Fed sẽ tiếp tục 'kiên nhẫn' về lãi suất trong một khoảng thời gian

Nguồn: Reuters

Theo Reuters, báo cáo về cuộc họp của Fed (ngày 30/4 - 1/5) cho biết."Các thành viên của Fed đã quan sát thấy rằng một cách tiếp cận kiên nhẫn... có thể sẽ vẫn phù hợp trong một thời gian", không cần tăng hay giảm lãi suất mục tiêu từ mức hiện tại là từ 2,25 - 2,5%.

Mức lạm phát yếu gần đây đã được xem là yếu tố nhất thời trong khi rủi ro đối với thị trường tài chính và nền kinh tế toàn cầu đang có dấu hiệu giảm bớt.

Robert Kaplan, Chủ tịch Fed ở Dallas, đã nói trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Tư (22/5) trên Fox Business rằng để tăng lãi suất cao hơn hoặc thấp hơn, "tôi sẽ cần phải thấy điều gì đó hấp dẫn ... Về cơ bản, chúng tôi đang ở trong chính sách phù hợp".

Các nhà phân tích đã thấy có chút mới mẻ trong báo cáo chính sách của Fed mặc dù một số người lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách có thể đã thay đổi quan điểm trong những tuần qua kể từ khi căng thẳng thương mại giữ Mỹ và Trung Quốc đang leo thang. 

Cùng với đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng nhanh sau khi biên bản được ban hành trong khi  thị trường chứng khoán Mỹ và đồng USD lại giảm.

Fed sẽ họp vào ngày 18 - 19/6 tới, khi các nhà hoạch định chính sách sẽ cập nhật các dự đoán kinh tế của họ và kết hợp với những rủi ro mới mà họ thấy được đưa ra bởi các chính sách thương mại của chính quyền Trump gần đây.

Trong khi các quan chức Fed đã coi phần lớn tranh chấp thương mại là một vấn đề ngắn hạn, họ đã bắt đầu thảo luận về những rủi ro nếu thuế quan và căng thẳng thương mại kéo dài và bắt đầu định hình lại chuỗi cung ứng và giá cả toàn cầu.

Công cụ bảng cân đối kế toán

Biên bản của Fed cho thấy họ sẽ đào sâu vào các cơ chế để có thể cấu trúc tốt nhất việc nắm giữ vài nghìn tỉ USD chứng khoán để chống lại suy thoái kinh tế trong tương lai.

Việc nắm giữ danh mục đầu tư chứng khoán ngắn hạn có những lợi thế nhất định trong một cuộc khủng hoảng. Họ có thể hoán đổi trái phiếu dài hạn với kì vọng giảm lãi suất kì hạn dài, từ đó ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp nhà, vay kinh doanh và một số hình thức tín dụng khác.

Tuy nhiên, các chiến lược bảng cân đối khác nhau đặt ra một vấn đề nan giải. Nếu Fed nghiêng về việc nắm giữ của mình đối với trái phiếu Kho bạc ngắn hạn, thì có thể phải trả giá bằng lãi suất dài hạn cao hơn hiện nay.

Điều đó hàm ý rằng Fed sẽ có thể phải giảm lãi suất để đạt được điều kiện vĩ mô tương đương. Trong khi đó, theo các kịch bản thảo luận thì Fed sẽ có ít cơ hội hơn để cắt giảm lãi suất và có nhiều khả năng phải dựa vào công cụ bảng cân đối kế toán để thúc đẩy nền kinh tế.