Góc nhìn chuyên gia: Thị trường chứng khoán sẽ nhích dần lên từ nay đến cuối năm

Theo đánh giá của giới chuyên gia, việc Ngân hàng Nhà nước liên tiếp hạ lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp và người dân trong thời gian qua cùng nhiều chính sách hỗ trợ khác, đã gia tăng kỳ vọng của nhà đầu tư và phục hồi thanh khoản trên thị trường.

Bên cạnh đó, những chính sách hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế của chính phủ như thúc đẩy đầu tư công, giãn hoãn nợ cho doanh nghiệp, tháo gỡ những vướng mắc trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã tạo kỳ vọng nền kinh tế sẽ tốt hơn trong các quý tiếp theo và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cũng sẽ dần cải thiện.

Trao đổi với MC Mùi Khánh Ly tại talkshow “Phố Tài chính”, ông Vũ Duy Khánh Giám đốc Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng khoán Smart Invest (AAS) cho rằng thị trường chứng khoán sẽ có những phiên điều chỉnh đan xen các nhịp tăng và trong dài hạn thị trường sẽ đi lên theo đà tích cực dần của nền kinh tế trong các quý tới.

MC Mùi Khánh Ly: Thị trường đã phục hồi khá sâu sau một thời gian đi ngang, cùng với đó là thanh khoản tăng mạnh, các ông đánh giá như thế nào về điều này?

Ông Vũ Duy Khánh Giám đốc Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng khoán Smart Invest (AAS): Ngân hàng Nhà nước đã hạ lãi suất chính sách ba lần liên tiếp, lãi suất tiết kiệmkỳ hạn 12 tháng hiện ở mức 6,8 – 7,5%. Với mặt bằng lãi suất như vậy, nếu tính theo định giá P/E, giá trị hợp lý của VN-Index sẽ khoảng 13,7 – 14,7 lần.

Mặc dù EPS của doanh nghiệp không tăng trưởng nhưng so sánh với huy động tiết kiệm thì kênh chứng khoán đã hấp dẫn hơn và điều này kích thích dòng tiền quay trở lại thị trường.

Trong tháng 5, điểm số chung của thị trường không tăng nhiều, tuy nhiến nhiều cổ phiếu có hiệu suất sinh lời từ 30 – 50%, thậm chí gấp đôi. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã dần quên đi nỗi sợ hãi và bắt đầu giải ngân rất mạnh.

Theo các ông nhóm nào sẽ có sự tăng trưởng tiếp theo?

Sau khi thị trường lên mặt bằng giá cao hơn và khả năng kiếm lời khó khăn hơn thì nhà đầu tư sẽ đánh giá lại. Tôi nghĩ dòng tiền sẽ luân chuyển dần vào các nhóm cổ phiếu có yếu tố cơ bản.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô hiện có đang thuận lợi để thúc đẩy thị trường kéo dài đà phục hồi này trong thời gian tới không?

Thường thị trường chứng khoán thường đi trước nền kinh tế từ 4 đến 6 tháng, hay thậm chí là 12 tháng. Nền kinh tế nước ta nếu nhìn số liệu đến thời điểm này có thể đã tạo đáy ở quý I và quý II bắt đầu có một vài dấu hiệu đi lên. Tất nhiên, các chỉ báo chưa thực sự quá khởi sắc nhưng thị trường chứng khoán chắc chắn vẫn có cơ hội đi lên. Tương tự như thị trường năm ngoái mặc dù nền kinh tế đến tận quý III mới bắt đầu có dấu hiệu giảm tốc nhưng thị trường chứng khoán đã đi trước khoảng 6 tháng rồi.

Thị trường sẽ diễn biến ra sao trong thời gian tới?

VN-Index đang ở vùng kháng cự và việc vượt cản ngay lúc này là điều không dễ dàng, nhất là khi đã có một đợt tăng giá tương đối mạnh trong tháng 5 và đầu tháng 6. Do vậy, thị trường sẽ cần thời gian để chạm mức, điều chỉnh và tích lũy. Về dài hạn tôi cho rằng thị trường sẽ nhích dần lên từ nay đến cuối năm, khi các yếu tố vĩ mô và kết quả kinh doanh cải thiện.

Về triển vọng nhóm ngành, tôi cho rằng sẽ không sẽ có ngành tăng theo chiều rộng mà trong từng ngành, mỗi ngày sẽ chỉ có một vài cổ phiếu tăng. Kể cả nhóm ngân hàng cũng sẽ phân hóa, những nhà băng quốc doanh sẽ có lợi nhuận tốt hơn so với các ngân hàng tư nhân.

Bên cạnh đó, sẽ có những cổ phiếu tạo ra động lực đi lên cho thị trường. Mặt khác, với thanh khoản tiếp tục giao dịch ở quy mô cao như hiện tại thì ngành chứng khoán vẫn sẽ là nhóm hút tiền. Còn một số nhóm ngành mang yếu tố cơ bản như thép, đầu tư công, nhà đầu tư sẽ theo dõi số liệu trong quý II của các nhóm này có cải thiện hay không, nếu cải thiện thì những nhóm đó sẽ có cơ hội.