Doanh nghiệp tiêu dùng bán lẻ nào đang được khối ngoại tích lũy mạnh nhất trước thềm FTSE nâng hạng?

Không chỉ nổi bật trong một phiên giao dịch, MSN còn cho thấy độ bền dòng tiền vượt trội trong bối cảnh thị trường biến động. Trong hơn một tháng qua, cổ phiếu này ghi nhận tổng giá trị mua ròng khoảng 680 tỷ đồng, nằm trong top 4 công ty được mua ròng bởi nhà đầu tư nước ngoài, trong khi toàn thị trường lại bị bán ròng khoảng 17,500 tỷ đồng.

Riêng trong phiên 1/4, MSN tiếp tục dẫn đầu nhóm cổ phiếu được nước ngoài mua ròng với khoảng 200 tỷ đồng, trong khi thị trường tiếp tục bán ròng khoảng 690 tỷ. Diễn biến này cho thấy MSN không chỉ hưởng lợi từ dòng tiền chung, mà đang trở thành điểm đến chọn lọc của vốn ngoại ngay cả khi xu hướng thị trường chưa thực sự đồng thuận.

MSN cũng nằm trong danh sách 28 cổ phiếu Việt Nam được Vietcap xác định có thể lọt rổ FTSE Global All Cap Index sau khi nâng hạng, bên cạnh các tên quen thuộc như VIC, HPG, VCB. Khi nhà đầu tư nước ngoài chọn MSN làm điểm giải ngân lớn nhất thị trường vào đúng thời điểm này, đây là sự hội tụ của nhiều luận điểm đang cùng chỉ về một hướng.

Nâng hạng FTSE và dòng vốn ETF 500 triệu USD

Kỳ rà soát giữa kỳ tháng 3/2026 của FTSE Russell diễn ra sau khi Bộ Tài chính Việt Nam ban hành Thông tư 08/2026 có hiệu lực từ tháng 2, cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài giao dịch qua môi giới nước ngoài mà không cần trực tiếp mở tài khoản tại từng công ty chứng khoán trong nước, đây là điều chỉnh mang tính then chốt mà FTSE Russell yêu cầu. Theo Mirae Asset, kỳ đánh giá lần này có khả năng cao được thông qua bởi đây chủ yếu là bước rà soát xác nhận, không phải quyết định nâng hạng mới.⁶

Khi nâng hạng có hiệu lực vào ngày 21/9/2026, các quỹ mô phỏng chỉ số sẽ phải mua vào để đảm bảo tỷ trọng danh mục, với quy mô dòng vốn ước tính đạt trên 500 triệu USD. Các quỹ đầu tư chủ động, theo thông lệ, thường giải ngân sớm trước khi sự kiện chính thức xảy ra để tránh mua đuổi giá. Phiên mua ròng 200 tỷ đồng của khối ngoại vào MSN ngày 1/4 có thể là một phần của làn sóng tích lũy đó.

Ba mảng kinh doanh cùng tăng trưởng

Lý do khối ngoại chọn MSN trong danh sách cổ phiếu tiềm năng hưởng lợi nâng hạng còn đến từ nền tảng kinh doanh đang ở trạng thái tốt nhất trong nhiều năm. Ở mảng tiêu dùng, Masan Consumer (HOSE: MCH) ghi nhận doanh thu thuần lũy kế hai tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 5.160 tỷ đồng, tăng 15,2% so với cùng kỳ, trong đó gia vị đạt khoảng 1.980 tỷ đồng (tăng 22,8%), hóa mỹ phẩm tăng 27,7%.

Mô hình phân phối Retail Supreme đã tiếp cận 420.000 điểm bán, tăng 80% so với cùng kỳ, đồng thời nâng số mã hàng trung bình mỗi đơn lên 5,5 SKU (mã hàng), tăng 85% so với cùng kỳ. Theo đánh giá mới nhất của chứng khoán VCBS, tốc độ tăng SKU/đơn phản ánh tăng trưởng không chỉ đến từ mở rộng điểm bán mà còn từ việc nâng cao giá trị trên mỗi điểm bán, đây là nền tảng bền vững hơn so với tăng trưởng thuần túy nhờ mở rộng quy mô.

Ở mảng bán lẻ, WinCommerce ghi nhận doanh thu hai tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 7.872 tỷ đồng, tăng hơn 32% so với cùng kỳ, với 145 cửa hàng mới được mở, nâng tổng số điểm bán lên khoảng 4.700 cửa hàng trên toàn quốc. VCBS đánh giá WCM sẽ tiếp tục khai thác tệp 11 triệu hội viên như một lợi thế cạnh tranh để cải thiện hiệu suất trên từng cửa hàng hiện hữu.

Ở mảng khoáng sản, Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) đang vận hành trong bối cảnh giá APT (ammonium paratungstate, nguyên liệu trung gian sản xuất vonfram) đạt khoảng 2.450 USD/mtu tính đến cuối tháng 3/2026, so với mức trung bình chỉ khoảng 518 USD/mtu của cả năm 2025.

MSR đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế từ 1.700 đến 2.500 tỷ đồng năm 2026, một mức tăng trưởng đột biến so với nền thấp của năm trước. Với Masan nắm giữ khoảng 95% lợi ích kinh tế tại MSR, kịch bản giá vonfram duy trì ở vùng cao sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận hợp nhất của tập đoàn, dù kết quả thực tế vẫn phụ thuộc vào diễn biến giá trong suốt cả năm.

Dự báo lợi nhuận đồng thuận từ các CTCK

Bức tranh kinh doanh tích cực đang được phản ánh rõ trong các dự báo của công ty chứng khoán. Theo bảng xếp hạng dự báo lợi nhuận quý 1/2026 của SSI Research, MSN xếp thứ 2 toàn thị trường về mức tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối, với lợi nhuận sau thuế dự báo đạt 2.500 tỷ đồng, tăng 154% so với cùng kỳ năm trước, với ba động lực được SSI chỉ ra: vonfram duy trì đà tăng giá, mảng thực phẩm và đồ uống phục hồi, và hiệu quả vận hành bán lẻ thực phẩm cải thiện liên tục.

Dự báo lợi nhuận tăng trưởng ba chữ số ngay trong quý đầu tiên của năm, kết hợp với triển vọng lọt rổ FTSE và ba mảng kinh doanh cùng tăng trưởng, tạo ra sự hội tụ hiếm gặp của nhiều luận điểm đầu tư đồng thời. Kết quả quý 1/2026 sẽ là thước đo đầu tiên để kiểm chứng điều mà dòng vốn ngoại dường như đã nhìn thấy trước: một chu kỳ định giá lại MSN đang thực sự bắt đầu.