Giá cao su neo ở mức cao, DRI hưởng lợi ra sao?

Tính đến cuối tháng 9/2024, giá cao su tự nhiên (theo hợp đồng tương lai kỳ hạn gần trên sàn giao dịch Osaka) đã tăng 116% so với mức đáy vào tháng 8/2023. Giá tăng cao do thiếu hụt nguồn tự nhiên cung trên toàn cầu. 

Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su thiên nhiên (ANRPC) mới nhất dự báo sản lượng cao su thiên nhiên toàn cầu sẽ tăng 4,5% lên 14,5 triệu tấn và tiêu thụ sẽ giảm 0,2% còn hơn 15,1 triệu tấn; theo đó toàn ngành dự kiến thâm hụt khoảng 0,6 triệu tấn.  

Theo dự báo của Chứng khoán Vietcap, hiện tượng La Niña sẽ tiếp tục tác động đến mùa thu hoạch cao su cuối năm 2024, khiến giá cao su tiếp tục tăng trong thời gian tới. 

Cuối năm là mùa thu hoạch cao điểm để xác định biến động giá trong năm tới. Tuy nhiên, sản lượng cao su nửa cuối năm nay có thể sẽ bị ảnh hưởng nặng nề do mưa nhiều, ngoài ra còn sự xuất hiện của bệnh rụng lá mới và thu hẹp diện tích ở một số quốc gia, có thể khiến giá cao su tăng cao đến hết nửa đầu năm 2025.

Với giá cao su tự nhiên neo ở mức cao, các công ty trong ngành dự kiến được hưởng lợi. Vietcap đánh giá Đầu tư Cao su Đắk Lắk (Mã: DRI) đang có lợi thế lớn nhờ 8.605 ha đang trong giai đoạn thu hoạch cao điểm, cùng với tình hình lao động được cải thiện.  

Theo ban lãnh đạo, thời gian thu hoạch cao su của công ty bắt đầu từ tháng 3 và kéo dài đến tháng 1 năm sau. Riêng quý III và quý IV là mùa thu hoạch cao điểm, đóng góp 65-70% sản lượng cao su hàng năm. Điều này dẫn đến doanh thu và lợi nhuận thường cao hơn trong nửa cuối năm.

Các yếu tố ảnh hưởng đến năng suất công ty là nạn trộm cắp cao su (gây thiệt hại khoảng 10% sản lượng mỗi năm), thời tiết bất lợi tại Lào và thiếu hụt lao động. 

Theo Vietcap, tình trạng thiếu hụt lao động cũng đang được cải thiện. Số lượng đã tăng 9% so với cuối năm 2023 lên mức 2.653 người vào cuối tháng 6. Tỷ lệ thiếu hụt lao động cạo mủ cũng giảm từ 14,5% (năm 2023) xuống còn 12% trong 9 tháng đầu năm 2024. 

Thực tế theo báo cáo quý III, lợi nhuận công ty đã tăng vọt gấp 4 lần cùng kỳ lên gần 42 tỷ đồng. Điều này giúp lợi nhuận lũy kế 9 tháng đạt mức 72 tỷ đồng, tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái.

Năm 2024, công ty này đăt mục tiêu doanh thu thuần nhích nhẹ lên 455 tỷ đồng, tuy nhiên chỉ tiêu lợi nhuận lại giảm 18% về 61 tỷ đồng. Như vậy, đơn vị đã thực hiện được 71% kế hoạch doanh thu và sớm vượt 18% mục tiêu lợi nhuận.  

Hiện DRI quản lý 4 đồn điền cao su với tổng diện tích 10.187 ha tại hai tỉnh Salavan và Champasak ở miền Nam Lào. Trong đó, có 8.606 ha trồng cao su, 561 ha trồng điều và gần 17 ha trồng các loại cây khác.

Công ty sở hữu 8.605 ha cao su tại Lào đang trong giai đoạn thu hoạch cao điểm. Thông thường, cao su bắt đầu cho mủ từ năm thứ 6 đến năm thứ 7 sau khi trồng và kéo dài trong 20-28 năm, giai đoạn thu hoạch cao điểm nhất là từ năm thứ 11 đến năm thứ 25.  

Hiện 95% diện tích DRI trồng trong giai đoạn 2005-2011, đến năm 2024 thì cây cao su đạt độ tuổi từ 13-19 năm tuổi. Vietcap đánh giá năng suất cây cao su của DRI sẽ được duy trì ở mức cao đến năm 2028.

Công ty này còn có lợi thế về chi phí sản xuất thấp nhất trong ngành. Giai đoạn 2018-2023, biên lợi nhuận gộp cao su của DRI đạt 29-42%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 14-24% của các công ty cùng ngành. Lợi thế này đến từ chi phí lao động tại Lào thấp hơn, trong khi đây là ngành có thâm dụng lao động cao.