
Nhưng tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ lại tăng lên mức 4,2%, nhích 0,1 điểm % so với tháng trước và đồng thời cao hơn ước tính 4,1% của các nhà kinh tế.
Diễn biến trên thị trường tương lai cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược rằng Fed sẽ giảm lãi suất 1 điểm % trong năm nay.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
