Hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 9

Theo báo cáo vĩ mô và thị trường tháng 8 của Chứng khoán BIDV (BSC), tuần cuối tháng 8, thị trường bước vào nhịp tăng điểm tích cực sau phiên điều chỉnh mạnh trước đó nhờ các chính sách hỗ trợ kinh tế của nhà nước và môi trường lãi suất thấp.

Thị trường chứng khoán trong những tuần đầu tháng 8 có chung xu hướng điều chỉnh với thị trường chứng khoán thế giới. Điều này là do kỳ vọng lãi suất sẽ neo ở mức cao trong thời gian dài hơn để kiềm chế với lạm phát và đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.

VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng 0,09% và 4,26% so với thời điểm 31/7. P/E VN-Index kết thúc phiên cuối tháng 8 ở mức 15,46 lần, tăng 0,41% so với tháng 7. P/E VN-Index xếp thứ 11 của châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 17,93 lần.

Về thanh khoản, giá trị giao dịch toàn thị trường tiếp tục cải thiện tháng thứ 5 liên tiếp nhờ những chính sách hỗ trợ nền kinh tế như xu hướng giảm của mặt bằng lãi suất, chính sách tiền tệ nới lỏng góp phần tạo động lực cho hoạt động sản xuất kinh doanh.

Thanh khoản bình quân 3 sàn tăng 24,74% so với tháng trước lên 25.742 tỷ đồng/phiên giao dịch. Toàn thị trường ghi nhận nhiều phiên có giá trị giao dịch bùng nổ với động lực tiếp tục đến từ nhóm nhà đầu tư cá nhân. Vốn hóa bình quân toàn thị trường tháng 8 tăng 0,51% so với tháng 7.

BSC Research dự báo P/E VN-Index vận động trong vùng 15,4 - 15,5 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.280 điểm.  Thanh khoản dự báo dao động ở mức 19 - 21.000 tỷ đồng/phiên trong kịch bản VN-Index tiến đến vùng 1.280 - 1.300 điểm.

Nhận định về diễn biến thị trường tháng 9, nhóm phân tích của BSC đưa ra hai kịch bản.

Trong kịch bản tích cực, cuộc gặp cấp cao giữa Tổng thống Hoa Kỳ và Tổng bí thư Việt Nam được kỳ vọng sẽ mở ra một giai đoạn mới cho sự phát triển giữa hai nước bên cạnh hành động quyết liệt của Chính phủ trong việc tiếp tục đẩy mạnh tháo gỡ khó khăn, cơ chế chính sách cho các lĩnh vực, thúc đẩy đầu tư công trong các tháng cuối năm 2023 – yếu tố sẽ tạo đà tâm lý tích cực cho thị trường.

Thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức khả quan, bên cạnh bức tranh kêt quả kinh doanh quý III các doanh nghiệp sẽ dần sáng tỏ khi hoạt động sản xuất kinh doanh bước sang tháng 9. VN-Index dự kiến sẽ quay trở lại kiểm định vùng 1.280 - 1.300 điểm bên cạnh diễn biến khối ngoại bớt phần tiêu cực hơn.

Với kịch bản thận trọng hơn, nhóm phân tích của BSC Research cho rằng không loại trừ khả năng các quan chức Fed, ECB sẽ tiếp tục phát đi những tín hiệu “diều hâu” trong cuộc họp chính sách tiền tệ trong tháng 9, điều này sẽ khiến trạng thái swap âm giữa VND - USD tiếp tục ở mức cao và duy trì trong thời gian dài.

Tỷ giá có thể sẽ diễn biến căng thẳng bên cạnh đà bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài chưa có dấu hiệu dừng lại. Mặt khác, nền kinh tế Trung Quốc có thể tiếp tục xu hướng kém khả quan, bất chấp những nỗ lực của Chính phủ nước này. Theo đó, VN-Index có thể chứng kiến những phiên rung lắc và quay trở lại kiểm nghiệm ngưỡng 1.200 điểm và các mốc thấp hơn đã thiết lập trước đó.