ACBS: Khả năng NHNN tăng lãi suất điều hành lên 0,5 - 1 điểm % những tháng cuối năm

Theo báo cáo của Chứng khoán ACB (ACBS) về việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) thông báo điều chỉnh tăng lãi suất điều hành có hiệu lực từ 25/10, các chuyên gia rằng từ giờ đến cuối năm 2022, có khả năng NHNN sẽ tăng lãi suất điều hành lên 0,5-1 điểm % thì tỷ giá sẽ dao động quanh mức hiện tại (24.800 - 25.200/USD).

Theo đó, các chuyên gia cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương (NHTW) lớn có thể trở nên diều hâu hơn với kế hoạch tăng lãi suất và đẩy nhanh chương trình thắt chặt định lượng do áp lực lạm phát gia tăng.

Mặt khác, ACBS vẫn giữ nguyên giả định trên nhưng cho rằng NHNN sẽ không tăng lãi suất điều hành thêm và giữ mức hiện tại, tỷ giá sẽ mất giá thêm 1-2% nữa, về mức 25.200 - 25.500 đồng.

Bên cạnh đó, một giả định khác các chuyên gia đưa ra là Fed và các NHTW lớn giữ nguyên kế hoạch tăng lãi suất và chương trình thắt chặt định lượng. Qua đó tỷ giá hối đoái sẽ ở quanh mức hiện tại (24.800 - 25.200/USD).

Sau động thái tăng lãi suất điều hành của NHNN, các chuyên gia tin rằng động thái này là do những rủi ro và rủi ro tiềm ẩn mà NHNN phải đối mặt trong thời gian gần đây gây áp lực giảm giá đối với VND.

Theo ABCS, việc tăng lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục trong suốt nửa cuối năm 2022. Sang năm 2023, trong khi áp lực lạm phát sẽ vẫn còn trong những một vài tháng đầu năm, nếu hành động của các ngân hàng trung ương có tác động như dự kiến và lạm phát được kiểm soát, các chuyên gia dự kiến chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng trong nửa cuối năm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế sẽ lại trở thành ưu tiên của các nhà hoạch định chính sách.

Ngoài ra, ACBS cho rằng sẽ có những sự kiện ảnh hưởng đến giá trị đồng VNĐ trong những tháng tới boa gồm Fed cùng với Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang ngừng tái đầu tư tài sản đáo hạn và bắt đầu thu hẹp giá trị tài sản trên bảng cân đối kế toán của họ (còn được gọi là chương trình Thắt chặt Định Lượng).

Bên cạnh đó, Fed dự kiến sẽ thu hẹp khoảng 400 tỷ USD trong bảng cân đối kế toán của mình vào cuối năm 2022. ECB và BOE cũng có kế hoạch giống Fed. Morgan Stanley ước tính rằng bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương bị ảnh hưởng nặng nề nhất sẽ giảm khoảng 4.000 tỷ USD vào cuối năm tới.

Khủng hoảng năng lượng toàn cầu vẫn đang gây khó khăn lớn cho nhiều quốc gia như EU phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung năng lượng trong mùa đông này và kế hoạch cắt giảm sản lượng dầu của OPEC+ có thể tiếp tục gia tăng áp lực lên giá giá dầu. Giá dầu tăng cao một lần nữa có thể gây áp lực tăng lên lạm phát gây ra bởi ảnh hưởng trực tiếp từ giá xăng dầu tăng cao trong nước của Việt Nam và gia tăng áp lực lên chi phí vận tải và gián tiếp làm tăng áp lực lên giá các nguyên vật liệu sản xuất.

Tuy nhiên, với việc tăng lãi suất mạnh mẽ từ NHNN, chuyên gia có những đánh giá lạc quan về việc kiểm soát lạm phát thấp của Việt Nam và duy trì kỳ vọng CPI của Việt Nam năm 2022 sẽ tăng trong khoảng 3,2%-4% và vẫn nằm trong mục tiêu 4% của Chính phủ.