CEO VNDirect: Trung Nam chậm thanh toán trái phiếu do đứt gãy dòng tiền và vướng mắc pháp lý

Trung Nam: Khó khăn về dòng tiền, không phải tài sản

Trả lời câu hỏi này, Tổng Giám đốc VNDirect Nguyễn Vũ Long đã cung cấp cái nhìn cụ thể về những khó khăn mà Trung Nam đang đối mặt, đồng thời khẳng định doanh nghiệp này vẫn duy trì năng lực tài chính và cần thêm thời gian để khơi thông thanh khoản.

Theo ông Nguyễn Vũ Long, Trung Nam Group trong 2–3 năm vừa qua đã trải qua một giai đoạn vô cùng khó khăn, đến từ nhiều yếu tố như khủng hoảng trong ngành năng lượng, các vướng mắc pháp lý kéo dài tại một số dự án bất động sản, cùng với các rào cản mang tính cơ chế, thể chế và rủi ro pháp lý.

Tuy nhiên, ông Long khẳng định: "Chúng tôi đánh giá rằng Trung Nam đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất. Những vướng mắc pháp lý lớn đang dần được tháo gỡ."

Lãnh đạo VNDirect nhấn mạnh rằng, xét riêng trong khối doanh nghiệp tư nhân, Trung Nam vẫn là một trong số ít đơn vị sở hữu danh mục dự án năng lượng quy mô lớn nhất hiện nay. Không chỉ vậy, doanh nghiệp còn có năng lực triển khai hạ tầng rõ ràng – một năng lực không dễ gây dựng chỉ trong 1–2 năm.

Về lý do chậm thanh toán trái phiếu, ông Long cho biết nguyên nhân chính không đến từ sự suy yếu về tài sản, mà là do Trung Nam đứt gãy dòng tiền, xuất phát từ các vướng tắc pháp lý tại những dự án của công ty.

Cụ thể, nhiều dự án bất động sản theo hình thức BT (xây dựng – chuyển giao) dù đã hoàn thành tới 95% phần hạ tầng, nhưng doanh nghiệp vẫn chưa được giao quỹ đất. Điều này ảnh hưởng nghiêm trọng tới khả năng xoay vòng dòng tiền và thu hồi vốn.

Hiện nay, theo cập nhật từ VNDirect, nhiều dự án của Trung Nam bao gồm dự án chống ngập tại TP.HCM và các dự án bất động sản tại Đà Nẵng đang được tháo gỡ về mặt pháp lý. Khi những dự án này đủ điều kiện pháp lý và có thể bán tài sản, doanh nghiệp sẽ thu hồi được nguồn vốn để thực hiện nghĩa vụ nợ.

“Chúng tôi tin rằng Trung Nam có khả năng trả nợ trái phiếu, nhưng cần thêm thời gian để các tài sản đó thực sự có tính thanh khoản trở lại. Dòng tiền hiện tại từ các dự án năng lượng vẫn duy trì, nhưng chủ yếu đủ chi trả lãi và một phần gốc, phần còn lại phụ thuộc vào việc xử lý tài sản” ông Long chia sẻ.

VNDirect đặt mục tiêu lợi nhuận 2.300 tỷ đồng trong năm 2025

Đó là thông tin về tình trạng tài chính của Trung Nam, về phần VNDirect, tại đại hội năm nay, cổ đông thông qua kế hoạch năm 2025 với 4.412 tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 8%) và 2.300 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 10%), lợi nhuận sau thuế dự kiến 1.840 tỷ đồng.

VNDirect duy trì dự báo cả năm ở mức 7,3% do rủi ro thương mại toàn cầu và gián đoạn chuỗi cung ứng.

Trên thị trường chứng khoán, ban điều hành ước tính VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.400–1.520 điểm, với EPS tăng 14–17% và P/E mục tiêu 12,3–13,4 lần. Công ty nhận định cơ hội đến từ khả năng Việt Nam được FTSE nâng hạng thị trường mới nổi thứ cấp trong năm 2025.

Về chiến lược, VNDirect tập trung hoàn thiện nền tảng giao dịch trực tuyến, đa dạng hóa sản phẩm phái sinh và tăng cường quản lý rủi ro ký quỹ, nhằm duy trì hoạt động ổn định trong bối cảnh thị trường biến động.

Năm 2024, VNDirect ghi nhận doanh thu 5.324 tỷ đồng, giảm 19% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế 2.088 tỷ đồng (giảm 16%), lợi nhuận sau thuế 1.718 tỷ đồng (giảm 15%), đạt gần 83% mục tiêu.

Trên cơ sở này, công ty dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% (500 đồng/cổ phiếu) và triển khai thưởng kinh doanh số tiền khoảng 70 tỷ đồng cho cán bộ nhân viên chủ chốt.