Lãnh đạo TPBank: Doanh nghiệp tư nhân chưa tạo được làn sóng đầu tư mới

Một dấu hiệu cho thấy nhu cầu đầu tư đang tăng là lượng hàng hóa và tư liệu sản xuất nhập khẩu vào Việt Nam ở mức cao. Tuy nhiên, từ góc nhìn ngân hàng, dòng tín dụng vẫn chủ yếu phục vụ thương mại và dịch vụ, trong khi phần dành cho đầu tư mở rộng sản xuất, kinh doanh chỉ chiếm hơn 20%.

Đầu tư đã mở rộng nhưng chưa lan tỏa đồng đều

Tại Phiên thảo luận 1 “Bức tranh vĩ mô 2027 - Nguồn lực cho chu kỳ tăng trưởng mới” trong khuôn khổ Vietnam Investment Forum 2027, bà Trịnh Quỳnh Giao, CEO CTCP Quản lý quỹ PVI (PVI AM), đặt câu hỏi liệu doanh nghiệp đã thực sự bước vào giai đoạn mở rộng đầu tư hay chưa, đặc biệt với khu vực kinh tế tư nhân.

Ông Nguyễn Việt Anh, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Chiến lược và Quản trị Ngân hàng, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank), cho rằng có nhiều dấu hiệu cho thấy Việt Nam đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Theo ông, tín hiệu tăng trưởng không chỉ thể hiện qua GDP mà còn được ghi nhận ở nhiều động lực của nền kinh tế, từ đầu tư, xuất nhập khẩu đến tiêu dùng. Tuy nhiên, để xác định đây có thực sự là một chu kỳ tăng trưởng bền vững hay không, cần nhìn vào nhiều yếu tố hơn các chỉ số vĩ mô.

Lãnh đạo TPBank đưa ra 5 dấu hiệu cần theo dõi: Doanh nghiệp mở rộng sản xuất, kinh doanh; lợi nhuận và dòng tiền cải thiện; năng suất lao động tăng; thu nhập hộ gia đình đi lên; và hệ thống tài chính, kinh tế vĩ mô duy trì ổn định.

“Hoạt động mở rộng sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp đã diễn ra nhưng mức độ chưa đồng đều giữa các khu vực”, ông Việt Anh nhận định.

Theo ông trong năm 2026, đầu tư công và khu vực FDI ghi nhận mức mở rộng rõ nét hơn. Lượng hàng hóa, tư liệu sản xuất nhập khẩu cũng gia tăng, cho thấy nhu cầu phục vụ đầu tư và mở rộng sản xuất đang hiện hữu. Tuy nhiên, cơ cấu tín dụng cho thấy hoạt động mở rộng sản xuất, kinh doanh chưa chiếm tỷ trọng lớn trong dòng vốn ngân hàng.

Cụ thể, khoảng 70% dư nợ tín dụng hiện phục vụ lĩnh vực thương mại và dịch vụ, hơn 20% dành cho hoạt động đầu tư mở rộng sản xuất, kinh doanh, phần còn lại phục vụ tiêu dùng.

Theo ông Việt Anh, điều này cho thấy hoạt động đầu tư mới đã xuất hiện nhưng chưa trở thành một xu hướng phổ biến trên diện rộng.

Năm 2027 sẽ là phép thử về độ lan tỏa

Một điểm tích cực khác được lãnh đạo TPBank đề cập là đầu tư công đang tạo dòng tiền và cơ hội tham gia cho doanh nghiệp trong nước. Bên cạnh đó, hoạt động thương mại, dịch vụ và du lịch quốc tế cũng ghi nhận sự phục hồi.

Song song với những chuyển động này, năm 2026 chứng kiến nhiều thay đổi về tổ chức bộ máy, thủ tục hành chính, quản lý thuế, hóa đơn và kiểm soát dòng tiền.

Theo ông Việt Anh, quá trình chuyển đổi ban đầu có thể khiến doanh nghiệp mất thời gian thích ứng nhưng về dài hạn sẽ giúp hoạt động kinh doanh minh bạch hơn.

Từ góc độ ngân hàng, khi thông tin về doanh thu, dòng tiền và hoạt động của doanh nghiệp trở nên rõ ràng hơn, các tổ chức tín dụng cũng có thêm cơ sở để đánh giá và cung cấp vốn.

Những doanh nghiệp hoạt động thiếu minh bạch có thể dần bị đào thải, trong khi các doanh nghiệp quản trị tốt sẽ có điều kiện thuận lợi hơn trong tiếp cận hệ thống tài chính.

Tuy nhiên, sự thay đổi này chưa tạo ra bước chuyển rõ nét đối với khu vực doanh nghiệp nhỏ và vừa. Theo lãnh đạo TPBank, hoạt động sản xuất, kinh doanh của khu vực này trong năm 2026 không suy giảm nhưng cũng chưa ghi nhận sự khởi sắc mạnh. Đầu tư công, doanh nghiệp lớn và khu vực FDI hiện vẫn là những động lực chính kéo tăng trưởng.

“Năm 2026 mới là năm tạo tiền đề, còn năm 2027 sẽ là thời điểm kiểm chứng liệu nền kinh tế có thực sự bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới hay không”, ông Việt Anh nói.