Chứng khoán KIS: Lợi nhuận mảng bán khí khô của PV GAS có thể giảm 1.200 tỷ đồng giai đoạn 2018-2020
Theo báo cáo phân tích Tổng công ty khí Việt Nam (PV GAS- mã: GAS) của CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam, lô 11.2 thuộc trũng Nam Côn Sơn đang bị suy giảm sản lượng nhanh do giai đoạn 2009-2013 lượng khí huy động cao hơn tính toán dẫn đến ngập nước tại các vỉa, làm giảm khả năng khai thác.
 |
Do đó Tập đoàn Dầu khí đã đề xuất Bộ Công Thương và Chính phủ tăng giá khí đầu vào Lô 11.2 từ 2,38 USD/MMBTU lên 6,57 USD/MMBTU (tăng 176%) nhằm hỗ trợ các chủ mỏ là nhóm các tập hoàn Hàn Quốc và Tổng Công ty Thăm dò Khai thác Dầu khí Việt Nam (PVEP).
Lô 11.2 chiếm tỷ trọng khá lớn khoảng 11% tổng sản lượng khí khô xuất bán do đó nếu được chấp thuận nhiều khả năng sẽ tác động tiệu cực đến lợi nhuận mảng khí khô của PV GAS, ước tính làm giảm 1.200 tỷ đồng lợi nhuận.
Bên cạnh đó, Chứng khoán KIS cho rằng trong giai đoạn 2018 – 2020, sẽ có hai mỏ khí mới đi vào hoạt động là Phong Lan Dại và Sao Vàng – Đại Nguyệt (tổng công suất 2,1 tỷ m3 khí/năm) nâng tổng công suất cấp khí đạt 12,1 tỷ m3 khí.
Riêng đối với mỏ Sư tử Trắng giai đoạn 2 (1 tỷ m3 khí/năm), khí từ mỏ sẽ đi qua đường ống Nam Côn Sơn 2 sau đó được xử lý tại Nhà máy xử lý khí Dinh Cố 2. Chứng khoán KIS đánh giá mỏ này sẽ khó đi vào vận hành đúng tiến độ vào quý IV/2021 do việc triển khai tuyến ống tại Dinh Cố 2 chậm.
Về mặt dài hạn, Chứng khoán KIS kỳ vọng vào dự án phát triển Lô B vừa được chính phủ phê duyệt đầu tư vào tháng 8, sẽ gia tăng công suất cấp khí thêm 5 tỷ m3 khí/năm khi vận hành vào quý IV/2021.
 |
 |
| (Nguồn: Chứng khoán KIS). |
Trong ngắn hạn với sản lượng khí tăng nhẹ, giá dầu sẽ là yếu tố chính dẫn dắt lợi nhuận của PV GAS trong giai đoạn 2018-2020. Với kịch bản giá dầu bình quân năm 2018 là 75 USD/thùng và 2019 là 80 USD/thùng.
Chứng khoán KIS dự phóng kết quả kinh doanh của PV GAS năm 2018 sẽ đạt doanh thu 78.885 tỷ đồng (tăng 22,3%) và lợi nhuận 13.499 tỷ đồng (tăng 36,3%).
Doanh thu và lợi nhuận năm 2019 ước đạt 89.160 tỷ đồng (tăng 13%) và lợi nhuận sau thuế 13.939 tỷ đồng (tăng 3,3%).
