Chứng khoán Mỹ có Magnificent Seven, thị trường châu Âu có GRANOLAS

11 cổ phiếu thống trị thị trường châu Âu

Trong 12 tháng qua, chỉ 11 cổ phiếu đã chiếm đến một nửa mức tăng của chỉ số Stoxx 600 đại diện cho thị trường chứng khoán châu Âu, đồng thời giúp Stoxx 600 vọt lên mức cao kỷ lục vào ngày 23/2.

Đầu tháng này, Goldman Sachs cho biết thị trường chứng khoán châu Âu đang bị chi phối bởi “nhóm các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng có ảnh hưởng quốc tế” và có vốn hoá lớn nhất tại lục địa già. Goldman Sachs gọi nhóm cổ phiếu này là GRANOLAS.

GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP và Sanofi là 11 thành viên của GRANOLAS.

Theo CNBC, một số nhà phân tích đã so sánh GRANOLAS với 7 cổ phiếu công nghệ vốn hoá siêu lớn của Mỹ là “Magnificent Seven” và bày tỏ lo ngại về rủi ro tập trung (concentration risk) trên thị trường chứng khoán châu Âu. Hiện tại, GRANOLAS đang chiếm khoảng 25% tổng vốn hoá thị trường của Stoxx 600.

Trong ghi chú tuần trước, Goldman Sachs nhấn mạnh rằng 11 cổ phiếu trên có các đặc điểm có thể tăng trưởng mạnh mẽ trong chu kỳ kinh tế hiện tại. Tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, biên lợi nhuận cao và ổn định và bảng cân đối kế toán lành mạnh là một số đặc điểm mà ông lớn ngân hàng Mỹ chỉ ra.

“Chúng tôi cho rằng GRANOLAS cũng sẽ được hưởng lợi từ sự chuyển đổi mang tính cơ cấu sang hình thức đầu tư thụ động và từ tình trạng thiếu hụt thanh khoản trên thị trường chứng khoán châu Âu”, các nhà phân tích của Goldman Sachs nói thêm.

Họ nhận định: “GRANOLAS thậm chí còn giao dịch tốt hơn nhóm Magnificent Seven trong hai năm qua. Tỷ suất sinh lời của GRANOLAS còn ấn tượng hơn trên cơ sở điều chỉnh cho rủi ro...”

Gã khổng lồ ngân hàng Phố Wall lưu ý rằng, dù hệ số P/E của các cổ phiếu GRANOLAS khá cao, điều này “không hề bất thường đối với các công ty tăng trưởng” và GRANOLAS đang có mức định giá rẻ hơn đáng kể so với Magnificent Seven.

Ngoài ra, Goldman Sachs còn dự đoán rằng đà tăng trưởng mạnh mẽ của GRANOLAS sẽ tiếp tục. Tốc độ tăng trưởng doanh thu kép hàng năm cho đến năm 2025 ước tính đạt 7%, trong khi tốc độ của thị trường nói chung không tính nhóm này là 2%.

“Điều này cho thấy rằng ở châu Âu, gần như toàn bộ mức tăng trưởng doanh thu của Stoxx 600 sẽ đến từ nhóm GRANOLAS...”, các nhà phân tích nhấn mạnh trong ghi chú.

Rủi ro tập trung

Sức ảnh hưởng lớn và có thể ngày càng tăng của GRANOLAS trên thị trường chứng khoán châu Âu làm nảy sinh lo ngại về rủi ro tập trung.

Song, một số nhà phân tích tin rằng rủi ro có thể hạn chế phần nào vì các doanh nghiệp trong GRANOLAS đang hoạt động trong nhiều lĩnh vực khác nhau.

Trước đó, giới chuyên gia cũng từng bày tỏ lo ngại tương tự về mức độ tập trung trên thị trường chứng khoán Mỹ trong bối cảnh Magnificent Seven dẫn dắt đà tăng của toàn thị trường.

Magnificent Seven là nhóm cổ phiếu gồm ông lớn công nghệ Mỹ Apple, Amazon, Alphabet (công ty mẹ Google), Meta Platforms (công ty mẹ Facebook), Microsoft, Nvidia và Tesla.

Nghiên cứu gần đây của Deutsche Bank cho thấy nhóm Magnificent Seven đang có sức mạnh tài chính vô cùng vượt trội. Đà tăng lợi nhuận và vốn hóa chóng mặt của 7 gã khổng lồ công nghệ này vượt xa mọi công ty niêm yết tại hầu hết mọi quốc gia thuộc nhóm G20.

Trong số những quốc gia G20 ngoài Mỹ, chỉ Trung Quốc và Nhật Bản có tổng lợi nhuận của các công ty đại chúng lớn hơn nhóm Magnificent Seven.

Các nhà phân tích Deutsche Bank nhấn mạnh rằng tổng vốn hóa của Magnificent Seven đủ để trở thành sàn giao dịch chứng khoán lớn thứ hai trên thé giới, gấp đôi Nhật Bản ở vị trí thứ 4.

Chỉ riêng Microsoft hoặc Apple cũng có vốn hóa sánh nganh thị trường chứng khoán của Anh, Pháp và Arab Saudi.

Ông Daniel Casali, Giám đốc đầu tư của Evelyn Partners, từng cảnh báo rằng khi thị trường quá tập trung vào một số ít cổ phiếu và một chủ đề cụ thể, như hiện nay là trí tuệ nhân tạo (AI), nhà đầu tư có thể bỏ lỡ những cơ hội khác.