Chuyên gia: Đề xuất cho doanh nghiệp vay để trả nợ trái phiếu thực chất là đảo chủ nợ từ trái chủ sang ngân hàng

Trong văn bản gửi Thủ tướng Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về một số giải pháp tín dụng để bảo đảm đồng bộ với các giải pháp của Nghị định 08 mới đây,Hiệp hội Bất động sản TP HCM (HoREA) đề xuất NHNN cho phép các ngân hàng thương mại (NHTM) cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu (có tài sản bảo đảm, có dự án đã được cơ quan nhà nước có thẩm quyền quyết định giao đất, cho thuê đất) được vay tái cấu trúc các khoản nợ trái phiếu sắp đến hạn.

Khoản vay có thể xem xét không vượt quá 70% giá trị gói trái phiếu đã phát hành và NHTM được phép nhận thế chấp bằng chính gói trái phiếu này cùng với các tài sản bảo đảm phát hành của trái phiếu. HoREA đề xuất để các NHTM giải ngân trực tiếp đến cho các trái chủ.

Đối với 30% giá trị gói trái phiếu đã phát hành còn lại, doanh nghiệp và các các trái chủ thỏa thuận đàm phán với nhau theo quy định tại Nghị định 08. 

Theo HoREA, nếu cơ chế, chính sách này được thực thi sẽ tác động tích cực ngay lập tức và cùng với Nghị định 08, tháo gỡ được khó khăn cho các doanh nghiệp phát hành trái phiếu sắp đến hạn cũng như hỗ trợ cho các trái chủ.  

Liên quan đến đề xuất trên của HoREA, trong talkshow Đi theo dòng tiền, ông Phan Lê Thành Long, sáng lập kiêm CEO của AFA Group, cho rằng đề xuất này thực chất là đảo chủ nợ từ trái chủ sang cho ngân hàng và khó có thể thực hiện được trong thực tế. 

Theo phân tích của chuyên gia, vấn đề trước hết là định giá và đánh giá được tài sản bảo đảm. "Thế nào là tài sản bảo đảm tốt, nhất là trong điều kiện thị trường bất động sản đang khó khăn? Phần lớn trái phiếu của các công ty bất động sản có tài sản thế chấp là các dự án bất động sản và có những dự án mới ở giai đoạn đầu thì làm thế nào để định giá?", chuyên gia đặt vấn đề. Mặt khác, theo chuyên gia, chi phí liên quan việc định giá sẽ rất lớn.

Thứ hai, vì có bước định giá nên thời gian xử lý cho một khoản vay sẽ kéo dài, do đó không đáp ứng được tính kịp thời khi trái phiếu đến hạn.

Cuối cùng, các NHTM phải tuân thủ quy định về đảm bảo an toàn vốn nên sẽ rất khó để thực hiện đề xuất trên. Nếu thực hiện theo đề xuất sẽ ảnh hưởng đến chất lượng tài sản bảo đảm của khối ngân hàng.